Dự báo hai kịch bản cho thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với hai kịch bản VN-Index được Vndirect dự báo dựa trên yếu tố vĩ mô và nội tại.

Hai kịch bản cho VN-Index trong năm 2025

Theo báo cáo mới nhất từ Công ty Chứng khoán Vndirect, VN-Index có thể diễn biến theo hai kịch bản rất khác nhau trong năm 2025. Trong kịch bản tích cực, chỉ số này có thể đạt được mức cao 1.670 điểm, tương ứng tăng trưởng 32% so với năm trước. Ngược lại, nếu gặp phải môi trường không thuận lợi, VN-Index có khả năng dừng lại ở mức 1.340 điểm, chỉ tăng nhẹ 6% so với cuối năm 2024. Hai kịch bản này được xây dựng dựa trên những phân tích về các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính sách quốc tế.

Trong kịch bản tích cực, Việt Nam có khả năng vượt qua nhiều thách thức với một số yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ. Điểm nổi bật trong số đó là khả năng được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9 năm 2025. Sự kiện này sẽ thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư quốc tế, tạo ra một cú hích mạnh cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bên cạnh đó, dự báo cho lợi nhuận doanh nghiệp (EPS) cho năm 2025 cũng hứa hẹn sự tăng trưởng đáng kể, khoảng 17%. Tăng trưởng này sẽ nâng cao niềm tin của nhà đầu tư và đẩy giá cổ phiếu lên. Thêm vào đó, chính sách vĩ mô ổn định từ chính phủ, với cam kết thúc đẩy đầu tư công, kiểm soát lạm phát và duy trì tỷ giá ổn định, sẽ tạo ra môi trường kinh doanh thuận lợi.

Mặc dù có nhiều yếu tố hỗ trợ, kịch bản tiêu cực cũng phản ánh những lo ngại mà thị trường đang đối mặt. Căng thẳng trong thương mại quốc tế, đặc biệt là xung đột giữa Mỹ và Trung Quốc, có khả năng gây ảnh hưởng đến dòng vốn FDI cũng như xuất khẩu của Việt Nam. Điều này có thể tạo ra những khó khăn lớn cho nhiều doanh nghiệp, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu ngày càng gay gắt.

Biến động tỷ giá là một rủi ro của thị trường chứng khoán mà nhà đầu tư cần lưu tâm. Trong trường hợp đồng USD tiếp tục tăng mạnh, đồng VND có thể chịu áp lực mất giá, giảm sức cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu. Hơn nữa, sự không chắc chắn về các chính sách của Mỹ dưới chính quyền Trump là một yếu tố khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Báo cáo của Vndirect cũng chỉ ra rằng có một số ngành chủ chốt có thể trở thành động lực cho sự phát triển thị trường trong năm 2025. Trong lĩnh vực ngân hàng, dự kiến sẽ ghi nhận tăng trưởng tín dụng khoảng 14%. Các ngân hàng thương mại đang trong quá trình cải thiện tỷ lệ an toàn vốn (CAR) để tuân thủ tiêu chuẩn Basel III, từ đó nâng cao sự tin cậy của hệ thống tài chính.

Ngành xây dựng và hạ tầng cũng được dự báo sẽ phát triển nhờ vào sự gia tăng các dự án đầu tư công lớn. Nhu cầu về vật liệu xây dựng sẽ được tạo ra từ sự thúc đẩy này, đóng góp vào sự tăng trưởng GDP.

Ngành công nghệ cao tại Việt Nam đang dần khẳng định vị thế trên bản đồ công nghệ toàn cầu, với sự thu hút vốn FDI vào lĩnh vực sản xuất chất bán dẫn và trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI). Sự hiện diện của các tập đoàn lớn như NVIDIA là minh chứng cho những nỗ lực này.

Những thách thức thị trường chứng khoán cần đối mặt

Mặc dù triển vọng năm 2025 rất sáng, song Vndirect cũng chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Đầu tiên, rủi ro từ chính sách quốc tế, đặc biệt là chính sách thuế quan của Mỹ dưới thời Tổng thống Trump, có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến dòng vốn FDI vào Việt Nam.

Tuy nhiên, khả năng áp thuế toàn diện lên hàng hóa xuất khẩu Việt Nam được đánh giá là không cao, nhưng các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát sao những diễn biến này. Áp lực lạm phát và biến động tỷ giá cũng là những yếu tố quan trọng cần được lưu ý.

Nếu đồng USD tiếp tục mạnh lên, Việt Nam có thể sẽ phải xem xét việc tăng lãi suất hoặc sử dụng dự trữ ngoại hối để ổn định tỷ giá hối đoái. Những quyết định này sẽ ảnh hưởng đến chi phí vốn của doanh nghiệp, làm tăng áp lực lên hoạt động sản xuất và kinh doanh.

Một thách thức khác là sự phân hoá trong tăng trưởng giữa các ngành. Trong khi một số ngành như ngân hàng, xây dựng, và công nghệ cao được dự báo sẽ phát triển, các ngành như thép hay xuất khẩu lại đang phải đối mặt với sự suy giảm do dư cung toàn cầu và nhu cầu yếu từ các thị trường lớn. Điều này có thể tạo ra những khó khăn cho các doanh nghiệp trong những ngành này, ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và tăng trưởng của họ.

Minh Thư

Nguồn tham khảo: Thị trường tài chính