Lãi suất chịu áp lực tín dụng tăng trưởng 9,8

Lãi suất đứng trước nhiều sức ép khi tín dụng toàn hệ thống tăng 9,8%, trong khi nhu cầu vốn lớn để đạt mục tiêu tăng trưởng 8,5%.

Lãi suất đối mặt sức ép từ nhu cầu vốn và cạnh tranh kênh đầu tư

Nghị quyết 226/NQ-CP vừa ban hành đã điều chỉnh mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm 2025 lên 8,3 – 8,5%, cao hơn mức trước đó. Để đạt mục tiêu này, tín dụng – vốn được coi là “mạch máu” của nền kinh tế – phải tiếp tục tăng mạnh. Theo số liệu Ngân hàng Nhà nước (NHNN), đến 29/7/2025, tín dụng toàn hệ thống đã tăng 9,8% so với cuối năm 2024. Đây là mức tăng tích cực so với cùng kỳ nhiều năm, tạo kỳ vọng dòng vốn sẽ chảy mạnh vào các lĩnh vực động lực trong những tháng cuối năm.

Tuy nhiên, áp lực lãi suất huy động bắt đầu lộ rõ. PGS.TS Nguyễn Hữu Huân (Đại học Kinh tế TP.HCM) cho rằng cứ 2,2 – 2,5% tăng trưởng tín dụng mới tạo ra 1% tăng trưởng GDP. Như vậy, để GDP năm 2025 đạt 8,3 – 8,5%, tín dụng phải tăng khoảng 18 – 19%. Điều này buộc các ngân hàng phải huy động lượng vốn lớn, dẫn đến cạnh tranh gay gắt trên thị trường.

Ngoài cạnh tranh lẫn nhau, ngân hàng còn phải đối mặt với sức hút từ các kênh đầu tư khác. Thị trường chứng khoán gần đây bùng nổ với thanh khoản đạt 40.000 – 50.000 tỉ đồng mỗi phiên. Bên cạnh đó, vàng và bất động sản cũng hút dòng tiền, làm giảm tính hấp dẫn của gửi tiết kiệm. Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất cho vay ngắn hạn đã tăng lên, phản ánh áp lực thanh khoản ngắn hạn tại nhiều tổ chức tín dụng.

TS Lê Xuân Nghĩa nhận định, hệ thống ngân hàng có thể gặp căng thẳng thanh khoản vào cuối năm khi Chính phủ tăng huy động vốn qua phát hành trái phiếu cho các công trình hạ tầng trọng điểm. Việc phát hành trái phiếu quy mô lớn sẽ hút vốn trên thị trường, qua đó tạo thêm áp lực tăng mặt bằng lãi suất, nhất là trong giai đoạn nhu cầu vốn doanh nghiệp tăng cao.

Phân tích tác động từ tỷ giá và chính sách điều hành

Mặc dù lãi suất chịu nhiều áp lực, các chuyên gia vẫn tin tưởng vào nỗ lực của cơ quan điều hành và ngân hàng thương mại trong việc giữ ổn định mặt bằng cho vay. TS. Châu Đình Linh (Đại học Ngân hàng TP.HCM) cho rằng giá vốn vay hiện ở mức thấp, nhờ quyết tâm từ Ngân hàng Nhà nước cùng các tổ chức tín dụng.

Ngân hàng Nhà nước thời gian qua liên tục chỉ đạo tiết giảm chi phí hoạt động, đẩy mạnh chuyển đổi số và công khai minh bạch lãi vay. Mục tiêu là chia sẻ một phần lợi nhuận để hỗ trợ doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn rẻ. Tính đến ngày 20/7, lãi suất cho vay bình quân các giao dịch mới ở mức 6,53%/năm, giảm khoảng 0,4 điểm phần trăm so với cuối 2024.

Ở góc độ ngân hàng thương mại, nhiều nhà băng khẳng định sẽ kiên định giữ ổn định lãi suất huy động. Ông Nguyễn Việt Anh, Phó tổng giám đốc TPBank, cho biết ngân hàng tập trung vào huy động CASA (tiền gửi không kỳ hạn) chi phí thấp, tìm thêm vốn từ các định chế tài chính quốc tế và đa dạng hóa sản phẩm để cạnh tranh. Song song, TPBank vẫn tiếp tục chia sẻ lợi nhuận, tiết giảm chi phí nhằm giảm lãi vay.

Tương tự, Techcombank cho biết mặt bằng huy động cơ bản ổn định, phù hợp định hướng của Ngân hàng Nhà nước. So với cuối 2024, lãi suất cho vay bình quân tại Techcombank đã giảm 0,5 – 0,6 điểm phần trăm mỗi năm. Ngân hàng này tập trung cơ cấu lại nguồn vốn, tinh gọn quy trình nội bộ và đẩy mạnh chuyển đổi số để hạ chi phí đầu vào. Đây là cơ sở để duy trì ổn định huy động mà không cần cạnh tranh bằng cách đẩy lãi suất lên cao.

Dự báo xu hướng lãi suất và khuyến nghị cho doanh nghiệp

Triển vọng những tháng cuối 2025 cho thấy lãi suất nhiều khả năng vẫn chịu áp lực nhưng chưa xuất hiện rủi ro đột biến. Nhu cầu vốn lớn, tỷ giá tăng và cạnh tranh huy động từ các kênh khác sẽ khiến ngân hàng khó giữ lãi vay thấp lâu dài. Tuy vậy, chính sách tiền tệ nới lỏng, cùng sự điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước, sẽ giúp giảm bớt căng thẳng thanh khoản.

Theo các chuyên gia, khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm có thể giảm áp lực lên tỷ giá và gián tiếp hỗ trợ thị trường vốn Việt Nam. Trong kịch bản thuận lợi, lãi suất cho vay vẫn được duy trì ổn định để đồng hành cùng tăng trưởng. Đây cũng là thông điệp quan trọng dành cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.

60s Hôm Nay đánh giá, nhà đầu tư cần lưu ý diễn biến song song của tín dụng, tỷ giá và huy động vốn khi đưa ra quyết định. Nếu mặt bằng chi phí vốn giữ ổn định, cơ hội phục hồi sản xuất kinh doanh sẽ rộng mở, tạo điểm tựa cho TTCK và thị trường bất động sản.

Lãi suất năm 2025 đang đứng trước sức ép từ nhu cầu tín dụng tăng trưởng 18 – 19%, cạnh tranh vốn gay gắt và biến động tỷ giá. Tuy vậy, với sự điều hành linh hoạt từ NHNN cùng nỗ lực tiết giảm chi phí của ngân hàng, mặt bằng lãi suất cho vay dự kiến duy trì ổn định, tạo điều kiện cho doanh nghiệp và người dân mở rộng sản xuất – kinh doanh trong giai đoạn kinh tế bứt tốc.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Thời Báo Ngân Hàng