Doanh nghiệp thận trọng đặt mục tiêu giữa bão thị trường

Doanh nghiệp Việt kế hoạch kinh doanh thích ứng biến động

Mùa đại hội cổ đông năm 2025 chứng kiến nhiều doanh nghiệp Việt Nam đưa ra kế hoạch kinh doanh mang tính thận trọng, phản ánh bối cảnh thị trường đầy thách thức. Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG) tại đại hội ngày 18/3 đã thông qua hai phương án cho niên độ 2024-2025 (1/10/2024 – 30/5/2025).

Phương án 1 dự kiến doanh thu 35.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 400 tỷ đồng; phương án 2 nhắm đến doanh thu 38.000 tỷ đồng, lợi nhuận 500 tỷ đồng. So với niên độ trước (doanh thu 39.272 tỷ đồng, lợi nhuận 515 tỷ đồng), cả hai phương án đều giảm, lần lượt 10,8% và 22,3% ở phương án 1, 3,2% và 2,9% ở phương án 2.

Ông Lê Phước Vũ, Chủ tịch HSG, cho biết kinh tế toàn cầu năm 2025 tiềm ẩn nhiều rủi ro, từ chủ nghĩa bảo hộ gia tăng đến bất ổn địa chính trị, ảnh hưởng trực tiếp đến xuất khẩu – lĩnh vực chiếm 60% tăng trưởng của Hoa Sen trong thập kỷ qua. Công ty chọn chiến lược ổn định sản xuất mảng tôn thép truyền thống, đồng thời đẩy mạnh hệ thống Hoa Sen Home trong phân phối vật liệu xây dựng và nội thất, với kế hoạch thành lập Công ty cổ phần Hoa Sen Home.

Trong ngành ô tô, Công ty cổ phần Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HAX) tại đại hội ngày 15/3 đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 260 tỷ đồng cho năm 2025, gần tương đương mức 258 tỷ đồng năm 2024. Ông Đỗ Tiến Dũng, Chủ tịch Haxaco, nhận định thị trường ô tô Việt Nam sẽ khó khăn trong nửa đầu năm 2025 do kinh tế chưa khởi sắc và cạnh tranh giữa các hãng xe ngày càng gay gắt. Công ty kỳ vọng nửa cuối năm sẽ khả quan hơn, nhờ chính sách hỗ trợ kinh tế từ Chính phủ.

Ngành dược phẩm cũng không nằm ngoài xu hướng thận trọng. Công ty cổ phần Dược Hậu Giang (DHG) dự kiến trình đại hội ngày 24/4 kế hoạch doanh thu 5.210 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 940 tỷ đồng, tăng lần lượt 7% và 4% so với năm 2024. Tuy nhiên, năm 2024, DHG chỉ đạt doanh thu 4.885 tỷ đồng (giảm 3% so với 2023) và lợi nhuận trước thuế 904 tỷ đồng (giảm 22%), không hoàn thành mục tiêu đề ra.

Công ty cổ phần May Sông Hồng (MSH) lại lạc quan hơn, dù ngành may mặc đối mặt nhiều thử thách. Sau năm 2024 thành công với doanh thu 5.280,4 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 541,2 tỷ đồng, MSH đặt mục tiêu 2025 đạt doanh thu 5.500 tỷ đồng (tăng 4%) và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng (tăng 11%), dự kiến thông qua tại đại hội ngày 26/4.

Phân tích kế hoạch doanh nghiệp thực tế đằng sau con số

Kế hoạch kinh doanh 2025 của các doanh nghiệp cho thấy sự cân nhắc kỹ lưỡng trước bối cảnh kinh tế bất ổn. Với Hoa Sen, doanh thu giảm từ 39.272 tỷ đồng (2023-2024) xuống 35.000-38.000 tỷ đồng (2024-2025) phản ánh tác động từ xu hướng bảo hộ thương mại toàn cầu. Xuất khẩu, động lực chính của HSG, từng giúp công ty tăng trưởng đều đặn từ 2015-2020 với kim ngạch hàng năm 1-1,5 tỷ USD, giờ đây chịu áp lực từ thuế quan và cạnh tranh quốc tế.

Việc chuyển hướng sang thị trường nội địa, với dự báo sản lượng tiêu thụ tăng 24% (theo Chứng khoán BSC), là bước đi hợp lý khi Việt Nam áp thuế chống bán phá giá tôn mạ lạnh từ quý II/2025.

Haxaco giữ lợi nhuận đi ngang (260 tỷ đồng) cho thấy sự thận trọng trong ngành ô tô. Năm 2024, thị trường ô tô Việt Nam tiêu thụ khoảng 300.000 xe (theo số liệu lịch sử), nhưng cạnh tranh khốc liệt từ xe nhập khẩu và thương hiệu mới khiến các đại lý như Haxaco khó bứt phá. Tuy nhiên, mảng dịch vụ xưởng và phân phối xe MG (mục tiêu 20.000 xe năm 2025) là điểm tựa ổn định, đặc biệt khi hệ thống đại lý MG của Haxaco phủ rộng khắp cả nước.

Dược Hậu Giang đặt mục tiêu tăng trưởng nhẹ (7% doanh thu, 4% lợi nhuận) sau năm 2024 khó khăn, khi doanh thu giảm 3% và lợi nhuận trước thuế giảm 22%. So với giai đoạn 2020-2022, khi ngành dược tăng trưởng 8-10% nhờ nhu cầu y tế sau dịch, kết quả 2024 cho thấy sức mua suy yếu và áp lực chi phí nguyên liệu. Kế hoạch 2025 tập trung vào ổn định sản xuất, tận dụng thương hiệu nội địa mạnh để cạnh tranh với hàng nhập khẩu.

May Sông Hồng, ngược lại, đặt mục tiêu tăng trưởng tích cực (doanh thu tăng 4%, lợi nhuận tăng 11%) nhờ công suất mới từ nhà máy Xuân Trường II (700 tỷ đồng đầu tư, 50 chuyền may). So với năm 2020, khi xuất khẩu dệt may sang Mỹ chỉ đạt 11 tỷ USD, thị phần Việt Nam hiện đứng thứ hai (sau Trung Quốc), với kim ngạch 2024 ước tính 15 tỷ USD. Thuế 20% của Mỹ lên hàng Trung Quốc là cơ hội để MSH gia tăng sản lượng, đặc biệt với nhà máy tại Ai Cập (Golden Avenue) vận hành từ quý I/2025, tận dụng lao động giá rẻ và miễn thuế sang Mỹ.

Dự báo thị trường doanh nghiệp, cơ hội trong thách thức

Năm 2025, các doanh nghiệp Việt sẽ tiếp tục đối mặt với kinh tế toàn cầu bất ổn, nhưng cũng có cơ hội nếu thích ứng tốt. Với Hoa Sen, sản lượng nội địa tăng 24% nhờ thuế chống bán phá giá và bất động sản phục hồi có thể đẩy cổ phiếu HSG tăng 10-15% trong quý III/2025, nếu vượt qua áp lực xuất khẩu. Haxaco có thể duy trì lợi nhuận ổn định từ dịch vụ và xe MG, với cổ phiếu HAX tiềm năng tăng 5-7% nếu thị trường ô tô khởi sắc nửa cuối năm.

Dược Hậu Giang, với tăng trưởng nhẹ, sẽ phụ thuộc vào sức mua nội địa. Cổ phiếu DHG có thể dao động quanh mức hiện tại, tăng nhẹ 3-5% nếu đạt kế hoạch. May Sông Hồng, nhờ công suất mới và lợi thế thuế quan, có thể đẩy cổ phiếu MSH tăng 15-20% trong 12 tháng tới, đặc biệt nếu xuất khẩu sang Mỹ vượt kỳ vọng. Trong tài chính, ngân hàng hỗ trợ tín dụng doanh nghiệp (VCB, BID) sẽ hưởng lợi từ chính sách kích cầu. Về bất động sản, mặt bằng công nghiệp tại Bắc Ninh, Hải Phòng có thể tăng giá thuê 5-7% nhờ nhu cầu sản xuất nội địa.

Tại 60s Hôm Nay, chúng tôi nhận định doanh nghiệp nên linh hoạt chiến lược, tập trung thị trường nội địa và công nghệ để vượt khó. Nhà đầu tư nên giữ 10-15% danh mục ở cổ phiếu ngành thép, dệt may, tránh lướt sóng ngắn hạn khi biến động cao. Rủi ro lớn nhất là địa chính trị leo thang, làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.

Phương Thảo

Nguồn tham khảo: Tinnhanhchungkhoan.vn