Thị trường chứng khoán phân hóa mạnh: cơ hội nằm ở nhóm bị lãng quên

Khi thanh khoản toàn thị trường chưa thể bùng nổ trở lại, xu hướng phân hóa trên thị trường chứng khoán ngày càng rõ nét. Đây chính là thời điểm dòng tiền thông minh tìm đến những cổ phiếu có câu chuyện riêng và định giá hấp dẫn.

Dấu hiệu phân hóa rõ rệt trên sàn

Cuối tuần qua, trong khi chỉ số chung điều chỉnh, nhiều mã vẫn tăng trần hoặc tăng mạnh nhờ thông tin riêng biệt. VJC (Vietjet) bứt phá nhờ hệ sinh thái tham gia các dự án lớn, HAG (Hoàng Anh Gia Lai) hút dòng tiền sau chuyến thăm nông trường và kế hoạch IPO công ty con, SHB và HDB nổi bật trong nhóm ngân hàng nhờ chia cổ tức 30% và triển vọng lợi nhuận ổn định.

Ngược lại, nhiều nhóm vốn hóa nhỏ hơn tiếp tục chịu áp lực bán dù thị trường chứng khoán đã có giai đoạn hồi phục mạnh trước đó.

Định giá thấp – cơ hội ẩn trong các ngành chu kỳ

Theo Finntrade, sau đợt điều chỉnh, một số ngành có tính chu kỳ cao như xây dựng, thiết bị dầu khí, xuất khẩu (dệt may, thủy sản, hóa chất) và bảo hiểm đang giao dịch dưới mức định giá trung bình 5 năm, dù lợi nhuận quý III tăng trưởng tốt.

Chuyên gia Đào Phúc Tường đánh giá thị trường chứng khoán năm 2026 sẽ trung lập về chỉ số, nhưng tăng trưởng lợi nhuận lại phân hóa mạnh theo từng nhóm ngành.

Đặc biệt, nhóm vật liệu xây dựng nổi lên với tiềm năng lớn. Doanh nghiệp khai thác cát đá sỏi dự kiến lợi nhuận tăng 15-20%, trong khi P/E chỉ 8-10 lần. Nhu cầu cát tăng vọt nhờ các dự án hạ tầng và nhà ở khởi công trở lại là động lực chính.

Xây dựng dân dụng cũng được hưởng lợi từ bất động sản phục hồi. Nhóm dầu khí dù chưa tăng trưởng mạnh năm nay, nhưng nhiều doanh nghiệp dự kiến lợi nhuận bứt phá năm 2026 với P/E dưới 10 lần, thậm chí có mã giao dịch dưới giá trị tiền mặt.

Ngân hàng quốc doanh – điểm sáng trong nhóm lớn

Dù ngân hàng tư nhân đã tăng mạnh và dư địa lợi nhuận quý IV không còn nhiều, các ngân hàng quốc doanh như VCB, BIDV, CTG lại chưa tăng tương xứng với giá trị sổ sách.

VCB là ví dụ điển hình: tín dụng tăng trưởng đều 3 năm qua nhưng lợi nhuận chưa phản ánh hết. Chỉ cần biên lãi ròng cải thiện nhẹ, lợi nhuận sẽ tăng đáng kể. Sang năm 2026, khi các dự án hạ tầng lớn khởi công, nhóm ngân hàng quốc doanh sẽ dẫn đầu tăng trưởng tín dụng.

Bất động sản – sóng lớn từ những doanh nghiệp “từ bùn chui lên”

Ông Đào Phúc Tường nhận định thị trường chứng khoán năm tới sẽ chứng kiến nhiều sóng lớn ở nhóm bất động sản, đặc biệt là các doanh nghiệp từng gặp khó khăn nhưng đang phục hồi mạnh.

KHG (Khải Hoàn Land) tăng từ vùng 6.000 đồng lên hơn 7.500 đồng nhờ triển khai dự án Khải Hoàn Riverside và chuẩn bị đầu tư thêm tại khu vực Bình Dương cũ. Long Giang Land (LGL) cũng sắp khởi công hai dự án lớn tại Cần Thơ và Hà Nội trong năm 2026.

Lượng tiền khách hàng trả trước của các doanh nghiệp bất động sản tăng mạnh từ quý III, dự báo tiếp tục tăng theo tiến độ mở bán – yếu tố thu hút dòng tiền đầu cơ trên thị trường chứng khoán.

Trong bối cảnh lãi suất tăng, cổ phiếu bảo hiểm như BIC, BMI, MIG giao dịch với P/E khoảng 9 lần – thấp hơn đáng kể so với bình quân nhiều năm, một số mã chỉ ngang giá trị sổ sách.

Làn sóng IPO – động lực mới cho thị trường

Thị trường chứng khoán sắp đón nhiều đợt IPO hấp dẫn. Hòa Phát Nông nghiệp (HPA) chào bán 30 triệu cổ phiếu với giá 41.900 đồng, P/E gần 8 lần và duy trì cổ tức 3.000 đồng. Công ty con của Hoàng Anh Gia Lai dự kiến lợi nhuận 2026 vượt 2.000 tỉ đồng.

Dù hai đợt IPO gần đây của VPBankS và VPS gây hồi hộp, giới đầu tư vẫn kỳ vọng các thương hiệu lớn như Highlands Coffee, Golden Gate, Katinat… khi lên sàn sẽ hút dòng tiền mạnh, kéo vốn ngoại quay lại.

Ông Huỳnh Minh Tuấn (FIDT) nhấn mạnh các doanh nghiệp IPO thường muốn tối ưu vốn hóa trong bức tranh màu hồng, nhà đầu tư cần chọn lọc kỹ để có khoản đầu tư tốt.

Ông Quản Trọng Thành (Maybank Kim Eng) vẫn lạc quan với thị trường chứng khoán năm 2026 dù lãi suất tiền gửi có tăng lên 6%/năm, bởi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự kiến đạt 18%.

Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn phân hóa rõ rệt. Khi thanh khoản chung chưa thể bùng nổ, cơ hội lớn nhất nằm ở những cổ phiếu bị lãng quên: vật liệu xây dựng, dầu khí, ngân hàng quốc doanh, bất động sản phục hồi và làn sóng IPO chất lượng. Nhà đầu tư năng động, biết chọn lọc theo câu chuyện doanh nghiệp và định giá hợp lý sẽ là người hưởng lợi lớn nhất trong giai đoạn sắp tới của thị trường chứng khoán.

Chí Toàn 

Nguồn tham khảo: Tinhanhchungkhoan.vn