Masan MSN quý 3 lợi nhuận tăng 72% giá mục tiêu 109200 đồng

Masan ghi nhận lợi nhuận ròng quý 3/2025 đạt 1.209 tỉ đồng, tăng 72% cùng kỳ, nhờ bán lẻ và tiêu dùng bứt phá mạnh.

Masan MSN quý 3 đạt lợi nhuận cao nhất 3 năm với 1209 tỉ đồng

Tập đoàn Masan vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 đáng chú ý. Doanh thu thuần đạt 21.256 tỉ đồng, giảm nhẹ 1,5% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính đến từ mảng tiêu dùng hàng tiêu dùng nhanh Masan Consumer Holdings (MCH) khi sức mua còn yếu và kênh phân phối truyền thống đang tái cấu trúc.

Ngược lại, các mảng còn lại đồng loạt tăng trưởng hai chữ số. WinCommerce (WCM – chuỗi WinMart/WinMart+), Masan MEATLife (MML), Phúc Long Heritage (PLH) và Masan High-Tech Materials (MSR) là những động lực chính. Đặc biệt, chi phí quản lý và bán hàng/doanh thu giảm mạnh 1,8 điểm phần trăm xuống còn 20,6%. Nhờ vậy, lợi nhuận ròng quý 3 đạt 1.209 tỉ đồng, tăng 72% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong vòng 3 năm trở lại đây.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 58.376 tỉ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ. Tuy nhiên lợi nhuận trước thuế tăng gấp đôi lên 2.634 tỉ đồng (tăng 101%), hoàn thành lần lượt 73% và 107% kế hoạch cơ sở cả năm. Những con số này cho thấy Masan đang kiểm soát chi phí hiệu quả ngay cả khi doanh thu chưa phục hồi hoàn toàn.

Hệ sinh thái tiêu dùng bán lẻ MSN tăng tốc từ 2026

Masan sở hữu hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ lớn nhất Việt Nam hiện nay. Từ sản xuất hàng tiêu dùng nhanh (MCH) với các thương hiệu quen thuộc như Chin-su, Omachi, Kokomi, Nam Ngư đến bán lẻ hiện đại WinCommerce với hơn 3.600 cửa hàng, bán lẻ truyền thống, tài chính tiêu dùng qua Techcombank, chuỗi cà phê Phúc Long và công nghệ Wintel. Tất cả các mảng hỗ trợ lẫn nhau, tạo lợi thế cạnh tranh bền vững mà ít doanh nghiệp nào có được.

Năm 2025 được xem là năm chuyển tiếp. MCH dự báo doanh thu giảm 3% còn 30.058 tỉ đồng do sức mua và thay đổi kênh phân phối. Tuy nhiên từ 2026, khi hệ thống phân phối ổn định trở lại và sức cầu tiêu dùng phục hồi, MCH sẽ quay lại quỹ đạo tăng trưởng. MBS Research dự báo tăng trưởng kép lợi nhuận ròng của mảng này đạt 10% trong giai đoạn 2025-2027.

Điểm sáng lớn nhất là bán lẻ hiện đại. WinCommerce tiếp tục mở rộng mạnh mẽ với kế hoạch 900 cửa hàng mới mỗi năm, tập trung vào miền Bắc và miền Trung, đạt tốc độ tăng trưởng quy mô 16%/năm trong 3 năm tới. Masan MEATLife tăng nhanh tỷ trọng thịt mát và thịt chế biến nhờ thâm nhập sâu vào hệ thống WinCommerce. Phúc Long Heritage và các mảng phụ trợ khác cũng tăng trưởng hai chữ số.

Mảng khai khoáng kim loại hiếm Masan High-Tech Materials sẽ thoát lỗ và bắt đầu có lãi từ năm 2026 nhờ giá vonfram, thiếc duy trì ở mức cao lịch sử và chi phí sản xuất được tối ưu dần. Kết hợp thu nhập ổn định từ Techcombank, toàn tập đoàn dự kiến đạt tăng trưởng kép lợi nhuận ròng 36% giai đoạn 2025-2027, lần lượt là 3.754 tỉ đồng (2025), 5.471 tỉ đồng (2026) và 6.897 tỉ đồng (2027).

Tình hình tài chính cũng được củng cố rõ rệt. Tỷ lệ nợ ròng/EBITDA giảm còn 2,8x so với mức trung bình 3,7x giai đoạn 2020-2024. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy Masan đang quản trị dòng tiền hiệu quả hơn, giảm áp lực tài chính trong giai đoạn mở rộng mạnh.

Triển vọng MSN 2026 2027 với giá mục tiêu 109200 đồng

MBS Research duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 109.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 39% so với mức đóng cửa 78.500 đồng ngày 20/11/2025. Phương pháp định giá SOTP (tổng giá trị các mảng kinh doanh) kết hợp chiết khấu tập đoàn 15% được sử dụng. Định giá hiện tại rất hấp dẫn khi P/E dự phóng 2026 chỉ khoảng 22 lần, thấp hơn đáng kể so với lịch sử và nhóm doanh nghiệp cùng ngành.

Theo 60s Hôm Nay, nhà đầu tư dài hạn nên tích lũy cổ phiếu MSN quanh vùng giá 75.000-80.000 đồng để đón sóng tăng trưởng mạnh từ 2026. Doanh nghiệp cần đặc biệt theo dõi hai sự kiện quan trọng: tiến độ IPO Masan Consumer Holdings dự kiến nửa đầu 2026 và khả năng tìm đối tác chiến lược cho mảng khai khoáng MSR. Đây là những chất xúc tác có thể đẩy giá cổ phiếu vượt xa kỳ vọng.

Ngoài ra, giá lợn hơi duy trì ở mức 65.000-70.000 đồng/kg sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ biên lợi nhuận của Masan MEATLife, từ đó lan tỏa tích cực đến toàn tập đoàn. Với hệ sinh thái hoàn chỉnh và các động lực tăng trưởng rõ ràng, Masan đang đứng trước cơ hội bứt phá mạnh mẽ trong 3 năm tới.

Với hệ sinh thái hoàn chỉnh và các động lực tăng trưởng rõ ràng từ 2026, Masan đang đứng trước cơ hội bứt phá mạnh mẽ. Giá mục tiêu 109.200 đồng cùng triển vọng lợi nhuận tăng trưởng kép 36% trong 3 năm tới khiến MSN trở thành lựa chọn hấp dẫn cho danh mục đầu tư dài hạn.

Bảo Long