Đâu là “át chủ bài” giúp FPT Retail bứt phá trong chu kỳ lợi nhuận mới?

FPT Long Châu đang nổi lên như một động lực tăng trưởng chủ chốt, hứa hẹn đưa FPT Retail bước vào một kỷ nguyên lợi nhuận mới.

Theo phân tích mới nhất từ SSI Research, Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail – mã chứng khoán FRT) được dự báo sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận mới, bắt đầu từ năm 2025. Động lực chính cho sự tăng trưởng này đến từ hai mảng kinh doanh cốt lõi: chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu với đà tăng trưởng mạnh mẽ và sự phục hồi lợi nhuận của chuỗi bán lẻ sản phẩm công nghệ FPT Shop. Cổ phiếu FRT cũng đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng gần 90% từ đầu năm đến nay, tiến sát mức đỉnh lịch sử.

FPT Long Châu – “Át chủ bài” của FPT Retail trên bàn cờ bán lẻ dược phẩm

FPT Long Châu (thuộc FPT Retail) đang thể hiện sức mạnh đáng gờm của mình trong cuộc đua giành thị phần bán lẻ dược phẩm. SSI Research đã đánh giá cao chiến lược mở rộng mạng lưới của Long Châu, và cho rằng đây là “chìa khóa” giúp chuỗi nhà thuốc này thu hút khách hàng từ cả các cửa hàng thuốc nhỏ lẻ lẫn các nhà thuốc bệnh viện – kênh phân phối truyền thống vốn đang chiếm lĩnh 85% doanh thu ngành dược phẩm bán lẻ.

Trong khi các đối thủ như Pharmacity và An Khang đang loay hoay tìm hướng đi với việc thu hẹp quy mô, Long Châu lại tận dụng tốt thời cơ, và xây dựng vị thế vững chắc trên thị trường.

Thêm vào đó, việc chính sách bảo hiểm y tế mới (có hiệu lực từ đầu năm 2025) cho phép người dân mua thuốc ngoài bệnh viện và được hoàn trả chi phí càng tạo đà cho sự phát triển của FPT Long Châu nói riêng và FPT Retail nói chung. Bằng việc cung cấp đa dạng thuốc kê đơn với mức giá cạnh tranh, Long Châu không chỉ thu hút khách hàng từ các nhà thuốc tư nhân nhỏ mà còn cạnh tranh trực tiếp với cả nhà thuốc bệnh viện.

SSI Research dự báo FPT Retail sẽ tiếp tục “đổ bộ” thị trường với việc mở thêm 400 nhà thuốc Long Châu mỗi năm trong giai đoạn 2024-2025. Với tốc độ tăng trưởng này, doanh thu của Long Châu dự kiến sẽ đạt 22.700 tỷ đồng vào năm 2025, tức tăng trưởng đến 43% so với con số dự báo của năm 2024. Không chỉ doanh thu tăng trưởng “thần tốc”, biên lợi nhuận của Long Châu cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể, từ mức 1,9% trong 9 tháng đầu năm 2024 lên ít nhất 3% trong dài hạn.

Đáng chú ý, FPT Long Châu không chỉ “một tay” nắm giữ mảng dược phẩm mà còn lấn sân sang lĩnh vực vắc xin đầy tiềm năng. Chỉ trong 9 tháng đầu năm 2024, mảng kinh doanh này đã đóng góp 5% vào tổng doanh thu của Long Châu và nhanh chóng vươn lên trở thành chuỗi tiêm chủng hiện đại lớn thứ hai trên cả nước.

SSI Research dự báo doanh thu từ mảng vắc xin sẽ đạt 1.000 tỷ đồng trong năm 2024 và 2.600 tỷ đồng vào năm 2025, chiếm 4% – 9% tổng doanh thu của Long Châu. Với mục tiêu mở rộng độ phủ, FPT Retail đặt kế hoạch đầy tham vọng là sở hữu 500 trung tâm tiêm chủng vào cuối năm 2027.

Hành trình phục hồi và tối ưu của FPT Shop

FPT Shop, dù không tăng trưởng bùng nổ như Long Châu, vẫn cho thấy tín hiệu phục hồi tích cực sau quá trình tái cấu trúc và tối ưu chi phí. Việc mạnh tay đóng cửa 118 cửa hàng kém hiệu quả của FPT Retail trong năm 2024 được xem là bước đi chiến lược, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững trong tương lai. SSI Research dự báo FPT Shop sẽ giữ vững quy mô mạng lưới bán lẻ hiện tại trong năm 2025.

Thị trường điện thoại di động, vốn đóng góp đến 70% doanh thu của FPT Shop, được dự báo sẽ khởi sắc nhờ nhu cầu tiêu dùng đang dần hồi phục và chu kỳ thay thế điện thoại mới (thường diễn ra sau khoảng 4-5 năm kể từ giai đoạn tăng trưởng cao, như năm 2021). SSI Research cũng lạc quan dự đoán doanh thu của FPT Shop sẽ đạt 15.900 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 5% so với năm 2024 và trở lại đà tăng trưởng.

Tuy nhiên, FPT Shop vẫn phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các sàn thương mại điện tử, đặc biệt là trong mảng điện thoại di động. Dù vậy, việc giảm áp lực cạnh tranh về giá từ các đối thủ truyền thống và các biện pháp tối ưu hóa chi phí đã được triển khai sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận của FPT Shop.

Nhìn chung, SSI Research dự báo tổng doanh thu của FPT Retail trong năm 2025 sẽ đạt 45.836 tỷ đồng, với lợi nhuận đạt 669 tỷ đồng, tăng lần lượt 18% và 36% so với dự báo của năm 2024. Mặc dù bức tranh tổng thể khá sáng sủa, SSI Research cũng không quên cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn mà FPT Retail có thể gặp phải, bao gồm sự cạnh tranh khốc liệt trong mảng tiêm chủng, nhu cầu thị trường điện thoại và điện máy có thể phục hồi chậm hơn dự kiến, và những thách thức trong vận hành trung tâm vắc xin.

Dù vậy, với sự dẫn dắt của FPT Long Châu, FPT Retail được kỳ vọng sẽ tiếp tục bứt phá trong thời gian tới. Kế hoạch tăng vốn của Long Châu trong quý 1/2025 cũng được xem là một tín hiệu tích cực, củng cố thêm niềm tin vào tiềm năng tăng giá của cổ phiếu FRT.

Kim Khanh

Xem thêm tin: Tại đây