VPBank lợi nhuận quý 1/2025 tăng 25,2% vượt ngành

VPBank ghi nhận lợi nhuận sau thuế Q1/2025 đạt 3.934 tỷ đồng, tăng 25,2%, nhờ tín dụng tăng 5,4% và thu nhập ngoài lãi mạnh.

VPBank bứt tốc kết quả kinh doanh quý 1/2025

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, mã VPB) công bố kết quả kinh doanh Q1/2025 ấn tượng, vượt trội so với ngành ngân hàng. Theo báo cáo ngày 26/5/2025 của MBS Research, VPBank đạt tổng thu nhập hoạt động (TOI) 15.562 tỷ đồng, tăng 16,1% so với cùng kỳ năm trước (svck). Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 3.934 tỷ đồng, tăng 25,2%, chiếm 19,2% dự báo cả năm của MBS.

Tăng trưởng tín dụng (TTTD) đạt 5,4% so với đầu năm, cao hơn nhiều so với mức 1,9% của Q1/2024. Thu nhập lãi thuần tăng 17,9% lên 13.356 tỷ đồng, dù biên lãi ròng (NIM – chênh lệch lãi suất thu và chi) giảm nhẹ 6 điểm cơ bản (đcb) xuống 5,8%. Thu nhập ngoài lãi tăng 5,9% đạt 2.210 tỷ đồng, chủ yếu nhờ hoạt động xử lý nợ tăng 83,8%. Chi phí trích lập dự phòng tăng 15,9% lên 6.677 tỷ đồng, nhưng tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR – chi phí hoạt động trên thu nhập) giảm còn 24,9%, mức thấp nhất ngành, hỗ trợ lợi nhuận tăng mạnh.

Chất lượng tài sản có cải thiện khi tỷ lệ nợ nhóm 2 (nợ cần chú ý) giảm 142 đcb xuống 4,3%. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu (NPL – nợ quá hạn từ 90 ngày) tăng nhẹ lên 4,7%. Tăng trưởng huy động đạt 13,7%, vượt xa trung bình ngành, nhưng tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) giảm còn 13,5%. Hiệu quả hoạt động được nâng cao với ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) đạt 11% và ROA (lợi nhuận trên tài sản) đạt 1,8%, tăng lần lượt 208 đcb và 31 đcb svck.

FE Credit, công ty con trong lĩnh vực tài chính tiêu dùng, ghi nhận lợi nhuận trước thuế (LNTT) 79 tỷ đồng, cải thiện từ mức lỗ 853 tỷ đồng Q1/2024, nhưng nợ xấu tăng mạnh lên 20,1%. VPBank Securities (VPBS) đạt dư nợ margin (cho vay ký quỹ) 12.877 tỷ đồng, tăng 35,4% so với đầu năm, đóng góp vào thu nhập phí ổn định.

Bí quyết thành công kinh doanh VPBank

Kết quả Q1/2025 của VPBank phản ánh khả năng thích ứng trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt. Tăng trưởng tín dụng 5,4% là điểm sáng, vượt xa trung bình ngành (khoảng 3-4%), nhờ chiến lược đẩy mạnh cho vay doanh nghiệp và kiểm soát chi phí vốn (COF – chi phí huy động vốn) ở mức 4,36%, giảm 37 đcb svck. NIM ổn định ở 5,8% cho thấy VPBank quản lý tốt chênh lệch lãi suất, dù ngành ghi nhận NIM trung bình giảm 60 đcb.

Thu nhập ngoài lãi tăng nhờ xử lý nợ hiệu quả, nhưng sự phụ thuộc vào nguồn này đặt ra câu hỏi về tính bền vững. So với lịch sử, VPBank từng đối mặt với nợ xấu cao từ FE Credit (lên tới 20% năm 2022), nhưng việc giảm nợ nhóm 2 và kiểm soát CIR cho thấy cải thiện quản trị rủi ro. Tuy nhiên, NPL tăng nhẹ là tín hiệu cần theo dõi, đặc biệt khi cho vay bán lẻ dự kiến tăng tốc từ nửa cuối 2025.

Hiệu quả hoạt động vượt trội của VPBank đến từ CIR thấp (24,9%) và tăng trưởng huy động mạnh (13,7%). Điều này giúp ngân hàng duy trì thanh khoản tốt, giảm áp lực COF. So với các ngân hàng khác như ACB (CIR 30%) hay TCB (CIR 28%), VPBank có lợi thế cạnh tranh về chi phí. Tuy nhiên, CASA giảm còn 13,5% cho thấy thách thức trong việc thu hút tiền gửi chi phí thấp.

FE Credit, dù cải thiện lợi nhuận, vẫn đối mặt với rủi ro nợ xấu cao (20,1%). VPBS, với dư nợ margin tăng mạnh, đóng vai trò bổ sung nguồn thu nhập phí, nhưng hoạt động tự doanh có thể biến động nếu thị trường chứng khoán (TTCK) bất ổn. Nhìn chung, hệ sinh thái ngân hàng-chứng khoán-bảo hiểm của VPBank đang củng cố vị thế, nhưng cần cân bằng giữa tăng trưởng và quản trị rủi ro.

Xu hướng thị trường tài chính 2025

Theo 60s Hôm Nay, thị trường tài chính Việt Nam năm 2025 sẽ chịu ảnh hưởng từ cạnh tranh lãi suất và phục hồi bất động sản. VPBank dự báo TTTD đạt 24,1% năm 2025, giảm còn 23,5% năm 2026, phù hợp với mục tiêu GDP 8%. NIM có thể phục hồi lên 6,1% từ nửa cuối 2025, nhờ cho vay bán lẻ tăng và COF ổn định. Tuy nhiên, NPL dự kiến dao động quanh 4%, đòi hỏi ngân hàng tăng cường quản trị rủi ro.

Nhà đầu tư nên theo dõi cổ phiếu VPB, với giá mục tiêu 25.250 VND/cổ phiếu, tiềm năng tăng 39,5% từ mức 18.100 VND (26/5/2025). Dùng công cụ như Stock123 hoặc AI News trên AlphaTrading của Pinetree để nắm biến động. Doanh nghiệp cần tập trung vào số hóa, như livestream phân tích thị trường, để thu hút nhà đầu tư trẻ. Thị trường bất động sản phục hồi chậm có thể ảnh hưởng cho vay bán lẻ, nhưng TTCK sôi động (VN-Index hướng tới 1.400 điểm) sẽ hỗ trợ VPBS.

Nhà đầu tư cá nhân nên đa dạng danh mục, ưu tiên cổ phiếu ngân hàng có ROE cao như VPB, nhưng cần thận trọng với biến động địa chính trị và lãi suất. Doanh nghiệp tài chính nên đầu tư vào công nghệ và kiểm soát NPL để duy trì tăng trưởng bền vững.

VPBank khởi đầu 2025 ấn tượng với lợi nhuận tăng 25,2%, nhưng cần quản lý nợ xấu và cạnh tranh lãi suất. Nhà đầu tư nên tận dụng tiềm năng cổ phiếu VPB, đồng thời theo dõi rủi ro thị trường và biến động địa chính trị.

Bảo Long