SIP 2025 tăng trưởng vượt kế hoạch, động lực từ khu công nghiệp

SIP ghi nhận lợi nhuận 9 tháng 2025 vượt 32% kế hoạch năm, nhờ mảng tiện ích và cho thuê đất khu công nghiệp duy trì tăng trưởng ổn định.

Kết quả kinh doanh SIP 9 tháng 2025 vượt xa kế hoạch năm

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), Công ty CP Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong 9 tháng đầu năm 2025, vượt xa mục tiêu lợi nhuận đã đề ra cho cả năm. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế của SIP đạt 1.102 tỉ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 132% kế hoạch năm 2025. Đây là mức hoàn thành hiếm gặp trong nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp niêm yết, phản ánh sự ổn định của mô hình kinh doanh cốt lõi.

Riêng trong quý 3/2025, SIP ghi nhận doanh thu đạt 2.233 tỉ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 382 tỉ đồng, tăng 22%. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 6.304 tỉ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng lợi nhuận cao hơn tăng trưởng doanh thu cho thấy hiệu quả khai thác tài sản và kiểm soát chi phí của doanh nghiệp tiếp tục được cải thiện.

Theo KBSV, đóng góp lớn nhất vào kết quả này đến từ mảng dịch vụ tiện ích khu công nghiệp, bao gồm cung cấp điện và nước cho khách thuê. Trong 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu mảng này đạt 5.185 tỉ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Sản lượng điện tiêu thụ tăng khoảng 3–5%, trong khi giá bán điện bình quân được điều chỉnh tăng 4,8% kể từ tháng 5/2025, tạo động lực tăng trưởng kép cho mảng tiện ích – vốn được xem là nguồn thu ổn định và ít biến động của SIP.

Song song đó, mảng cho thuê đất khu công nghiệp cũng ghi nhận kết quả tích cực. Trong 9 tháng đầu năm, SIP đã bàn giao khoảng 30 ha đất khu công nghiệp, mang về 310 tỉ đồng doanh thu, tăng 10% so với cùng kỳ. Các khu công nghiệp đóng góp chính gồm Phước Đông, Lê Minh Xuân 3, Lộc An – Bình Sơn và Đông Nam, cho thấy hoạt động cho thuê vẫn duy trì đều tại nhiều dự án trọng điểm.

Tiện ích khu công nghiệp giữ vai trò trụ cột lợi nhuận

Phân tích sâu hơn cơ cấu doanh thu cho thấy mảng tiện ích khu công nghiệp tiếp tục là trụ cột lợi nhuận của SIP. Với đặc thù hoạt động gắn liền với nhu cầu sản xuất của khách thuê, doanh thu điện – nước có tính ổn định cao và ít chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế ngắn hạn. KBSV đánh giá việc điều chỉnh giá bán điện từ tháng 5/2025 giúp SIP cải thiện biên lợi nhuận, đồng thời phản ánh khả năng chuyển một phần chi phí đầu vào sang khách thuê trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ vẫn duy trì tích cực.

Ở mảng cho thuê đất, dù diện tích bàn giao trong năm 2025 được dự báo đạt khoảng 50 ha, giảm 32% so với cùng kỳ do tiến độ bàn giao tại KCN Phước Đông chậm hơn kế hoạch, nhưng doanh thu cho thuê đất chỉ được dự báo giảm nhẹ. Nguyên nhân là phần diện tích bàn giao tập trung tại các khu công nghiệp có đơn giá cao hơn, giúp bù đắp sự sụt giảm về sản lượng.

Ngoài ra, mảng bất động sản đô thị của SIP cũng đóng góp tích cực vào dòng tiền ngắn hạn. Dự án Khu đô thị Phước Đông City giai đoạn 1 đã bán được khoảng 196/205 căn, tương đương tỷ lệ lấp đầy 95%. Phần doanh thu backlog còn lại ước khoảng 159 tỉ đồng, dự kiến được ghi nhận trong quý 4/2025 và nửa đầu năm 2026, hỗ trợ kết quả kinh doanh trong giai đoạn tới.

Từ góc độ tài chính, việc hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận từ sớm giúp SIP duy trì nền tảng dòng tiền vững chắc, đồng thời tạo dư địa cho các kế hoạch đầu tư trung và dài hạn. KBSV cho rằng đây là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp khu công nghiệp như SIP duy trì vị thế trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng giữa các chủ đầu tư hạ tầng.

Triển vọng SIP gắn với hạ tầng và xu hướng dịch chuyển sản xuất

Bước sang giai đoạn 2026, KBSV đánh giá triển vọng của SIP tiếp tục tích cực nhờ các yếu tố hạ tầng và xu hướng dịch chuyển sản xuất. Đáng chú ý, sân bay Long Thành dự kiến đi vào vận hành trong nửa đầu năm 2026 được xem là cú hích quan trọng cho hoạt động cho thuê đất tại các khu công nghiệp lân cận như Lộc An – Bình Sơn và Long Đức 2. Đây là những khu vực SIP đang sở hữu quỹ đất lớn và có khả năng khai thác trong trung hạn.

Theo dự báo của KBSV, diện tích cho thuê đất khu công nghiệp của SIP trong năm 2026 có thể đạt khoảng 60 ha, với doanh thu ước khoảng 1.850 tỉ đồng, tăng 20% so với năm trước. Dự báo này dựa trên giả định nhu cầu thuê đất phục hồi tích cực nhờ dòng vốn đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì, đặc biệt trong lĩnh vực sản xuất và logistics.

Từ góc nhìn thị trường, mô hình kinh doanh kết hợp giữa tiện ích khu công nghiệp và cho thuê đất giúp SIP duy trì dòng tiền ổn định, đồng thời giảm rủi ro chu kỳ so với các doanh nghiệp chỉ phụ thuộc vào bán đất. Theo đánh giá của 60s Hôm Nay, trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững và dòng tiền đều, SIP là cái tên đáng chú ý trong nhóm cổ phiếu khu công nghiệp trung và dài hạn.

Kết quả kinh doanh 9 tháng 2025 cho thấy SIP đang bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định, với lợi nhuận vượt xa kế hoạch năm và cơ cấu doanh thu bền vững. Mảng tiện ích tiếp tục đóng vai trò trụ cột, trong khi triển vọng cho thuê đất được củng cố bởi hạ tầng và xu hướng dịch chuyển sản xuất. Dù vẫn tồn tại rủi ro về tiến độ bàn giao, nền tảng tài chính và quỹ đất giúp SIP duy trì vị thế trong trung hạn, tạo dư địa tăng trưởng cho giai đoạn tiếp theo.

Bảo Long