MWG quý 2 lãi 1.658 tỷ, giá mục tiêu 90.100 VND

MWG ghi nhận lãi kỷ lục 1.658 tỷ quý 2, doanh thu 37.620 tỷ, KBSV khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 90.100 VND.

MWG quý 2 tăng trưởng mạnh với lãi ròng 1.658 tỷ

CTCP Đầu tư Thế giới di động (MWG) vừa công bố kết quả quý 2/2025 với những con số ấn tượng. Doanh thu thuần đạt 37.620 tỷ đồng, tăng 10,2% so cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1.658 tỷ đồng, tăng 41,4% và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của MWG. Biên lợi nhuận gộp đạt 20,1%, giảm nhẹ 1,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ, do cơ cấu doanh thu dịch chuyển nhiều hơn vào mảng ICT vốn chịu áp lực chiết khấu.

Trong cơ cấu chuỗi, TGDĐ và Topzone ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 23% YoY, tiếp tục là động lực chính. Điện máy Xanh tăng 4,3% YoY, trong khi Bách Hóa Xanh (BHX) đem lại lợi nhuận vượt kỳ vọng. BHX báo lãi 182 tỷ đồng trong quý 2, gấp 8 lần quý trước, đánh dấu bước ngoặt mới sau nhiều quý đầu tư lớn cho mở rộng hệ thống.

Kết quả nửa đầu năm 2025, MWG đạt doanh thu 73.755 tỷ đồng, tăng 12,2% YoY và hoàn thành khoảng 49% kế hoạch cả năm. Trong đó, TGDĐ chiếm 22,8%, Điện máy Xanh 44,6% và BHX 30,7%. Đây là cơ sở để KBSV dự báo doanh thu cả năm đạt 150.195 tỷ đồng (+11,8% YoY) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 5.644 tỷ đồng (+51,6% YoY).

Biên lợi nhuận và cơ cấu doanh thu là thách thức ngắn hạn

Theo phân tích của KBSV, động lực tăng trưởng MWG đến từ ba mảng chính. Thứ nhất, chuỗi TGDĐ tiếp tục gia tăng doanh thu trên từng cửa hàng nhờ củng cố thị phần. Thứ hai, Bách Hóa Xanh sau giai đoạn mở rộng đã bắt đầu cải thiện lợi nhuận nhờ tối ưu vận hành, dự kiến sẽ nâng cao biên lợi nhuận trong các quý tới. Thứ ba, Erablue và nhà thuốc An Khang dần tiệm cận điểm hòa vốn, hứa hẹn đóng góp vào lợi nhuận hợp nhất.

Tuy nhiên, công ty vẫn đối mặt rủi ro. Biên lợi nhuận gộp suy giảm do các chương trình khuyến mãi trong mảng ICT, trong khi doanh thu trung bình mỗi cửa hàng BHX tạm thời giảm vì mở mới nhanh. Thời tiết bất lợi cũng ảnh hưởng đến nhu cầu hàng tươi sống. KBSV cho rằng, việc quản trị chi phí tài chính và bán hàng, quản lý tồn kho, cũng như tốc độ tăng trưởng cửa hàng sẽ quyết định hiệu quả dài hạn.

Ngoài yếu tố nội tại, môi trường vĩ mô cũng có tác động đáng kể. Nền kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng tín dụng thận trọng, lãi suất duy trì mức thấp, tạo thuận lợi cho tiêu dùng. Đây là nền tảng giúp MWG giữ đà tăng trưởng trong bối cảnh nhu cầu điện thoại, điện máy và hàng tiêu dùng thiết yếu phục hồi. Song, cạnh tranh trong ngành bán lẻ ngày càng khốc liệt, đặc biệt từ thương mại điện tử, buộc MWG phải tiếp tục đổi mới để duy trì lợi thế.

Định giá theo phương pháp FCFF và so sánh, KBSV đưa ra giá mục tiêu 90.100 VND/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng 2025 là 20,2 lần. Mức giá đóng cửa ngày 29/8 là 78.000 VND, cho thấy dư địa tăng 15,5% so với giá mục tiêu. Điều này phản ánh niềm tin của thị trường vào khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận của MWG trong giai đoạn tới.

Dự báo tác động của MWG đến thị trường chứng khoán

Với kết quả tăng trưởng ấn tượng và dự báo lợi nhuận cả năm 5.644 tỷ đồng, MWG được kỳ vọng đóng vai trò quan trọng trong nhóm cổ phiếu bán lẻ trên sàn. KBSV cho rằng, cổ phiếu này có thể trở thành điểm hút dòng tiền, đặc biệt khi Bách Hóa Xanh cải thiện lợi nhuận ổn định. Đây cũng là cơ hội để củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào nhóm tiêu dùng – bán lẻ, vốn chiếm tỉ trọng lớn trong rổ tính chỉ số Vn-Index.

Trong bối cảnh thị trường chung còn nhiều biến động, MWG được xem là cổ phiếu dẫn dắt có thể hỗ trợ xu hướng tích cực cho chỉ số. Với triển vọng mở rộng và cải thiện lợi nhuận, doanh nghiệp bán lẻ này có khả năng trở thành động lực ngắn hạn, đồng thời tạo nền tảng tăng trưởng bền vững trung hạn.

Đối với nhà đầu tư, báo cáo của KBSV khuyến nghị MUA, nhưng cần theo dõi sát tiến độ mở rộng BHX, tình hình quản trị chi phí và hiệu quả vận hành chuỗi. Đây sẽ là yếu tố then chốt để xác định mức độ bền vững của tăng trưởng. Ngoài ra, trong trung hạn, MWG có thể hưởng lợi khi sức mua toàn thị trường tăng nhờ ổn định vĩ mô và thu nhập cải thiện.

60s Hôm Nay cho rằng, MWG xứng đáng là cổ phiếu đáng chú ý trong nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chiến lược giải ngân hợp lý, tránh mua đuổi khi cổ phiếu biến động mạnh, và nên cân nhắc nắm giữ dài hạn để tận dụng tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận.

MWG ghi nhận quý 2/2025 rực rỡ với lãi kỷ lục 1.658 tỷ đồng, khẳng định vị thế đầu ngành bán lẻ. Với dự phóng lợi nhuận cả năm tăng hơn 50%, cổ phiếu được đánh giá có dư địa tăng trưởng. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp và hiệu quả mở rộng vẫn là thách thức, đòi hỏi sự theo dõi sát sao từ phía nhà đầu tư.

Bảo Long