VPBank ghi nhận lợi nhuận hơn 14.000 tỷ đồng sau 9 tháng

VPBank đạt lợi nhuận hợp nhất 14.200 tỷ đồng trong 9 tháng 2025, hoàn thành 75% kế hoạch năm, củng cố vị thế trong nhóm ngân hàng tư nhân hàng đầu.

Tăng trưởng ổn định từ chiến lược bán lẻ và nền tảng tài chính

Theo báo cáo mới nhất của Công ty Chứng khoán MBS, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, mã VPB) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định, nhờ chiến lược tập trung vào mảng khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME). Tính đến cuối quý III/2025, tổng tài sản của VPBank đạt 862.000 tỷ đồng, tăng 5,2% so với đầu năm.

Dư nợ cho vay khách hàng đạt 543.000 tỷ đồng, tăng 7,1%, trong đó tín dụng cá nhân vẫn là động lực chính giúp ngân hàng giữ vững vị thế trong mảng bán lẻ. Tiền gửi khách hàng đạt 521.000 tỷ đồng, tăng 8,4%, phản ánh niềm tin mạnh mẽ từ người gửi tiền trong bối cảnh mặt bằng lãi suất ổn định.

Biên lãi ròng (NIM) của VPBank duy trì ở mức 5,4%, cao hơn trung bình ngành, thể hiện khả năng quản lý tài sản sinh lời hiệu quả. MBS đánh giá đây là kết quả của việc tối ưu danh mục tín dụng, tăng tỷ trọng cho vay cá nhân và SME – hai nhóm khách hàng mang lại lợi suất cao.

Trong khi đó, nguồn thu ngoài lãi tiếp tục tăng, đạt hơn 4.000 tỷ đồng, chiếm 22% tổng thu nhập hoạt động, nhờ đẩy mạnh các mảng dịch vụ thanh toán, bancassurance, thẻ tín dụng và đầu tư. Điều này giúp VPBank giảm phụ thuộc vào tín dụng truyền thống, củng cố mô hình ngân hàng đa nguồn thu bền vững.

Chất lượng tài sản cải thiện, chi phí tối ưu và định giá hấp dẫn

Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 14.200 tỷ đồng, tương đương 75% kế hoạch năm, cho thấy hiệu quả hoạt động cao trong bối cảnh kinh tế còn nhiều thách thức. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) giảm còn 29%, cho thấy ngân hàng kiểm soát tốt chi phí vận hành và duy trì năng suất cao. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) được giữ ở mức 2,95%, giảm nhẹ so với quý trước, cùng tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 52%, phản ánh chính sách dự phòng thận trọng và nền tảng rủi ro an toàn.

MBS nhận định VPBank đang duy trì cấu trúc tài sản lành mạnh, có khả năng chống chịu biến động vĩ mô tốt. FE Credit, công ty con của VPBank, sau quá trình tái cấu trúc toàn diện, đang dần phục hồi. Doanh số cho vay mới tăng, tỷ lệ thu hồi nợ cải thiện, đồng thời chi phí hoạt động được tiết giảm đáng kể. FE Credit tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tài chính tiêu dùng của VPBank, dự kiến sẽ đóng góp trở lại tích cực cho lợi nhuận hợp nhất từ năm 2026.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VPB hiện giao dịch quanh mức P/B 0,9 lần, thấp hơn mức trung bình ngành. MBS duy trì khuyến nghị tích cực, với giá mục tiêu 23.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng 18% so với thị giá. Đây được xem là mức định giá hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận và chất lượng tài sản đều cải thiện rõ rệt.

Ngoài ra, ngân hàng đang tăng tốc trong mảng tín dụng xanh và chuyển đổi số, hướng đến phát triển bền vững và đáp ứng các tiêu chuẩn ESG – xu hướng được nhiều nhà đầu tư tổ chức quan tâm. VPBank cũng đẩy mạnh hợp tác bảo hiểm (bancassurance) và dịch vụ tài chính cá nhân hóa, giúp nâng cao trải nghiệm khách hàng và mở rộng thị phần.

Dự báo triển vọng tích cực nhờ hệ sinh thái và chiến lược dài hạn

MBS dự báo giai đoạn 2025–2027, VPBank có thể duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân 15–18%/năm, dựa trên ba trụ cột chính: mở rộng tín dụng bán lẻ và SME, tăng thu nhập dịch vụ, và tái cấu trúc danh mục tài sản sinh lời cao.

Bên cạnh đó, chính sách tiền tệ nới lỏng và xu hướng phục hồi tiêu dùng trong nước sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho hoạt động tín dụng cá nhân – mảng chiếm hơn 50% tổng dư nợ của VPBank. Ngân hàng cũng hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch dòng tiền đầu tư nội địa, khi nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu ngân hàng có nền tảng vốn vững, biên lợi nhuận cao và chiến lược rõ ràng.

Theo quan sát của 60s Hôm Nay, dòng tiền trên thị trường đang có xu hướng quay trở lại nhóm ngân hàng tư nhân có năng lực tài chính mạnh và định giá hấp dẫn. Trong bối cảnh các ngân hàng quốc doanh tập trung kiểm soát tăng trưởng tín dụng, nhóm tư nhân như VPBank lại có dư địa lớn để mở rộng. Sự linh hoạt trong chiến lược kinh doanh, kết hợp với định hướng số hóa toàn diện, đang giúp VPBank củng cố vị thế trong giai đoạn chuyển đổi ngành ngân hàng.

MBS cho rằng triển vọng dài hạn của VPBank sẽ tiếp tục khả quan khi ngân hàng tăng vốn, đa dạng hóa nguồn thu, kiểm soát tốt chi phí và rủi ro tín dụng. Từ đó, ngân hàng không chỉ giữ vững lợi nhuận mà còn nâng cao sức cạnh tranh trong cuộc đua chuyển đổi số và phát triển bền vững.

VPBank đang chứng minh khả năng tăng trưởng bền vững trong giai đoạn kinh tế nhiều biến động. Với lợi nhuận 9 tháng vượt 14.000 tỷ đồng, chất lượng tài sản ổn định và định giá hấp dẫn, cổ phiếu VPB tiếp tục là lựa chọn đáng chú ý với nhà đầu tư trung – dài hạn, khi thị trường ngân hàng Việt Nam bước vào chu kỳ phục hồi và tái định hình tăng trưởng.

Bảo Long