Phố Wall giảm nhẹ 5/8 khi dịch vụ chững lại 2025

Phố Wall giảm nhẹ do hoạt động dịch vụ đình trệ, lo ngại thuế quan mới, nhưng kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tháng 9 mang lại sự lạc quan.

Dịch vụ suy yếu tác động thị trường chứng khoán Mỹ

Ngày 5/8/2025, thị trường chứng khoán (TTCK) ghi nhận phiên giảm nhẹ, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước dữ liệu kinh tế bất lợi và chính sách thương mại của chính quyền Tổng thống Donald Trump. Chỉ số nhà quản trị mua hàng phi sản xuất (PMI phi sản xuất) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đạt 50,1 điểm trong tháng 7, giảm từ 50,8 điểm trong tháng 6, thấp hơn kỳ vọng (51,5 điểm).

Số liệu này cho thấy ngành dịch vụ – chiếm khoảng 70% nền kinh tế Mỹ – gần như đình trệ, với đơn đặt hàng không tăng trưởng, tuyển dụng lao động giảm, và chi phí đầu vào tăng, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và stagflation (lạm phát cao kèm tăng trưởng kinh tế chậm). Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 61,90 điểm (-0,14%), đóng cửa ở 44.111,74 điểm.

Chỉ số S&P 500 mất 30,75 điểm (-0,49%), xuống 6.299,19 điểm, còn Nasdaq Composite giảm 137,03 điểm (-0,65%), chốt phiên ở 20.916,55 điểm. Mức giảm không quá mạnh, nhưng tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng từ dữ liệu việc làm tháng 7 yếu, với chỉ 73.000 việc làm phi nông nghiệp được tạo ra, thấp hơn dự báo 100.000. Số liệu tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm mạnh (tháng 6 từ 147.000 xuống 14.000, tháng 5 từ 125.000 xuống 19.000).

Chính sách thuế quan của Trump góp phần kìm hãm tâm lý đầu tư. Tổng thống báo hiệu áp “mức thuế nhỏ” đối với hàng nhập khẩu, trước khi tăng thuế suất, và dự kiến công bố thuế mới cho chất bán dẫn, chip trong vài tuần tới. Điều này làm tăng lo ngại về chi phí sản xuất, ảnh hưởng lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất tháng 9 giúp thị trường tránh biến động lớn.

Ở châu Âu, TTCK khởi sắc hơn, với chỉ số STOXX 600 tăng 0,15% lên 541,40 điểm, nhờ kết quả kinh doanh quý 2 tích cực. Cổ phiếu Diageo (nhà sản xuất rượu mạnh) tăng 4,9% sau dự báo doanh số năm 2026 ổn định, bất chấp thuế quan. Cổ phiếu Infineon (nhà sản xuất chip Đức) tăng 4,6% nhờ triển vọng lợi nhuận cải thiện. Smith & Nephew PLC (sản phẩm y tế Anh) tăng 15,3% sau lợi nhuận nửa đầu năm khả quan và chương trình mua lại cổ phiếu 500 triệu USD. Những tín hiệu này xoa dịu lo ngại về thuế quan, củng cố niềm tin vào thị trường toàn cầu.

Tác động của Phố Wall dữ liệu kinh tế lên cổ phiếu

Dữ liệu PMI phi sản xuất giảm xuống 50,1 điểm trong tháng 7 cho thấy ngành dịch vụ Mỹ chững lại, gây áp lực lên TTCK. Ngành dịch vụ là động lực chính của GDP Mỹ, nên sự suy yếu này báo hiệu rủi ro tăng trưởng chậm. Tăng chi phí đầu vào và giảm tuyển dụng làm dấy lên lo ngại stagflation, đặc biệt khi kết hợp với thuế quan. Thuế mới trên chất bán dẫn có thể làm tăng giá thành, ảnh hưởng lợi nhuận doanh nghiệp công nghệ – nhóm chiếm tỷ trọng lớn trong Nasdaq Composite.

Lịch sử cho thấy PMI phi sản xuất từng chạm đáy 45,8 điểm vào tháng 3/2020 trong đại dịch, nên mức 50,1 hiện tại vẫn trên ngưỡng suy thoái (50 điểm), nhưng là tín hiệu cảnh báo. Dữ liệu việc làm tháng 7 yếu (73.000 so với kỳ vọng 100.000) và điều chỉnh giảm số liệu trước đó củng cố lo ngại về thị trường lao động. Năm 2023, S&P 500 giảm 2,1% vào tháng 8 sau báo cáo việc làm tương tự, cho thấy Phố Wall nhạy cảm với dữ liệu này.

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất giúp giảm áp lực. Theo FedWatch của CME Group, xác suất giảm lãi suất tháng 9 đạt 89,2%, tăng từ 63,3% tuần trước, với khả năng cắt giảm 0,5% vào cuối 2025. Lãi suất thấp hơn sẽ giảm chi phí vay, kích thích tiêu dùng và đầu tư, đặc biệt trong ngành công nghệ, bán lẻ. Từ 2019-2020, S&P 500 tăng trung bình 10-12% trong 6 tháng sau các đợt cắt giảm lãi suất, khi lạm phát được kiểm soát.

Ở châu Âu, kết quả kinh doanh từ Diageo, Infineon, và Smith & Nephew cho thấy doanh nghiệp thích ứng tốt với thuế quan. STOXX 600 tăng 0,15% ngày 5/8, trái ngược với giai đoạn 2018-2019, khi chiến tranh thương mại Mỹ-Trung khiến cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng giảm 15%. Khảo sát PMI tháng 7 cho thấy hoạt động kinh doanh khu vực đồng euro tăng nhẹ, dù nhu cầu giảm.

Cổ phiếu Phố Wall tăng nhờ kỳ vọng lãi suất thấp

60s Hôm Nay nhận định, Phố Wall có thể ổn định ngắn hạn nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất (xác suất 89,2% tháng 9). Lãi suất thấp hỗ trợ cổ phiếu công nghệ, tiêu dùng, chiếm tỷ trọng lớn trong S&P 500 và Nasdaq. Tuy nhiên, thuế quan mới trên chip và chất bán dẫn có thể làm tăng chi phí, ảnh hưởng lợi nhuận của Nvidia, Intel – nhóm dẫn dắt Nasdaq 2024 (+23%). Nhà đầu tư cần theo dõi dữ liệu PMI và việc làm.

Ở Việt Nam, VN-Index (1.450 điểm) hưởng lợi từ nới lỏng tiền tệ toàn cầu và hạ tầng giao thông (87 ngàn tỉ đồng). Cổ phiếu bất động sản công nghiệp (Becamex IDC, KBC) và ngân hàng (VCB, BID) có triển vọng nhờ FDI (1,98 tỉ USD tháng 6/2025) và lãi suất thấp. Nhà đầu tư nên giữ 20-30% tiền mặt, tận dụng nhịp điều chỉnh, và ưu tiên doanh nghiệp minh bạch thông tin (information disclosure). Hệ thống KRX 2025 sẽ tăng thanh khoản, tạo cơ hội cho cổ phiếu blue-chip.

Phố Wall giảm nhẹ ngày 5/8 do dịch vụ đình trệ và lo ngại thuế quan, nhưng kỳ vọng cắt giảm lãi suất mang lại sự lạc quan. Nhà đầu tư cần theo dõi chính sách thương mại và dữ liệu kinh tế. Với tiềm năng nới lỏng tiền tệ, TTCK Việt Nam có cơ hội tăng trưởng, nhưng cần quản lý rủi ro trước biến động toàn cầu.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán