GMD lợi nhuận 1.772 tỉ đồng sau 9 tháng, mở rộng chu kỳ tăng trưởng mới

GMD đạt lợi nhuận trước thuế 1.772 tỉ đồng sau 9 tháng 2025, tăng 2,5%, củng cố vị thế đầu ngành logistics Việt Nam.

Gemadept duy trì đà tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng cảng và logistics

Báo cáo cập nhật quý III/2025 của Shinhan Securities Vietnam (SSV) cho thấy Gemadept (GMD) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, với tốc độ tăng trưởng ổn định ở mảng khai thác cảng và dịch vụ logistics. Dù chịu ảnh hưởng từ nhu cầu hàng hóa toàn cầu giảm nhẹ, doanh nghiệp vẫn duy trì lợi nhuận khả quan nhờ vận hành hiệu quả và đóng góp lớn từ các công ty liên kết.

Cụ thể, doanh thu quý III/2025 đạt 1.557 tỉ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ (svck), trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 312 tỉ đồng, giảm 30% so với quý II do yếu tố mùa vụ và chi phí quản lý tăng mạnh 75% svck. Điểm sáng nằm ở lợi nhuận từ công ty liên doanh liên kết, đạt 297 tỉ đồng (+34% svck), trong đó cảng Gemalink đóng góp 208 tỉ đồng, tăng 36% svck.

Tổng cộng 9 tháng đầu năm 2025, GMD ghi nhận doanh thu 4.331 tỉ đồng (+27% svck) và lợi nhuận trước thuế 1.772 tỉ đồng (+2,5% svck). Nếu loại bỏ khoản lợi nhuận đột biến từ thoái vốn, lợi nhuận cốt lõi tăng tới 30%, hoàn thành 81% kế hoạch năm mà doanh nghiệp đề ra. SSV kỳ vọng quý IV sẽ là giai đoạn tăng tốc nhờ cao điểm vận tải hàng hóa cuối năm, đặc biệt tại các cảng phía Nam.

Song song với hoạt động kinh doanh ổn định, Gemadept tiếp tục mở rộng năng lực khai thác cảng và hạ tầng logistics. Cảng Nam Đình Vũ 3 đã vận hành thử từ tháng 9 và dự kiến khai thác thương mại trong quý IV/2025, tăng thêm 10% công suất toàn hệ thống. Ngoài ra, dự án Gemalink 2A đang được đẩy nhanh tiến độ và dự kiến đưa vào hoạt động từ năm 2027, giúp nâng tổng công suất của GMD thêm 24%, củng cố vị thế trong nhóm cảng nước sâu lớn nhất Việt Nam.

Dữ liệu tài chính củng cố triển vọng tích cực của cổ phiếu GMD

Theo báo cáo của SSV, lợi nhuận ròng năm 2025 dự báo đạt 1.896 tỉ đồng, tăng 18,9% so với năm 2024. Biên lợi nhuận ròng đạt 37,5%, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 13,3%, phản ánh khả năng vận hành hiệu quả của doanh nghiệp trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.

GMD hiện đang duy trì chiến lược tăng trưởng dựa trên ba trụ cột chính: khai thác cảng container, logistics tích hợp và đầu tư chiến lược vào cảng nước sâu. Hệ thống cảng của GMD trải dài từ Bắc chí Nam, với các vị trí chiến lược như Gemalink, Nam Đình Vũ, Bình Dương, Dung Quất, tạo lợi thế cạnh tranh rõ rệt về chuỗi vận tải khép kín.

Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp mảng khai thác cảng duy trì trên 45%, trong khi mảng logistics giữ mức 25-28%. Cấu trúc lợi nhuận này giúp GMD ổn định doanh thu ngay cả khi sản lượng hàng hóa quốc tế biến động. Ngoài ra, các công ty liên kết như Cảng Quốc tế Gemalink, nơi GMD nắm 65% vốn, đang trở thành động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025–2027.

Về định giá, cổ phiếu GMD đang giao dịch ở mức P/E dự phóng (2025F) là 14,4 lần, thấp hơn trung bình ngành logistics khu vực (khoảng 20 lần). Mức này được SSV đánh giá là hấp dẫn, nhất là khi biên lợi nhuận và hiệu quả tài chính của GMD đang cải thiện rõ rệt. SSV duy trì khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu 79.100 đồng/cổ phiếu, cao hơn 15,4% so với giá thị trường 68.500 đồng tính đến ngày 3/11/2025.

Báo cáo cho rằng GMD đã bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được hỗ trợ bởi loạt dự án hạ tầng cảng sắp đi vào vận hành và nhu cầu thương mại quốc tế phục hồi. Ngoài ra, công ty đang đàm phán với ba hãng tàu lớn toàn cầu để ký kết thỏa thuận hợp tác dài hạn, giúp tăng công suất khai thác và sản lượng container thông qua hệ thống Gemalink. Các dự án cảng nước sâu như Cái Mép Hạ, Nam Đồ Sơn và Liên Chiểu cũng đang được nghiên cứu đầu tư, hứa hẹn trở thành những “mắt xích chiến lược” trong mạng lưới logistics quốc gia.

Dự báo thị trường logistics Việt Nam và triển vọng cổ phiếu Gemadept

Theo đánh giá của giới phân tích, giai đoạn 2025–2027 sẽ là thời điểm bứt phá của ngành logistics Việt Nam, khi nhu cầu xuất nhập khẩu phục hồi và đầu tư hạ tầng cảng biển được đẩy mạnh. Gemadept, với hệ thống cảng chiến lược trải dài và năng lực vận hành ổn định, được xem là doanh nghiệp đầu tàu trong quá trình này.

Các dự án mới như Nam Đình Vũ 3 và Gemalink 2A sẽ giúp GMD mở rộng công suất phục vụ, tăng khả năng đón tàu trọng tải lớn. Đây là lợi thế quan trọng trong bối cảnh Việt Nam trở thành trung tâm trung chuyển hàng hóa khu vực Đông Nam Á. Bên cạnh đó, xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu (China+1) tiếp tục mang lại cơ hội dài hạn cho GMD khi các tập đoàn đa quốc gia mở rộng sản xuất tại Việt Nam.

Từ góc nhìn của 60s Hôm Nay, cổ phiếu GMD có thể duy trì đà tăng trung hạn ổn định nhờ ba yếu tố then chốt: tăng trưởng sản lượng ổn định, biên lợi nhuận cải thiện, và chính sách đầu tư hạ tầng hỗ trợ logistics. Dù giá cổ phiếu đã tăng đáng kể trong năm 2025, dư địa tăng giá vẫn còn nhờ các dự án mở rộng công suất sắp hoàn thành và dòng vốn đầu tư nước ngoài đổ vào lĩnh vực hạ tầng.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang hướng đến sự ổn định và chọn lọc hơn, nhóm cổ phiếu logistics – đặc biệt là GMD – được kỳ vọng trở thành điểm đến an toàn cho nhà đầu tư trung dài hạn, nhờ nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng tăng trưởng thực chất.

Gemadept đang khẳng định vị thế đầu tàu logistics Việt Nam, với hệ thống cảng quy mô lớn, lợi nhuận ổn định và chiến lược đầu tư dài hạn. Trong giai đoạn 2025–2027, doanh nghiệp này được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng vững chắc, trở thành cổ phiếu tiềm năng hàng đầu trong ngành hạ tầng và vận tải biển Việt Nam.

Bảo Long