VN-Index tăng nhờ đàm phán thương mại Việt-Mỹ

VN-Index vượt 1.280 điểm, kỳ vọng tăng nhờ đàm phán thương mại Việt-Mỹ, đầu tư công và khối ngoại mua ròng trước nâng hạng FTSE.

Đàm phán thương mại Việt-Mỹ thúc đẩy thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn trong 2-3 tháng tới, nhờ các diễn biến kinh tế vĩ mô quan trọng, đặc biệt là đàm phán thương mại Việt-Mỹ. Nếu đạt thỏa thuận trước tháng 7/2025, TTCK có thể đón làn sóng đầu tư mới, khi chỉ số VN-Index thường phản ứng sớm với tín hiệu tích cực. Tháng 4/2025, VN-Index tạo đáy tại 1.080 điểm, tăng lên 1.280 điểm vào giữa tháng 5/2025, với khối lượng giao dịch cải thiện.

Kinh tế Việt Nam ghi nhận điểm sáng từ đầu tư công đẩy mạnh, chính sách kích cầu du lịch hiệu quả, và bán lẻ hàng hóa tăng trưởng hai con số. Tuy nhiên, sản xuất thu hẹp, sản lượng và đơn hàng giảm, niềm tin kinh doanh chạm mức thấp nhất nhiều năm.

Thương mại hàng hóa chững lại, vốn FDI đăng ký mới suy giảm, do tác động từ thuế đối ứng của Mỹ công bố tháng 4/2025. Việt Nam, với thặng dư thương mại cao với Mỹ, đang chủ động giảm thuế nhập khẩu hàng Mỹ về 0%, tăng nhập khẩu LNG, máy bay, và hàng công nghệ cao, đồng thời siết chặt kiểm soát nguồn gốc xuất xứ hàng xuất khẩu.

Thời hạn đàm phán chỉ còn dưới 2 tháng, trong khi Mỹ còn đàm phán với Nhật Bản, Hàn Quốc, và Trung Quốc. Thách thức lớn, nhưng thỏa thuận thành công có thể thúc đẩy xuất khẩu và TTCK. VN-Index duy trì cấu trúc tăng trung hạn, không mất mốc hỗ trợ 1.030-1.070 điểm, với động lượng tăng mở rộng, dòng tiền cải thiện. Ngưỡng kháng cự 1.320 điểm có thể gây rung lắc, nhưng thị trường lạc quan nhờ Mỹ tạm ngừng áp thuế 90 ngày.

Tác động tỷ giá và lợi suất trái phiếu Mỹ

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,54% (15/5/2025), do lo ngại lạm phát từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump, nợ công Mỹ đạt kỷ lục, và Trung Quốc, Nhật Bản giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ. Nợ công Mỹ dự kiến đảo 9.300 tỷ USD từ quý II/2025 đến quý I/2026, với kỳ hạn trái phiếu mới kéo dài 5-10 năm, gây áp lực lên lợi suất dài hạn.

Tỷ giá USD/VND chịu áp lực khi lãi suất Mỹ cao hơn Việt Nam, dòng vốn quốc tế chảy về Mỹ, và Kho bạc Nhà nước mua USD để nhập khẩu hàng Mỹ. Giá vàng trong nước lập kỷ lục, do giá vàng thế giới và tỷ giá tăng, khiến dòng tiền vào TTCK bị hạn chế. P/E VN-Index tăng từ 10,86 (9/4/2025) lên 12,89 (15/5/2025), tương đương trung bình 3 năm (12,81). P/E VN30 là 11,27, thấp hơn VNMidcap (15,54) và VNSmallcap (13,51), cho thấy định giá hấp dẫn.

Ngày 6/5/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mua 14,8 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm, kiềm chế lợi suất tăng. Nếu Fed chấm dứt thu hẹp tiền tệ (QT) trong 2-3 tháng, lãi suất dài hạn ổn định, giảm áp lực tỷ giá. Fed dự báo giảm lãi suất một lần vào tháng 12/2025, hỗ trợ kinh tế toàn cầu và TTCK Việt Nam. Các nhóm ngành xuất khẩu, cảng biển, và ngân hàng đã tạo đáy thành công, dẫn dắt VN-Index vượt 1.246 điểm (đỉnh tháng 3/2025).

Cơ hội đầu tư từ nâng hạng FTSE và chính sách nội địa

Theo 60s Hôm Nay, TTCK Việt Nam kỳ vọng được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2025, thu hút khối ngoại mua ròng từ tháng 6/2025. Lịch sử các thị trường nâng hạng cho thấy dòng vốn ngoại vào mạnh 2-4 tháng trước thông báo. Gần đây, khối ngoại tại Việt Nam đã mua ròng với giá trị lớn, hỗ trợ VN-Index duy trì đà tăng.

Chính sách nội địa như đầu tư công, nới lỏng tín dụng, và giảm thuế giá trị gia tăng thúc đẩy tiêu dùng và doanh nghiệp. Nghị quyết 57-NQ/TW (2024) và 68-NQ/TW (2025) nhấn mạnh phát triển công nghệ và kinh tế tư nhân, tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn. Nhà đầu tư nên ưu tiên cổ phiếu đầu ngành trong xuất khẩu, cảng biển, ngân hàng, phân bón, bán lẻ, đầu tư công, bất động sản, dầu khí, công nghệ, và khoáng sản, với động lượng tăng tốt hơn thị trường.

Rủi ro bao gồm tỷ giá USD/VND tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ cao, và đàm phán thương mại kéo dài. Nhà đầu tư cần theo dõi ngưỡng 1.320 điểm của VN-Index, chuẩn bị cho rung lắc ngắn hạn. Doanh nghiệp xuất khẩu nên tận dụng chính sách giảm thuế nhập khẩu Mỹ, đảm bảo nguồn gốc xuất xứ. Công ty chứng khoán có thể phát hành sản phẩm tài chính liên quan đến cổ phiếu đầu ngành, nhưng cần đánh giá rủi ro tỷ giá.

Bất động sản dân cư hưởng lợi từ đầu tư công và nới lỏng tín dụng, nhưng cần chọn doanh nghiệp có quỹ đất lớn và tài chính lành mạnh. Thị trường tài chính toàn cầu ổn định hơn nếu Fed giảm lãi suất, hỗ trợ dòng vốn vào Việt Nam. Nhà đầu tư dài hạn nên xây dựng danh mục đa dạng, kết hợp cổ phiếu VN30 và VNMidcap để cân bằng rủi ro.

VN-Index tăng nhờ đàm phán thương mại Việt-Mỹ và chính sách nội địa. Nhà đầu tư cần theo dõi tỷ giá, lợi suất trái phiếu Mỹ, và ngưỡng 1.320 điểm để nắm cơ hội, tối ưu lợi nhuận trong giai đoạn thị trường đầy tiềm năng.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán