Lựa chọn đầu tư giai đoạn khó khăn: Cân bằng rủi ro và cơ hội

Bức tranh toàn cảnh thị trường chứng khoán quý III

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa bước qua cao điểm công bố kết quả kinh doanh quý III với những con số không quá bất ngờ. Một số doanh nghiệp nổi bật đạt tốc độ tăng trưởng hai, thậm chí ba chữ số, nhưng số lượng này khá khiêm tốn, chỉ đếm trên đầu ngón tay. Sự phân hóa rõ rệt trong cùng ngành càng làm nổi bật thực tế “nước lên, không phải thuyền nào cũng nổi”.

Các ngành từ ngân hàng, bất động sản, tài nguyên cơ bản, đến chứng khoán, dệt may đều cho thấy mức độ tăng trưởng không đồng đều. Điều này đặt ra bài toán khó cho nhà đầu tư khi phải lựa chọn mã cổ phiếu phù hợp trong bối cảnh rủi ro lớn hơn cơ hội.

Dòng tiền vẫn “đứng ngoài cuộc”

Một trong những điểm nhấn của thị trường giai đoạn này là sức bật ngắn hạn của những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực. Các mã này thường chỉ tăng mạnh trong 1-2 phiên, sau đó trở lại quỹ đạo chung của thị trường. Thanh khoản thấp và sự vắng bóng dòng tiền lớn khiến thị trường vận động chủ yếu dựa vào dòng tiền hiện hữu.

Những nhà đầu tư có kinh nghiệm nhận định rằng dòng tiền lớn vẫn chưa nhập cuộc, bởi các yếu tố nền tảng chưa đủ mạnh để thúc đẩy thị trường. Điều này được lý giải bởi sự yếu kém trong sức hấp thụ tín dụng của các ngành kinh tế quan trọng như bất động sản, khi chính sách tiền tệ dù mang danh “nới lỏng” nhưng thực tế vẫn rất hạn chế.

Thách thức từ quốc tế và sức cầu yếu

Không chỉ khó khăn nội tại, thị trường còn chịu áp lực từ các yếu tố quốc tế. Nguồn cung dư thừa từ Trung Quốc, sức cầu yếu từ các thị trường lớn như Mỹ và châu Âu đã tạo ra rào cản lớn cho các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam.

Thậm chí, ngay cả khi chính sách tiền tệ thực sự được nới lỏng, khả năng hồi phục của các doanh nghiệp vẫn là dấu hỏi lớn. Điều này xuất phát từ tình hình kinh tế vĩ mô chưa thực sự ổn định, trong khi các ngành kinh tế chính vẫn “ngủ đông” hoặc gặp rào cản pháp lý.

Nhà đầu tư “đứng giữa ngã ba đường”

Đối với nhà đầu tư cá nhân, lựa chọn cơ hội giải ngân trở nên khó khăn hơn bao giờ hết. Các nhóm cổ phiếu được định giá cao như sản xuất và công nghệ thông tin có hệ số P/E lên đến 22-30x, vượt xa mức trung bình 13x của VN-Index. Trong khi đó, các nhóm cổ phiếu định giá thấp như ngân hàng và bất động sản lại đối mặt với những rủi ro pháp lý và tài chính nội tại.

Không ít nhà đầu tư đã quyết định tạm thời đứng ngoài thị trường, chuyển hướng sang gửi tiền ngân hàng để bảo toàn vốn, mặc dù lãi suất tiết kiệm hiện tại không mấy hấp dẫn. Với họ, việc duy trì vốn trong giai đoạn thị trường bất ổn quan trọng hơn việc tìm kiếm lợi nhuận.

Bên cạnh đó, một số nhà đầu tư linh hoạt hơn lại lựa chọn cách tiếp cận phòng thủ, đầu tư vào các mã cổ phiếu mang tính ổn định cao, như ngành tiêu dùng, năng lượng hoặc dược phẩm. Dù tỷ suất sinh lời thấp, nhưng đây là phương án giúp họ duy trì dòng tiền và hạn chế tổn thất. Một số khác ưu tiên giải ngân nhỏ giọt để kiểm tra phản ứng của thị trường trước khi đưa ra quyết định lớn hơn.

Kỳ vọng nào cho giai đoạn cuối năm?

Khi chỉ còn một quý nữa là kết thúc năm 2024, các chuyên gia thị trường đều nhận định rằng khó có thể kỳ vọng vào một “con sóng lớn” như giai đoạn 2020. Đặc biệt, với những nhà đầu tư theo đuổi phong cách dòng tiền hữu hạn, mức lợi nhuận 5-6% cũng không dễ đạt được.

Trong bối cảnh đó, chiến lược quản trị rủi ro một lần nữa được đặt lên hàng đầu. Việc lựa chọn mã cổ phiếu phù hợp, xác định thời điểm giải ngân và quản lý vốn hợp lý là những yếu tố quyết định thành công. Đặc biệt, sự thận trọng và kiên nhẫn là điều cần thiết để vượt qua giai đoạn đầy thử thách này.

Mặc dù khó khăn, một số tín hiệu tích cực vẫn xuất hiện, đặc biệt là từ nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ yếu tố vĩ mô ổn định như xuất khẩu nông sản, hoặc các ngành được hỗ trợ bởi chính sách. Tuy không tạo nên sóng lớn, các cơ hội này có thể mang lại lợi nhuận ổn định cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang ở trong giai đoạn khó khăn với nhiều biến động khó lường. Trong bối cảnh dòng tiền lớn chưa nhập cuộc và rủi ro lấn át cơ hội, việc lựa chọn giải ngân đòi hỏi nhà đầu tư phải thận trọng và tỉnh táo hơn bao giờ hết.

Dù vậy, những thách thức này cũng là cơ hội để các nhà đầu tư nhìn lại chiến lược, tập trung vào quản trị rủi ro và chuẩn bị tốt hơn cho những cơ hội mới trong tương lai. Hãy nhớ rằng, chứng khoán không chỉ là nơi tìm kiếm lợi nhuận mà còn là bài học về sự kiên nhẫn và quản lý vốn hiệu quả.

Minh Duy

Nguồn tham khảo: Tinnhanhchungkhoan.vn