Điểm mặt những cổ phiếu ngân hàng “hot” nhất năm 2025

VPBankS Research phân tích ngành ngân hàng với triển vọng đầu tư và dự báo hai cổ phiếu ngân hàng CTG và VIB đầy tiềm năng năm 2025.

Cơ hội và thách thức từ nhóm cổ phiếu ngân hàng

Công ty chứng khoán VPBank (VPBankS), đã đưa ra một số quan điểm về thị trường chứng khoán (TTCK), sau các sự kiện kinh tế, chính trị lớn có tác động trực tiếp đến TTCK của Việt Nam nói riêng và thế giới nói chung. Cổ phiếu ngân hàng tiếp tục trở thành tâm điểm chú ý trong quý III năm 2024, với kết quả kinh doanh khả quan của nhiều ngân hàng dù vậy trong đó cũng tồn tại nhiều thách thức cần phải đối mặt.

Kết thúc quý III, lợi nhuận trước thuế toàn ngành đạt 218.206 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 74,3% kế hoạch cả năm. Riêng trong quý này, lợi nhuận trước thuế đạt 70.143 tỷ đồng, tăng 18% so với năm ngoái. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này không đồng đều khi chỉ 11 trong số 27 ngân hàng vượt mức 75% kế hoạch, phần lớn thuộc về các ngân hàng quy mô nhỏ và vừa như LPB và BVB.

Mặc dù các ngân hàng lớn đạt được hiệu suất tốt nhưng cũng đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực bán lẻ và vấn đề giảm biên lãi ròng (NIM), khi NIM toàn ngành giảm từ 3,7% xuống còn 3,51% trong quý III. Điều này xuất phát từ cuộc chiến cạnh tranh gay gắt về lãi suất cho vay trong bối cảnh lãi suất huy động đang ở mức thấp kỷ lục (3,9% so với 5,2% cùng kỳ năm trước).

Thu nhập ngoài lãi cũng suy giảm do sự thắt chặt quy định về bán chéo bảo hiểm và việc một số sản phẩm tín dụng như UPAS LC không còn được ghi nhận doanh thu dịch vụ. Tuy nhiên, thu nhập từ bảo hiểm phi nhân thọ đang phục vụ như một cứu cánh cho các ngân hàng như TCB, VPB và MBB.

Bên cạnh đó, việc ông Donald Trump tái đắc cử có thể làm gia tăng chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ có thể gây áp lực lên thương mại toàn cầu, làm giảm tốc độ tăng trưởng GDP và đẩy lạm phát quay trở lại. Điều này sẽ cản trở quá trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

VPBankS nhận định, USD có khả năng duy trì sức mạnh, gây áp lực lên tỷ giá tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Điều này khiến dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng trở nên hạn chế, đồng thời làm tăng chi phí vốn (COF) trong ngành ngân hàng. Các ngân hàng có tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) cao sẽ có lợi thế hơn trong việc kiểm soát chi phí vốn.

Hai cổ phiếu ngân hàng nổi bật trong năm 2025

Trong bối cảnh chuẩn bị cho năm 2025, hai mã cổ phiếu ngân hàng đang thu hút nhà đầu tư là Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (CTG) và Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB). Cả hai cổ phiếu ngân hàng này đều xây dựng chiến lược riêng để củng cố vị thế và sức cạnh tranh.

Ngân hàng CTG ghi nhận lợi nhuận trước thuế ấn tượng với tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) thấp 33%, thuộc nhóm hiệu quả nhất ngành. Chi phí huy động vốn (COF) giảm mạnh từ 5,2% xuống 3,9% so với năm trước, trong khi tỷ lệ CASA đạt 21%, cao hơn trung bình ngành.

Trong chiến lược năm 2025, CTG sẽ mở rộng tín dụng cho doanh nghiệp lớn trong sản xuất, xây dựng và đầu tư công. Ngân hàng cũng sẽ nâng cấp hệ thống ngân hàng số và cải thiện trải nghiệm người dùng để thu hút khách hàng trẻ. Tuy nhiên, dư nợ ở các ngành bị ảnh hưởng bởi suy giảm kinh tế toàn cầu có thể gây áp lực lên chất lượng tài sản.

Một mã cổ phiếu ngân hàng khác là VIB cũng nổi bật trong mảng bán lẻ với tỷ trọng tín dụng bán lẻ chiếm hơn 85% danh mục cho vay. Ngân hàng đạt mức tăng trưởng ấn tượng trong cho vay mua nhà (+14,1% YTD) và cho vay ô tô (+8,6% YTD). Ngoài ra, số lượng thẻ tín dụng tại VIB đã tăng trưởng với tỷ lệ kép (CAGR) 44%/năm, trong khi chi tiêu qua thẻ tăng 56%/năm nhờ vào các chương trình khuyến mãi hấp dẫn như The Masked Singer.

Trong năm 2025, VIB sẽ tiếp tục mở rộng thị phần trong mảng tín dụng bán lẻ, tập trung vào cho vay mua nhà và ô tô, hai phân khúc có biên lợi nhuận cao và ít rủi ro hơn so với cho vay doanh nghiệp. Ngân hàng cũng lên kế hoạch phát triển các sản phẩm cho vay tiêu dùng qua ứng dụng. Với chiến lược số hóa toàn diện, VIB đặt mục tiêu nâng tỷ lệ CASA từ mức 15% hiện tại lên mức trung bình ngành 20% vào cuối năm 2025.

Với room tín dụng được nới lỏng và hiệu suất tài chính vững vàng, VIB đang trở thành một trong những ngân hàng tiềm năng để thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài (FDI). Tuy vậy, hiện nay mảng bán lẻ ngày càng cạnh tranh quyết liệt với sự gia nhập của các ngân hàng lớn, và việc tập trung vào phân khúc này có thể gặp khó khăn nếu thị trường tiêu dùng sụt giảm hoặc chính sách thắt chặt tín dụng được áp dụng.

Minh Thư

Xem thêm tin: Tại đây