VN-Index kết thúc chuỗi giảm, dự báo dao động nhẹ trước kỳ nghỉ tết

VN-Index tăng 1,51% trong tuần qua, dẫn dắt bởi nhóm ngân hàng, nhưng thanh khoản giảm mạnh với triển vọng tích cực trước Tết Nguyên Đán.

VN-Index khởi sắc sau ảm đạm

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến một tuần giao dịch khởi sắc khi chỉ số VN-Index tìm thấy lực cầu tại vùng hỗ trợ 1.220 điểm và ghi nhận sự phục hồi ấn tượng. Kết thúc tuần giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 18,63 điểm, đóng cửa ở mức 1.249,11 điểm, tương ứng mức tăng 1,51% so với tuần trước, chấm dứt chuỗi giảm điểm kéo dài hai tuần liên tiếp.

Sự phục hồi của VN-Index được thúc đẩy bởi việc sắc xanh lan tỏa trên diện rộng, khi hầu hết các nhóm ngành đều ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, trái ngược với diễn biến ảm đạm của tuần trước đó. Trong đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt thị trường, với mức đóng góp 7,45 điểm vào đà tăng của VN-Index.

Mặc dù có sự phục hồi về điểm số, thanh khoản thị trường lại cho thấy một bức tranh ảm đạm hơn. Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân đạt khoảng 8,4 nghìn tỷ đồng mỗi phiên, giảm 14% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng gần 4.700 tỷ đồng trong tuần qua, nâng tổng lượng bán ròng từ đầu năm lên 6.61 nghìn tỷ đồng.

Đáng chú ý, dòng tiền mua ròng tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu như KBC (86 tỷ), HDB (83 tỷ) và VGB (56 tỷ), trong khi VIC (-2.068 tỷ), FPT (-799 tỷ), và STB (-351 tỷ) bị bán mạnh. Ở chiều ngược lại, các nhà đầu tư tổ chức trong nước mua ròng 40 tỷ đồng, trong đó nhóm tự doanh đóng góp 118 tỷ đồng.

Tâm điểm giao dịch thuộc về MWG (+165 tỷ), E1VFVN30 (+125 tỷ), và FPT (+63 tỷ), dù STB bị bán ròng 150 tỷ đồng. Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán cũng ghi nhận việc các quỹ ETF đã rút ròng 194 tỷ đồng trong tuần vừa qua, tính đến ngày 17 tháng 1 mức rút ròng kể từ đầu năm đã đạt khoảng 477 tỷ đồng.

Tình hình kinh tế vĩ mô và chiến lược tuần

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) vừa phát hành tín phiếu qua hoạt động thị trường mở (OMO) với tổng giá trị đạt 32,75 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 7 ngày và lãi suất 4%. Đồng thời, NHNN còn điều tiết thanh khoản qua hợp đồng mua lại đảo ngược (RRP), phát hành 43 nghìn tỷ đồng với cùng kỳ hạn và lãi suất.

Tính đến ngày 17/01, tỷ giá bán tại Vietcombank ghi nhận 25.510, giảm 0,16% so với đầu năm. Tại kênh liên ngân hàng, tỷ giá cũng hạ nhiệt với mức giảm 0,49%. NHNN đang thực hiện can thiệp linh hoạt để điều hành tỷ giá, bên cạnh dòng kiều hối đang tăng cường.

Tuy nhiên, áp lực tỷ giá trong nửa đầu năm 2025 vẫn cần được theo dõi, khi lạm phát tại Mỹ có xu hướng tăng trở lại, cùng với những bất ổn từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Ngày 15/01, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã huy động thành công 4.474 tỷ đồng qua phát hành trái phiếu chính phủ, tương đương 74,6% giá trị gọi thầu, với tỷ lệ bid-to-cover đạt 1,29x.

Kết quả đấu thầu bao gồm: 100 tỷ đồng kỳ hạn 5 năm, 3.500 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm, 700 tỷ đồng kỳ hạn 15 năm và 174 tỷ đồng kỳ hạn 30 năm. Lợi suất trúng thầu tăng cho tất cả các kỳ hạn, cụ thể: 5 năm (2,1%), 10 năm (2,79%), 15 năm (2,98%) và 30 năm (3,25%).

Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu cũng tăng trên mọi kỳ hạn, trừ kỳ hạn 7 năm. Cụ thể, lợi suất giao dịch như sau: 1 năm (2,029%), 2 năm (2,075%), 5 năm (2,399%), 7 năm (2,631%), 10 năm (3,07%), 15 năm (3,245%), 20 năm (3,279%) và 30 năm (3,371%).

Chỉ số VN-Index được kỳ vọng tiếp tục tăng trong tuần giao dịch cuối cùng trước dịp tết nguyên đán nhờ vào đà tăng tích cực tuần qua và tính chu kỳ thường thấy sau các phiên đáo hạn hợp đồng tương lai VN30. Trong kịch bản khả quan, chỉ số VN-Index có thể chinh phục ngưỡng 1.260 điểm, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Tuy nhiên, một số yếu tố rủi ro vẫn hiện hữu khi thanh khoản thị trường đã sụt giảm liên tiếp trong ba tuần gần đây, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Điều này có thể khiến giao dịch trở nên trầm lắng từ đó kéo VN-Index giảm điểm trong tuần cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, với thanh khoản duy trì ở mức thấp và biên độ dao động không lớn. Thậm chí, VN-Index có thể xuất hiện các nhịp rung lắc bất ngờ do tâm lý giải ngân cầm chừng trước kỳ nghỉ lễ dài.

Minh Thư