HAH lãi 9 tháng tăng 130 nhờ mở rộng đội tàu và nhu cầu vận tải mạnh

HAH ghi nhận doanh thu 3.791 tỉ đồng và lợi nhuận 1.040 tỉ đồng nhờ đội tàu lớn và thị trường vận tải biển sôi động.

Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận giữ đà mạnh trong quý 3

Bức tranh kinh doanh của CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) trong năm 2025 tiếp tục thể hiện sự bứt phá, trong bối cảnh nhu cầu vận tải container nội địa duy trì ổn định và đội tàu được mở rộng theo lộ trình. Báo cáo quý 3/2025 của đơn vị phân tích cho thấy HAH ghi nhận doanh thu 9 tháng đạt 3.791 tỉ đồng, tăng 36,3% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế tăng tới 130%, lên 1.040 tỉ đồng.

Riêng quý 3, Công ty đạt doanh thu 1.347 tỉ đồng, tăng 19,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế quý này đạt 352 tỉ đồng, tăng 27,5%. Đà tăng được hỗ trợ bởi năng lực đội tàu cải thiện đáng kể, cùng lượng hàng nội địa và tuyến ngắn trong khu vực châu Á phục hồi mạnh hơn dự kiến. Việc ổn định công suất khai thác, hạn chế tàu nằm chờ và tối ưu thời gian vận hành giúp biên lợi nhuận tăng, trong khi các chi phí cố định được phân bổ hiệu quả hơn.

Trọng tâm đáng chú ý của HAH trong năm là chiến lược mở rộng đội tàu. Trong tháng 10/2025, Công ty tiếp tục nhận thêm một tàu 1.100 TEU, nâng quy mô đội tàu lên 18 chiếc với tổng sức chở 29.300 TEU. Với quy mô này, HAH hiện sở hữu khoảng 68% tổng sức chở đội tàu container Việt Nam, củng cố vị thế hãng tàu nội lớn nhất và tạo nền tảng mở rộng các tuyến vận tải khu vực.

Đội tàu trẻ và quy mô lớn hơn giúp Hải An có lợi thế khi khai thác full slot ở các tuyến chính và duy trì mức doanh thu ổn định. Các hợp đồng thuê tàu ký từ năm 2024, với giá thuê định hạn ở mặt bằng thuận lợi, tiếp tục góp phần quan trọng vào nguồn thu 2025. Điều này giúp HAH hạn chế ảnh hưởng từ biến động của giá cước giao ngay, vốn có xu hướng điều chỉnh theo từng thời điểm.

Song song với vận tải, các hoạt động cảng và logistics giữ nhịp tích cực nhờ sản lượng container nội địa ổn định. Các bến cảng trong hệ sinh thái HAH nằm tại vị trí thuận lợi, được hưởng lợi từ dòng xuất nhập khẩu đều đặn và sự phân bổ hàng hóa từ các doanh nghiệp sản xuất, chế biến trong nước.

Lợi thế quy mô đội tàu HAH và chiến lược đầu tư dài hạn củng cố vị thế

Tăng trưởng vượt trội của HAH trong năm 2025 không chỉ đến từ thị trường thuận lợi mà còn phản ánh chiến lược đầu tư chủ động trong nhiều năm. Việc mở rộng đội tàu theo hướng trẻ hóa, tăng công suất và giảm chi phí vận hành đã được thực hiện liên tục từ năm 2023 đến nay. Các tàu mới có công suất từ 1.700 đến 2.000 TEU và mới nhất là tàu 1.100 TEU được đưa vào khai thác đúng thời điểm nhu cầu tăng đã tạo hiệu ứng cộng hưởng lên doanh thu.

Các phân tích từ báo cáo tài chính cho thấy hiệu quả vận hành được tối ưu nhờ giảm tỷ lệ tàu dừng chờ, cải thiện tốc độ quay vòng và điều phối tuyến linh hoạt. Đây là yếu tố giúp biên lợi nhuận của Công ty giữ ở mức cao, ngay cả khi giá cước container toàn cầu có dấu hiệu điều chỉnh.

Điểm nhấn chiến lược dài hạn của HAH là kế hoạch mở rộng sang tuyến xa thông qua liên doanh với VSC để đầu tư hai tàu 7.000 TEU, tổng vốn khoảng 4.700 tỉ đồng. Sự xuất hiện của tàu cỡ lớn sẽ mở ra khả năng khai thác các tuyến dài như châu Âu hoặc Mỹ, vốn có biên lợi nhuận cao hơn so với tuyến ngắn trong khu vực.

Về bối cảnh thị trường, theo nhận định trong báo cáo, giá cước giao ngay dự kiến giảm khoảng 16% nhưng mức giá thuê định hạn – nguồn doanh thu quan trọng của HAH – được đánh giá còn ổn định nhờ nhu cầu khu vực Đông Nam Á. Nguồn cung tàu mới từ thị trường quốc tế có xu hướng tăng nhanh, nhưng quy mô và cấu trúc đội tàu của HAH vẫn cho phép Công ty duy trì lợi thế cạnh tranh.

Dựa trên mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF), báo cáo của tổ chức phân tích đưa ra giá mục tiêu 71.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời dự kiến 15,1% trong 12 tháng. Định giá này phản ánh triển vọng ổn định của HAH trong bối cảnh thị trường vận tải khu vực tiếp tục được hỗ trợ.

Triển vọng vận tải biển và lưu ý dành cho nhà đầu tư

Triển vọng trung hạn của HAH được đánh giá tích cực khi nhu cầu vận tải container khu vực dự kiến duy trì nhịp tăng ổn định nhờ dòng dịch chuyển chuỗi cung ứng sang Đông Nam Á. Việt Nam, với vai trò trung tâm sản xuất mới của khu vực, sẽ hưởng lợi từ lượng hàng xuất nhập khẩu đều đặn, kéo theo nhu cầu vận tải nội địa tăng trưởng.

Trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh các quý cuối năm 2025 của HAH được kỳ vọng duy trì mức tốt nhờ đóng góp từ tàu mới và lợi nhuận ổn định từ các hợp đồng thuê định hạn. Trong dài hạn, tàu 7.000 TEU khi đi vào hoạt động sẽ mở ra chu kỳ tăng trưởng mới, đưa HAH tiến gần hơn mục tiêu mở rộng quy mô quốc tế. Đối với nhà đầu tư, cơ hội đến từ khả năng duy trì biên lợi nhuận cao, đội tàu lớn và sự chủ động trong chiến lược mở rộng.

Tuy nhiên, báo cáo cũng nêu rõ các rủi ro như giá cước vận tải có thể điều chỉnh, nguy cơ suy giảm thương mại toàn cầu hoặc nguồn cung tàu mới gây áp lực lên giá thuê. Theo đánh giá của 60s Hôm Nay, HAH đang ở thời điểm thuận lợi để duy trì tăng trưởng ổn định, nhờ chiến lược đầu tư bài bản và vị thế dẫn đầu đội tàu container Việt Nam.

HAH khép lại 9 tháng 2025 bằng tăng trưởng mạnh cả doanh thu lẫn lợi nhuận, củng cố vị thế dẫn đầu trong ngành vận tải biển nội địa. Đội tàu được mở rộng, biên lợi nhuận cải thiện và kế hoạch đầu tư tàu lớn cho tuyến xa là những yếu tố giúp HAH mở ra chu kỳ tăng trưởng mới. Triển vọng trung hạn khả quan, dù vẫn cần theo dõi rủi ro từ biến động giá cước và cung tàu toàn cầu.

Bảo Long