MWG tăng tốc lợi nhuận, mục tiêu giá 97.700 đồng gây chú ý

MWG đặt mục tiêu 2025 với doanh thu 153.400 tỉ đồng, lợi nhuận 6.737 tỉ đồng, nâng triển vọng cổ phiếu.

Kết quả kinh doanh MWG quý III và kế hoạch 2025 tiếp đà phục hồi

Theo báo cáo cập nhật từ bộ phận phân tích, CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) ghi nhận bước nhảy vọt về hiệu quả kinh doanh trong quý III/2025. Doanh thu thuần đạt 39,9 ngàn tỉ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đạt 1.780 tỉ đồng, tăng tới 121%, đánh dấu quý có lợi nhuận cao nhất lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Lũy kế kết quả, SSI Research điều chỉnh dự báo lợi nhuận ròng cả năm 2025 của MWG lên 6.737 tỉ đồng và năm 2026 là 8.028 tỉ đồng. Doanh thu hợp nhất năm 2025 được dự báo đạt 153,4 ngàn tỉ đồng và năm 2026 đạt 180,2 ngàn tỉ đồng. Biên lợi nhuận gộp có xu hướng cải thiện, dự kiến đạt khoảng 21,7% vào năm 2026 nhờ tối ưu vận hành và cải thiện cơ cấu sản phẩm.

Dựa trên cập nhật này, SSI nâng giá mục tiêu cổ phiếu MWG lên 97.700 đồng/cp, so với mức mục tiêu cũ 87.000 đồng/cp. Mức định giá dựa trên phương pháp SOTP (định giá từng phần doanh nghiệp) với P/E mục tiêu năm 2026 ở mức 14,8 lần, thấp hơn trung bình 5 năm khoảng 17 lần.

Tại thời điểm ngày 1/12/2025, giá cổ phiếu MWG đứng ở mức 80.000 đồng/cp, cho thấy tiềm năng tăng giá khoảng 22,1% theo đánh giá của SSI. Đây là yếu tố khiến MWG trở thành tâm điểm chú ý của nhóm cổ phiếu bán lẻ trên TTCK.

Mảng bán lẻ công nghệ và Bách Hóa Xanh tạo lực đẩy lợi nhuận

Động lực tăng trưởng lớn nhất của MWG vẫn đến từ mảng bán lẻ điện thoại và điện máy. Trong quý III/2025, doanh thu mảng này đạt 27,1 ngàn tỉ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Nhu cầu thay mới điện thoại thông minh và máy tính xách tay tăng mạnh trong bối cảnh thu nhập người tiêu dùng cải thiện, trở thành nền tảng nâng doanh thu.

Lợi nhuận mảng này tăng 74% nhờ loại bỏ các khoản chi phí bất thường từng phát sinh trong quý III/2024, đồng thời chi phí tài chính được cải thiện khi doanh thu tài chính tăng 63%. Điều này giúp hệ số sinh lời phục hồi đáng kể sau giai đoạn chịu áp lực chi phí. Mảng Bách Hóa Xanh (BHX) tiếp tục ghi nhận sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả.

Doanh thu quý III/2025 đạt 11,8 ngàn tỉ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 239 tỉ đồng, tăng mạnh 166%. Biên lợi nhuận ròng của BHX được cải thiện lên 2,0%, so với mức 1,6% quý trước, nhờ giảm hao hụt hàng tươi sống và tinh giản danh mục sản phẩm. Đến tháng 10/2025, chuỗi BHX đã mở thêm khoảng 600 cửa hàng. SSI nâng dự báo lợi nhuận BHX năm 2025 lên 660 tỉ đồng và năm 2026 lên 1.075 tỉ đồng, cho thấy mảng bán lẻ thực phẩm đang dần trở thành trụ cột thực sự trong hệ sinh thái MWG.

Ở thị trường quốc tế, chuỗi Erablue tại Indonesia ghi nhận doanh thu 9 tháng đầu năm tăng 70%. Tính đến tháng 10/2025, Erablue đạt 158 cửa hàng và mục tiêu cuối năm là 180 cửa hàng, vượt kế hoạch ban đầu là 150 cửa hàng. Trong dài hạn, MWG đặt mục tiêu phát triển 500 cửa hàng Erablue tại thị trường này, phản ánh chiến lược mở rộng ra khu vực Đông Nam Á.

Một số mảng khác cũng cho thấy tín hiệu cải thiện. Chuỗi nhà thuốc An Khang thu hẹp khoản lỗ còn 28 tỉ đồng trong quý III/2025 so với mức lỗ 148 tỉ đồng cùng kỳ 2024. Chuỗi Avakids ghi nhận doanh thu tăng 30% trong quý III, chủ yếu nhờ tăng trưởng kênh bán hàng trực tuyến.

Triển vọng cổ phiếu MWG và xu hướng nhóm bán lẻ trên thị trường

Dựa trên các dữ liệu trong báo cáo, triển vọng của MWG trong giai đoạn 2025–2026 được đánh giá theo hướng tích cực nhưng tương đối thận trọng. Sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng nội địa, cùng với việc tối ưu chi phí vận hành, giúp doanh nghiệp tái thiết bệ đỡ lợi nhuận sau giai đoạn khó khăn. Lợi nhuận quý IV/2025 của MWG được dự báo đạt khoảng 1,7 ngàn tỉ đồng, tăng khoảng 100% so với cùng kỳ.

Điều này cho thấy đà phục hồi không chỉ mang tính thời điểm mà đang hình thành xu hướng ổn định hơn. Tuy vậy, báo cáo cũng chỉ ra các rủi ro cần lưu ý. Khoảng 50 cửa hàng tại khu vực miền Trung – Tây Nguyên bị ảnh hưởng bởi thiên tai, tương đương 1% tổng số cửa hàng, đã phải tạm đóng cửa. Thiệt hại được bảo hiểm chi trả và tác động ròng lên kết quả kinh doanh được đánh giá là không đáng kể, nhưng vẫn là yếu tố cần theo dõi trong các quý tới.

Từ góc nhìn thị trường, nhóm cổ phiếu bán lẻ đang dần quay trở lại “vùng quan sát” của dòng tiền dài hạn khi lợi nhuận bắt đầu phục hồi. 60s Hôm Nay cho rằng các doanh nghiệp có chuỗi vận hành ổn định, chi phí được kiểm soát và có khả năng mở rộng quy mô như MWG sẽ có lợi thế trong chu kỳ hồi phục tiêu dùng.

Đối với nhà đầu tư, chiến lược phù hợp trong giai đoạn này là theo dõi sát diễn biến doanh thu trên mỗi cửa hàng, tốc độ mở mới hệ thống và sự cải thiện biên lợi nhuận gộp. Các chỉ số này phản ánh trực tiếp chất lượng phục hồi của doanh nghiệp, thay vì chỉ nhìn vào biến động giá cổ phiếu ngắn hạn.

MWG bước vào năm 2025 với nền tảng phục hồi vững hơn nhờ cải thiện lợi nhuận, mở rộng chuỗi và tối ưu chi phí. Doanh thu 153.400 tỉ đồng và lợi nhuận 6.737 tỉ đồng cho thấy mức tăng trưởng thận trọng nhưng tích cực. Dù vẫn tồn tại rủi ro từ biến động thị trường và yếu tố thời tiết, MWG tiếp tục được đánh giá là điểm sáng đáng theo dõi trong nhóm bán lẻ trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bảo Long