VN-Index dao động do nợ công Mỹ tăng 3,8 tỷ USD

VN-Index biến động khi chứng khoán Mỹ chững, nợ công Mỹ tăng 3,8 nghìn tỷ USD, lợi suất trái phiếu 10 năm đạt 4,58%.

Chứng khoán Việt Nam chịu ảnh hưởng từ tâm lý thận trọng toàn cầu

Ngày 22/5/2025, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trải qua phiên giao dịch biến động, chịu ảnh hưởng từ tâm lý thận trọng toàn cầu sau khi Hạ viện Mỹ thông qua dự luật thuế và chi tiêu của Tổng thống Donald Trump. Dự luật, nếu trở thành luật, sẽ tăng nợ công Mỹ thêm 3,8 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới, đẩy tổng nợ từ 36,2 nghìn tỷ USD lên 40 nghìn tỷ USD. Lo ngại về nợ công và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao gây rung lắc các thị trường tài chính, bao gồm Việt Nam.

Trên sàn HOSE, VN-Index dao động nhẹ, phản ánh tâm lý dè dặt trước diễn biến quốc tế. Thanh khoản khớp lệnh khoảng 20 nghìn tỷ đồng, thấp hơn mức cao 25,1 nghìn tỷ đồng ngày 25/4/2025, cho thấy dòng tiền chững lại. Nhóm cổ phiếu blue-chip (cổ phiếu công ty lớn, ổn định) như VHM, GAS, và FPT biến động trái chiều, với một số mã tăng nhờ lực cầu nội, trong khi ngân hàng và bất động sản chịu áp lực bán. Khối ngoại tiếp tục mua ròng, nhưng giá trị giảm, tập trung vào cổ phiếu đầu ngành.

Ở Mỹ, chỉ số Dow Jones gần như đi ngang, giảm 1,35 điểm (-0,00%) xuống 41.859,09 điểm, trong khi S&P 500 giảm 2,60 điểm (-0,04%) xuống 5.842,01 điểm. Nasdaq Composite tăng 53,09 điểm (+0,28%) lên 18.925,73 điểm, nhờ cổ phiếu công nghệ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,58%, gần mức cao nhất nhiều tháng, trong khi kỳ hạn 30 năm chạm đỉnh 19 tháng. Châu Âu cũng chịu áp lực, với chỉ số STOXX 600 giảm 0,64% xuống 550,27 điểm, do lo ngại tài chính Mỹ và kinh doanh yếu ở khu vực đồng euro.

Giá dầu thô giảm nhẹ, với dầu WTI xuống 61,20 USD/thùng (-0,60%) và Brent giảm 0,47 USD (-0,72%) xuống 64,44 USD/thùng, do OPEC+ cân nhắc tăng sản lượng từ tháng 7/2025. Sự sụt giảm này phần nào làm dịu áp lực lạm phát, nhưng không đủ để xoa dịu lo ngại về tài chính công Mỹ và tác động đến Việt Nam.

Phân tích tác động của lợi suất trái phiếu và nợ công Mỹ

Dự luật thuế của Trump, với gói giảm thuế 4,5 nghìn tỷ USD, là tâm điểm thị trường. Nếu được phê duyệt, nó sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên. Lợi suất kỳ hạn 10 năm ở 4,58% cho thấy chi phí vay chính phủ Mỹ tăng, làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu so với trái phiếu. Điều này lý giải sự chững lại của S&P 500, dù chỉ số này tăng 15% từ đáy tháng 4/2025.

So với lịch sử, lợi suất 4,58% không phải mức cao kỷ lục, nhưng đủ để gây áp lực lên các tài sản rủi ro như cổ phiếu, đặc biệt ở các thị trường mới nổi. Trong quá khứ, khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh vào năm 2018, VN-Index từng điều chỉnh 10% trong vòng hai tháng, trước khi phục hồi nhờ dòng vốn nội. Lần này, tác động có thể nhẹ hơn, do Việt Nam đã cải thiện nền tảng kinh tế vĩ mô, với tăng trưởng GDP dự kiến 7,5% trong năm 2025 và chính sách tiền tệ linh hoạt.

Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết Fed có thể cắt giảm lãi suất nếu các chính sách thuế quan của Trump ổn định. Thị trường hiện kỳ vọng hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2025, giúp giảm áp lực lên chi phí vay và hỗ trợ TTCK. Tuy nhiên, nếu lạm phát tăng do thuế quan hoặc chi tiêu công, Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất, làm tăng chi phí cơ hội của cổ phiếu. Tại Việt Nam, tỷ giá USD/VND có thể chịu áp lực nếu đồng USD mạnh lên, ảnh hưởng đến các doanh nghiệp xuất khẩu và nhập khẩu nguyên liệu.

Châu Âu đối mặt áp lực từ lợi suất trái phiếu Đức đạt đỉnh hai tháng và kinh doanh yếu. Chỉ số STOXX 600 giảm 0,64%, với các sàn London, Frankfurt, và Paris mất điểm. Điều này gián tiếp ảnh hưởng Việt Nam, khi châu Âu là thị trường xuất khẩu lớn thứ hai sau Mỹ. Tỷ giá USD/VND có thể chịu áp lực nếu USD mạnh lên, tác động đến doanh nghiệp xuất khẩu và nhập khẩu.

Dự báo thị trường chứng khoán và khuyến nghị nhà đầu tư

Theo 60s Hôm Nay, TTCK Việt Nam có thể biến động ngắn hạn do lợi suất trái phiếu Mỹ và tâm lý thận trọng toàn cầu. Xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì, nhờ kinh tế vĩ mô ổn định và vốn nội mạnh. VN-Index có thể dao động trong vùng 1.300-1.350 điểm, với hỗ trợ tại 1.280 điểm. Nếu Fed cắt giảm lãi suất, vốn có thể quay lại thị trường mới nổi, giúp VN-Index chạm 1.400 điểm cuối năm 2025.

Nhà đầu tư nên chọn cổ phiếu đầu ngành như VHM, FPT, và GAS, có tài chính vững. Ngân hàng như BID, VCB có rủi ro ngắn hạn do tỷ giá, nhưng hấp dẫn dài hạn. Doanh nghiệp xuất khẩu cần đa dạng hóa thị trường sang EU, ASEAN để giảm rủi ro thuế quan. Bất động sản khu công nghiệp như BCM, IDC tiềm năng nhờ FDI tăng. Nhà đầu tư cần theo dõi thanh khoản và vùng 1.280 điểm để mua vào.

VN-Index dao động do nợ công Mỹ tăng và lợi suất trái phiếu cao. Nhà đầu tư cần thận trọng, nhưng cơ hội vẫn có ở cổ phiếu đầu ngành và ngành hưởng lợi từ đầu tư công. Theo dõi sát thanh khoản và chính sách Fed sẽ giúp nắm bắt thời điểm đầu tư hiệu quả, cân bằng rủi ro trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán