VTP đặt mục tiêu tăng trưởng 27% với giá mục tiêu 121.000 đồng

Viettel Post (VTP) được MBS khuyến nghị “Khả quan”, giá mục tiêu 121.000 đồng/cổ phiếu, nhờ hưởng lợi từ thương mại điện tử và chiến lược logistic toàn diện.

Triển vọng tăng trưởng vững chắc nhờ thương mại điện tử bùng nổ

Theo báo cáo mới nhất của MBS, VTP đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh khi thị trường thương mại điện tử Việt Nam duy trì tốc độ mở rộng ấn tượng. Quy mô thị trường dự kiến tăng 25,5% trong năm 2025 và đạt 63 tỉ USD vào năm 2030, tương đương mức tăng trưởng kép (CAGR) 15%.

Đây là nền tảng quan trọng giúp mảng bưu chính và logistic của Viettel Post tiếp tục mở rộng thị phần, dù cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ như ShopeeX hay J&T Express. Trong ba năm tới, sản lượng bưu chính của VTP được dự báo tăng lần lượt 21,5% – 16,5% – 16,5%. 

Dù biên lợi nhuận ngắn hạn chịu áp lực do đầu tư mở rộng mạng lưới, công ty được kỳ vọng cải thiện hiệu suất nhờ tối ưu hạ tầng vận hành và phát triển mạnh mảng logistic B2B. Hệ thống “Smart Box” – trung tâm giao nhận tự động hóa – cũng là bước tiến quan trọng. VTP đặt mục tiêu đạt 50.000 điểm Smart Box vào năm 2030, qua đó giảm chi phí trung gian, tăng tốc độ xử lý đơn hàng và mở rộng độ phủ dịch vụ.

Không chỉ tận dụng làn sóng TMĐT trong nước, VTP còn đẩy mạnh hợp tác với các sàn quốc tế nhằm khai thác mảng logistic xuyên biên giới. Đây là thị trường tiềm năng khi hoạt động thương mại điện tử khu vực Đông Nam Á dự kiến tiếp tục tăng trưởng hai chữ số trong 5 năm tới.

Lợi nhuận cải thiện mạnh nhờ dự án Logistic Lạng Sơn

Dự án Công viên Logistic Lạng Sơn được xem là “mảnh ghép chiến lược” trong chuỗi phát triển trung và dài hạn của Viettel Post. Dự án có vị trí chiến lược gần khu vực cửa khẩu, giúp gia tăng công suất khai thác và tối ưu hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa. Theo ước tính của MBS, riêng dự án này sẽ đóng góp 4,4% doanh thu năm 2025, tăng lên 5,9% vào năm 2027, khi giai đoạn 2 đi vào vận hành ổn định.

Không chỉ mang lại nguồn thu mới, dự án còn giúp VTP củng cố lợi thế cạnh tranh trong chuỗi logistic khép kín – từ vận chuyển, lưu kho đến phân phối hàng hóa. Công ty cũng đang tham gia phát triển mô hình “cửa khẩu thông minh”, kỳ vọng tăng năng suất thông quan lên gấp 4–5 lần hiện nay. Đây là bước đi phù hợp với chiến lược chuyển đổi số toàn diện của Tập đoàn Viettel, đồng thời góp phần giảm chi phí vận hành và nâng biên lợi nhuận dài hạn.

MBS dự phóng doanh thu thuần năm 2025 của Viettel Post đạt 22.099 tỉ đồng, tăng 6,6% so với 2024. Lợi nhuận ròng dự kiến đạt 435 tỉ đồng, tăng 14,8%, và tiếp tục tăng lên 753 tỉ đồng vào 2027. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện đáng kể từ 4,8% (2024) lên 7% vào 2027, trong khi chỉ số sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROAE) ước đạt 28,7% – phản ánh hiệu quả hoạt động cao trong ngành logistic.

Định giá hấp dẫn mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu VTP

Với phương pháp định giá FCFF (dòng tiền tự do cho doanh nghiệp), MBS xác định giá trị hợp lý của cổ phiếu VTP ở mức 121.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 27,9% so với giá đóng cửa 94.600 đồng ngày 6/10/2025. Đây được xem là vùng giá hấp dẫn cho nhà đầu tư trung – dài hạn, khi triển vọng ngành logistic và TMĐT vẫn duy trì tích cực.

Các yếu tố hỗ trợ chính gồm nhu cầu giao hàng trong nước tăng mạnh, hoạt động logistic biên giới được mở rộng và chiến lược đầu tư vào công nghệ vận hành. Bên cạnh đó, việc Viettel Post thắt chặt kiểm soát chi phí, tối ưu hóa chuỗi cung ứng và giảm nợ vay cũng giúp cải thiện dòng tiền tự do, tạo nền tảng bền vững cho giai đoạn 2025–2027.

Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra một số rủi ro tiềm ẩn. Thứ nhất, nhu cầu TMĐT có thể chậm hơn kỳ vọng nếu sức mua người tiêu dùng giảm tốc. Thứ hai, cạnh tranh về giá giữa các doanh nghiệp giao nhận vẫn rất khốc liệt, có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận ngắn hạn. Ngoài ra, tiến độ triển khai dự án logistic hoặc biến động giá nhiên liệu cũng là yếu tố cần theo dõi sát sao.

Với nền tảng hoạt động ổn định, mạng lưới phủ rộng toàn quốc và chiến lược logistic hướng công nghệ, Viettel Post đang thể hiện vai trò dẫn đầu trong hệ sinh thái vận chuyển TMĐT Việt Nam. MBS đánh giá doanh nghiệp đang ở giai đoạn “tăng trưởng hiệu quả”, khi lợi nhuận cải thiện song hành cùng mở rộng quy mô. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán xuất hiện sự phân hóa mạnh, cổ phiếu VTP được xem là lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư tìm kiếm giá trị dài hạn – nhận định được 60s Hôm Nay ghi nhận từ giới phân tích.

Viettel Post đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được dẫn dắt bởi thương mại điện tử bùng nổ và chiến lược logistic thông minh. Dự án Logistic Lạng Sơn, cùng hiệu quả vận hành được cải thiện, giúp VTP củng cố vị thế dẫn đầu. Với định giá hấp dẫn và tiềm năng sinh lời cao, VTP được xem là cơ hội đầu tư dài hạn đáng chú ý trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bảo Long