Chu kỳ IPO 2026 mở ra cơ hội cho thị trường chứng khoán

Chu kỳ IPO năm 2026 được kỳ vọng bước sang chu kỳ mới, với triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán và thu hút dòng vốn dài hạn. 

IPO 2026 dịch chuyển sang doanh nghiệp gắn với tăng trưởng kinh tế thực

Sau giai đoạn trầm lắng và những biến động mạnh hậu niêm yết trong năm 2025, thị trường IPO Việt Nam đang đứng trước kỳ vọng bước vào một chu kỳ mới mang tính chọn lọc và bền vững hơn từ năm 2026. Điểm đáng chú ý là sự dịch chuyển rõ rệt về cơ cấu doanh nghiệp lên sàn, khi sự quan tâm của nhà đầu tư không còn tập trung quá nhiều vào nhóm công ty chứng khoán như trước.

Năm 2025 ghi nhận hàng loạt thương vụ IPO và niêm yết trong lĩnh vực chứng khoán, tiêu biểu là Chứng khoán Kỹ Thương, Chứng khoán VPBank, Chứng khoán VPS. Các doanh nghiệp này góp phần gia tăng thanh khoản, song mức độ hấp dẫn dần suy giảm khi thị trường đã có hơn 20 công ty cùng ngành niêm yết, khiến dư địa tăng trưởng bị thu hẹp.

Bước sang năm 2026, tâm điểm thị trường chuyển sang những doanh nghiệp hoạt động trong các lĩnh vực gắn với tăng trưởng kinh tế thực. Trước thềm niêm yết trên HOSE, Công ty cổ phần Hạ tầng Gelex đã IPO 100 triệu cổ phiếu vào ngày 31/12/2025, với lượng đăng ký mua đạt 123,37 triệu cổ phiếu. Kết quả này cho thấy sức hút rõ rệt của nhóm hạ tầng – khu công nghiệp trong bối cảnh dòng vốn FDI và nhu cầu phát triển hạ tầng tiếp tục gia tăng.

Bên cạnh đó, nhiều kế hoạch IPO đáng chú ý đang dần được hé lộ cho năm 2026. Công ty cổ phần Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai dự kiến IPO trong quý II/2026. Điện máy xanh, đơn vị phụ trách mảng bán lẻ điện thoại, điện tử và điện máy của Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động, cũng được kỳ vọng IPO và niêm yết trong năm tới. Sự xuất hiện của các doanh nghiệp tiêu dùng, bán lẻ, F&B, nông nghiệp và y tế giúp bức tranh IPO trở nên đa dạng hơn, đồng thời phản ánh xu hướng tìm kiếm tăng trưởng ổn định, dài hạn của dòng vốn.

Thời điểm niêm yết và chất lượng doanh nghiệp quyết định hiệu quả IPO

Dù số lượng thương vụ IPO gia tăng, thực tế cuối năm 2025 cho thấy không ít cổ phiếu mới lên sàn có diễn biến kém tích cực sau niêm yết. Điều này khiến một bộ phận nhà đầu tư chịu thua lỗ, đặt ra yêu cầu khắt khe hơn về chất lượng hàng hóa IPO và thời điểm lên sàn.

Theo bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phòng Phân tích Công ty Chứng khoán ACB, nguyên nhân chính đến từ yếu tố thời điểm. Nhiều doanh nghiệp hoàn tất IPO và niêm yết vào cuối tháng 10/2025, trùng giai đoạn thị trường bước vào pha điều chỉnh sau khi lập đỉnh. Khi đó, giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng mạnh từ xu hướng chung, thay vì phản ánh đầy đủ giá trị nội tại của doanh nghiệp.

Bên cạnh yếu tố thời điểm, cơ cấu ngành nghề cũng đóng vai trò quan trọng. Các thương vụ IPO tập trung dày đặc vào nhóm công ty chứng khoán khiến mức độ cạnh tranh cao, khả năng tạo khác biệt thấp. Điều này làm giảm sức hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài vốn ưu tiên các doanh nghiệp có mô hình kinh doanh ổn định và dư địa tăng trưởng rõ ràng.

Ngược lại, các doanh nghiệp dự kiến IPO trong năm 2026 chủ yếu hoạt động trong những ngành có nhu cầu tiêu dùng bền vững, gắn với đô thị hóa và tăng trưởng thu nhập. Đây là nhóm ngành có khả năng duy trì dòng tiền ổn định, ít phụ thuộc vào chu kỳ ngắn hạn của thị trường chứng khoán. Sự dịch chuyển này được kỳ vọng sẽ cải thiện chất lượng hàng hóa IPO, giúp thị trường phát triển cân bằng hơn, thay vì chỉ mở rộng về số lượng.

Khung pháp lý mới và triển vọng nâng hạng tạo lực đẩy cho IPO 2026

Một trong những yếu tố nền tảng thúc đẩy chu kỳ IPO mới là sự hoàn thiện của khung pháp lý. Nghị định 245/2025/NĐ-CP đã rút ngắn thời gian tối đa để cổ phiếu được đưa vào giao dịch từ 90 ngày xuống còn 30 ngày sau khi được chấp thuận niêm yết. Thay đổi này giúp giảm độ trễ, tiết kiệm chi phí và hạn chế rủi ro bỏ lỡ cơ hội thị trường đối với doanh nghiệp.

Đáng chú ý, thủ tục IPO cũng được tinh giản khi cho phép doanh nghiệp nộp đồng thời hồ sơ IPO và hồ sơ đăng ký niêm yết lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở giao dịch. Quy trình mới không chỉ rút ngắn thời gian đưa cổ phiếu lên sàn mà còn nâng cao yêu cầu về quản trị doanh nghiệp và minh bạch tài chính, qua đó tăng cường bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư.

Ở góc độ quốc tế, việc FTSE Russell công bố nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9/2026, đã tạo hiệu ứng tích cực lên tâm lý thị trường. Theo Chứng khoán SSI, dòng vốn thụ động theo FTSE có thể đạt hơn 1,6 tỉ USD sau mốc 8/10/2025, góp phần giúp thanh khoản thị trường tăng 10–15%, tương đương khoảng 1,14 tỉ USD mỗi phiên.

Trong bối cảnh đó, 60s Hôm Nay cho rằng năm 2026 không chỉ là năm gia tăng số lượng IPO, mà còn là giai đoạn sàng lọc tự nhiên, buộc doanh nghiệp phải nâng cao chất lượng trước khi lên sàn. Với nhà đầu tư, đây là thời điểm cần ưu tiên phân tích nền tảng kinh doanh, khả năng tăng trưởng và chiến lược dài hạn, thay vì chạy theo hiệu ứng ngắn hạn của các thương vụ IPO mới.

Sự đa dạng ngành nghề, khung pháp lý thông thoáng hơn và triển vọng nâng hạng thị trường đang tạo nền tảng cho chu kỳ IPO mới trong năm 2026. Cơ hội đi kèm thách thức, khi chỉ những doanh nghiệp có chất lượng và thời điểm phù hợp mới có thể tạo giá trị bền vững cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Mỹ Ngân

Nguồn tham khảo: Báo Đầu tư Chứng khoán