KBC đặt mục tiêu lãi 1.594 tỉ đồng nhờ mở rộng khu công nghiệp

Lợi nhuận KBC dự kiến tăng 317% trong năm 2025, đạt 1.594 tỉ đồng, nhờ bàn giao dự án và mở rộng quỹ đất khu công nghiệp.

KBC mở rộng quỹ đất khu công nghiệp tạo động lực tăng trưởng

Theo báo cáo mới nhất của MBS Research công bố ngày 22/10/2025, Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ khi liên tục được phê duyệt hàng loạt dự án khu công nghiệp (KCN) và khu đô thị (KĐT) trọng điểm. MBS đặt giá mục tiêu cho cổ phiếu KBC ở mức 39.700 đồng và khuyến nghị Khả quan, nhấn mạnh triển vọng phục hồi vững chắc trong giai đoạn 2025–2027.

Lợi nhuận ròng của KBC trong năm 2025 dự kiến tăng gấp hơn 3 lần, đạt 1.594 tỉ đồng, tương ứng mức tăng 317% so với năm trước. Doanh thu ước đạt 5.826 tỉ đồng, tăng 110% nhờ sự đóng góp lớn từ mảng cho thuê đất khu công nghiệp và bất động sản dân cư.

Trong quý III/2025, hoạt động bàn giao 30 ha đất tại KCN Nam Sơn – Hạp Lĩnh cho Goertek là điểm sáng đáng chú ý, giúp doanh thu cho thuê đất tăng 134% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp dự kiến đạt khoảng 50%, phản ánh hiệu quả khai thác quỹ đất được cải thiện rõ rệt. Ngoài ra, mảng bất động sản nhà ở xã hội (NOXH) tại Nếnh và Tràng Duệ cũng đóng góp doanh thu ổn định, dù biên lợi nhuận thấp hơn, chỉ khoảng 10–12%.

KBC hiện sở hữu nhiều dự án đang trong giai đoạn triển khai và mở rộng, gồm KCN Tràng Duệ 3, KCN Kim Thành 2, KCN Quế Võ 2 mở rộng, KCN Phú Bình, KCN Sông Hậu 2, KCN Bình Giang cùng KĐT Tràng Cát và khu phức hợp Trump International. Những dự án này giúp công ty nâng tổng quỹ đất phát triển lên hàng ngàn hecta, củng cố vị thế hàng đầu trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp.

Hiệu quả tài chính được cải thiện nhờ tái cấu trúc vốn

Theo MBS, KBC đã hoàn tất phát hành riêng lẻ hơn 174 triệu cổ phiếu, thu về trên 4.000 tỉ đồng. Khoản vốn này không chỉ giúp công ty cải thiện cơ cấu tài chính mà còn giảm áp lực nợ vay, đồng thời bổ sung nguồn lực cho giai đoạn đầu tư mở rộng sắp tới.

Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu được kỳ vọng giảm đáng kể, tạo dư địa tài chính cho các dự án lớn như Tràng Cát, Phú Bình và Kim Thành 2. MBS ước tính biên EBITDA của KBC trong năm 2025 đạt 44%, trong khi tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) tăng lên 7%, phản ánh hiệu quả kinh doanh đang dần hồi phục.

Ngoài ra, dòng vốn FDI (đầu tư trực tiếp nước ngoài) vẫn là yếu tố hỗ trợ tích cực cho mảng khu công nghiệp. Việt Nam tiếp tục là điểm đến hấp dẫn trong chuỗi dịch chuyển sản xuất toàn cầu nhờ chi phí cạnh tranh, vị trí chiến lược và chính sách ưu đãi đầu tư ổn định. MBS đánh giá, KBC với lợi thế quỹ đất lớn tại các khu vực trọng điểm như Bắc Ninh, Hải Phòng, Long An, sẽ là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp khi nhu cầu thuê đất công nghiệp tăng trở lại.

Đặc biệt, tiến độ pháp lý tại các khu công nghiệp trọng điểm đang có nhiều tín hiệu tích cực. Khi các dự án mới được hoàn thiện hồ sơ và khởi công, doanh thu cho thuê đất sẽ tiếp tục ghi nhận tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2026–2027.

Dự báo triển vọng và cơ hội cho nhà đầu tư

Dựa trên mô hình định giá DCF và P/E mục tiêu, MBS đặt giá trị hợp lý của KBC ở mức 39.700 đồng/cổ phiếu. Trong đó, mảng cho thuê đất KCN được xem là trụ cột, đóng góp hơn 70% doanh thu toàn công ty. Dòng tiền từ các dự án Nam Sơn – Hạp Lĩnh và Tràng Duệ 3 sẽ là yếu tố then chốt giúp duy trì lợi nhuận ổn định trong các năm tới.

Báo cáo cũng cho rằng, dù biên lợi nhuận có thể giảm nhẹ khi bước sang giai đoạn triển khai các dự án mới, KBC vẫn có cơ sở để duy trì đà tăng trưởng nhờ chiến lược phát triển dài hạn, cơ cấu vốn được tối ưu và quỹ đất giá trị cao.

Với lợi thế về vị trí và quy mô, công ty nhiều khả năng sẽ tiếp tục thu hút khách thuê lớn từ Trung Quốc, Hàn Quốc và châu Âu trong làn sóng chuyển dịch sản xuất. Đối với nhà đầu tư, 60s Hôm Nay nhận định cổ phiếu KBC có thể duy trì sức hút trong trung hạn nhờ kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh và câu chuyện mở rộng quỹ đất.

Tuy nhiên, việc giải ngân nên cân nhắc yếu tố chu kỳ bất động sản và tiến độ pháp lý của từng dự án. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang điều chỉnh, cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp nói chung và KBC nói riêng vẫn được xem là nhóm có nền tảng cơ bản tốt, phù hợp cho chiến lược nắm giữ trung dài hạn.

KBC đang bước vào giai đoạn tái tăng trưởng mạnh mẽ với nền tảng tài chính được củng cố và hàng loạt dự án khu công nghiệp chuẩn bị bàn giao. Báo cáo từ MBS Research khẳng định tiềm năng dài hạn của doanh nghiệp khi Việt Nam tiếp tục thu hút vốn FDI quy mô lớn. Với giá mục tiêu 39.700 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị “Khả quan”, KBC được xem là lựa chọn đáng chú ý cho nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tăng trưởng bền vững trong nhóm bất động sản công nghiệp.

Bảo Long