VPBank chuyển mình tích cực nhờ quá trình xử lý nợ xấu hiệu quả

Cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ của VPBank nhờ Nghị quyết mới giúp cải thiện chất lượng tài sản, mở rộng tín dụng và hưởng lợi từ kinh tế phục hồi.

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng – VPBank (VPB) là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân lớn nhất Việt Nam, đang có những đổi mới trong chiến lược phát triển. Luật hóa Nghị quyết 42 đã cải thiện chất lượng tài sản, mở ra triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và tín dụng hứa hẹn cho năm 2025.

Chiến lược cho vay bán lẻ và cải thiện vốn

Yếu tố quan trọng ảnh hưởng tích cực đến VPBank là việc luật hóa Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu. Nghị quyết 42/2017/QH14 trước đây đã giúp ngân hàng xử lý nợ xấu, nhưng sẽ hết hiệu lực vào cuối năm 2024, tạo ra khoảng trống pháp lý và khó khăn trong việc xử lý tài sản đảm bảo của khoản vay nợ xấu.

Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước đã đề xuất luật hóa Nghị quyết 42 và dự kiến sẽ trình Quốc hội xem xét tại kỳ họp thứ 9 vào tháng 5/2025. Nếu được thông qua, quy định này sẽ giúp các tổ chức tín dụng, bao gồm VPB, rút ngắn thời gian xử lý nợ xấu, giảm thiểu rủi ro pháp lý và tăng thu nhập từ việc thu hồi nợ.

Theo báo cáo tài chính ngân hàng mẹ VPBank, tổng nợ xấu đã xử lý ngoài bảng tính đến cuối năm 2024 lên tới 60.160 tỷ đồng, tương đương 43% vốn chủ sở hữu và 7% tổng tài sản. Việc luật hóa Nghị quyết 42 sẽ giúp VPB nhanh chóng xử lý các khoản nợ này, cải thiện đáng kể chất lượng tài sản và cắt giảm chi phí dự phòng rủi ro tín dụng.

Một trong những lợi thế của VPB là tỷ trọng cho vay bán lẻ cao, đặc biệt là thông qua công ty con FE Credit. Báo cáo của KB Securities Vietnam chỉ ra rằng trong bối cảnh toàn ngành ngân hàng đang đối mặt với áp lực suy giảm biên lãi ròng (NIM), VPBank lại có triển vọng duy trì và thậm chí cải thiện chỉ số này. Năm 2024, NIM hợp nhất của VPB tăng 22 điểm cơ bản lên mức 5.8%, trong đó FE Credit đóng góp đáng kể khi biên lãi ròng tăng từ 17% lên 20.3%.

Một yếu tố quan trọng giúp VPB duy trì lợi thế về NIM là khả năng kiểm soát chi phí vốn (COF). Nhờ lãi suất huy động ổn định và lợi thế từ việc tiếp nhận GPBank, VPB có thể giữ chi phí vốn hợp lý trong năm 2025. Điều này không chỉ giúp duy trì biên lãi ròng mà còn cho phép mở rộng tín dụng mà không ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận.

Mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025

Với các yếu tố hỗ trợ từ bên ngoài như sự hồi phục của nền kinh tế và chính sách tín dụng linh hoạt, VPBank đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận từ 20-25% trong năm 2025, tương đương khoảng 24.000 tỷ đồng. Chiến lược này được xây dựng dựa trên ba động lực chính. 

Thứ nhất, VPB kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ được thúc đẩy bởi sự phục hồi của thị trường bất động sản và tiêu dùng cá nhân, hai lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục cho vay của ngân hàng. Tính đến cuối năm 2024, cho vay bất động sản chiếm 26% tổng dư nợ, trong khi cho vay khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) chiếm 56%.

Thứ hai, việc tiếp nhận GPBank không chỉ giúp VPBank mở rộng tệp khách hàng mà còn mang lại lợi thế về hạn mức tín dụng cao hơn so với toàn ngành. Điều này có thể giúp VPB gia tăng khả năng cạnh tranh và tăng trưởng quy mô hoạt động trong thời gian tới. Thứ ba, thu nhập từ xử lý nợ xấu dự kiến sẽ tăng mạnh khi Nghị quyết 42 được luật hóa, đóng góp trực tiếp vào tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng. Việc xử lý nhanh chóng các khoản nợ xấu tồn đọng sẽ giúp VPB cải thiện dòng tiền, giảm áp lực trích lập dự phòng và tăng lợi nhuận ròng.

Rủi ro tiềm ẩn và định giá cổ phiếu

Mặc dù triển vọng của VPBank trong năm 2025 khá tích cực, vẫn có một số rủi ro cần lưu ý. Một trong số đó là khả năng thời gian luật hóa Nghị quyết 42 kéo dài hơn dự kiến, ảnh hưởng đến tiến độ xử lý nợ xấu của ngân hàng. Nếu quá trình này bị trì hoãn, VPB có thể phải tiếp tục duy trì tỷ lệ dự phòng cao, gây áp lực lên lợi nhuận trong ngắn hạn.

Biến động kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách tiền tệ và lãi suất của Ngân hàng Nhà nước, có thể ảnh hưởng đến kế hoạch tăng trưởng của VPBank. Nếu lãi suất tăng nhanh hơn dự kiến, chi phí vốn của ngân hàng sẽ bị ảnh hưởng, dẫn đến giảm biên lợi nhuận và hiệu suất hoạt động.

Báo cáo của KBSV khuyến nghị nhà đầu tư nên mua cổ phiếu VPB theo giá mục tiêu 25,700 VNĐ, nhà đầu tư có thể tham khảo hai vùng hỗ trợ để thực hiện giao dịch. Vùng hỗ trợ điểm mua đầu tiên nằm trong khoảng 19,000 – 19,500 VND với lợi nhuận kỳ vọng là 31% hoặc cao hơn.  Vùng hỗ trợ điểm mua thứ hai được xác định trong khoảng 17,000 – 17,600 VND, tương ứng với lợi nhuận kỳ vọng tối thiểu 46%. Đây là những thông tin quan trọng giúp các nhà đầu tư định hướng cho việc ra quyết định mua bán cổ phiếu.

Nhìn chung, VPB đang tận dụng tốt lợi thế của mình trong mảng cho vay bán lẻ, kiểm soát chi phí vốn và mở rộng tín dụng, tạo điều kiện thuận lợi để đạt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 20-25% trong năm 2025. Dù vẫn có một số rủi ro tiềm ẩn, nhưng với nền tảng vững chắc và chiến lược đúng đắn, VPB đang trên đà phát triển bền vững và củng cố vị thế của mình.

Minh Thư