KDH tăng tốc với doanh thu 2.857 tỉ đồng trong 9 tháng 2025

KDH tăng tốc mạnh với doanh thu 2.857 tỉ đồng và lợi nhuận 557 tỉ đồng nhờ tiến độ bàn giao dự án cải thiện.

Tăng trưởng 9 tháng 2025 bứt phá của KDH

CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) ghi nhận một giai đoạn tăng trưởng hiếm thấy trong ngành bất động sản nhà ở khi doanh thu 9 tháng 2025 đạt 2.857 tỉ đồng, tăng 132% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 557 tỉ đồng, tăng 35%. Đây là mức cải thiện mạnh mẽ sau hai năm thị trường trầm lắng, phản ánh sự trở lại của nguồn cung và khả năng bàn giao tại các dự án trọng điểm.

Theo SSI Research, riêng quý 3/2025, doanh thu của KDH đạt 1.098 tỉ đồng, tăng 335% so với cùng kỳ và tăng 5% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 236 tỉ đồng, tăng 18% so với quý trước. Động lực chính đến từ hoạt động bàn giao khoảng 30 căn tại dự án Classia và doanh thu ghi nhận từng phần của các dự án đã mở bán trước đó.

Doanh số bán hàng năm 2025 được ước đạt 5.733 tỉ đồng, tăng gấp 9 lần so với nền thấp năm trước. Sự mở rộng này phần lớn đến từ việc bán hàng tại các dự án mới của KDH, trong đó có dự án khu dân cư mới với khoảng 100 căn bán ra, tương đương giá trị 4.000 tỉ đồng.

SSI Research dự báo doanh thu cả năm 2025 đạt 5.523 tỉ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt 986 tỉ đồng, tăng 22%. Dù biên lợi nhuận chưa về lại mức cao của các chu kỳ trước, kết quả này đánh dấu bước phục hồi rõ rệt của doanh nghiệp đầu ngành.

Ý nghĩa của tăng trưởng và các yếu tố nền tảng hỗ trợ KDH

Diễn biến của KDH cho thấy sự dịch chuyển quan trọng trong thị trường bất động sản nhà ở tại TP.HCM. Việc doanh thu tăng mạnh 132% trong 9 tháng và lợi nhuận tăng 35% phản ánh ba yếu tố mang tính cấu trúc.

Thứ nhất, nguồn cung cải thiện. KDH là một trong số ít doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng triển khai và pháp lý tương đối rõ ràng, giúp tiến độ bán hàng và bàn giao duy trì ổn định. Trong khi nhiều doanh nghiệp chịu áp lực pháp lý, doanh nghiệp đã bàn giao đều đặn tại các dự án đang kinh doanh, tạo dòng tiền tích cực trong năm 2025.

Thứ hai, nhu cầu thị trường phục hồi theo lộ trình nới lỏng tín dụng và tiến độ cấp phép dự án. Mức doanh số 5.733 tỉ đồng trong năm 2025 cho thấy sức mua quay lại phân khúc nhà ở trung – cao cấp, đặc biệt tại khu Đông TP.HCM. SSI Research dự báo doanh số bán hàng có thể đạt 5,7 nghìn tỉ đồng năm 2025, 6,9 nghìn tỉ đồng năm 2026 và 8,5 nghìn tỉ đồng năm 2027, phản ánh triển vọng tăng trưởng dài hạn.

Thứ ba, cấu trúc tài chính của KDH vẫn ở mức an toàn so với mặt bằng ngành. Với doanh thu dự báo 5.523 tỉ đồng và lợi nhuận gần 1.000 tỉ đồng trong năm 2025, KDH có dư địa tái đầu tư, mở rộng quỹ đất và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới. Điều này mang ý nghĩa quan trọng khi thị trường bước vào giai đoạn thanh lọc.

Ở góc độ định giá, mức tăng trưởng mạnh trong 9 tháng và triển vọng bàn giao giúp doanh nghiệp trở thành một trong những mã bất động sản hiếm hoi duy trì động lực lợi nhuận năm 2025. Dù thị trường chung còn nhiều biến động, việc KDH ghi nhận doanh thu và lợi nhuận vượt xa nền thấp của năm trước đang tạo ra mức kỳ vọng mới ở nhóm nhà đầu tư trung hạn.

Triển vọng thị trường và tác động đến nhà đầu tư

Với nền tảng tăng trưởng ổn định, KDH được SSI Research đánh giá có thể tiếp tục duy trì đà tích cực trong giai đoạn 2025–2027. Các dự án mới và kế hoạch mở rộng quỹ đất sẽ là động lực chính. Tuy nhiên, tốc độ ghi nhận lợi nhuận vẫn phụ thuộc lớn vào tiến độ pháp lý và thời điểm bàn giao từng dự án.

Trong bối cảnh triển vọng thị trường bất động sản nhà ở có dấu hiệu cải thiện, KDH trở thành mã đại diện cho nhóm doanh nghiệp có mô hình kinh doanh rõ ràng, quỹ đất tập trung, và mức độ rủi ro vận hành thấp hơn mặt bằng chung. Điều này đặc biệt quan trọng trong giai đoạn thị trường đang tái cấu trúc mạnh. Triển vọng doanh số 5,7 nghìn tỉ đồng trong năm 2025 và mức lợi nhuận sau thuế 986 tỉ đồng dự báo đang giúp nhà đầu tư đánh giá lại mã KDH như một lựa chọn trung hạn.

Sự phục hồi của doanh thu, đặc biệt mức tăng 335% trong quý 3 và 132% trong 9 tháng, củng cố niềm tin của thị trường về sức bật của phân khúc nhà ở khi nguồn cung dần khai thông. Ở chiều rộng hơn, diễn biến của KDH cũng phản ánh xu hướng chung của thị trường bất động sản TP.HCM: tập trung vào các dự án đã sẵn pháp lý, phát triển ở khu vực hạ tầng hoàn chỉnh, và hướng đến nhóm khách mua thực.

Điều này mở ra cơ hội mới cho các cổ phiếu bất động sản có mô hình tương tự. Với bối cảnh lãi suất dần ổn định, tín dụng được định hướng tăng trưởng có chọn lọc, và chính sách pháp lý đang được tháo gỡ từng phần, 60s Hôm Nay đánh giá nhóm bất động sản sở hữu quỹ đất sạch sẽ tiếp tục hưởng lợi trong các năm tiếp theo.

Bức tranh tài chính của KDH cho thấy nền tảng ổn định và dư địa tăng trưởng khi nguồn cung mới dần mở rộng. Áp lực chi phí và tiến độ dự án vẫn là thách thức cần theo dõi, nhưng ưu thế quỹ đất sạch và dòng tiền là lợi thế dài hạn. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng sự cải thiện trong kết quả kinh doanh khi thị trường hồi phục rõ nét hơn.

Bảo Long