VPBank tăng tốc lợi nhuận 30%, hướng giá mục tiêu 32.000 đồng

VPBank ghi nhận lợi nhuận hơn 11.200 tỉ đồng nửa đầu 2025, tăng gần 30%, khẳng định vị thế tăng trưởng ổn định và củng cố niềm tin vào cổ phiếu VPB.

Tăng trưởng tín dụng bứt phá, lợi nhuận phục hồi vững chắc

Nửa đầu năm 2025 đánh dấu bước tăng tốc đáng kể của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank – mã VPB). Theo báo cáo của Shinhan Securities Vietnam, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của VPBank đạt 11.229 tỉ đồng, tăng 29,5% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh hiệu quả rõ rệt của chiến lược tái cơ cấu và tập trung vào phân khúc khách hàng có tài sản đảm bảo.

Tăng trưởng tín dụng đạt gần 20%, giúp VPBank nằm trong nhóm ngân hàng tư nhân có tốc độ mở rộng dư nợ mạnh nhất thị trường. Trong đó, mảng bán lẻ và doanh nghiệp nhỏ tiếp tục đóng vai trò chủ lực, chiếm hơn một nửa tổng dư nợ. FE Credit – công ty con từng chịu áp lực lớn trong giai đoạn 2022–2023 – ghi nhận lợi nhuận 267 tỉ đồng, duy trì đà tăng lãi suốt năm quý liên tiếp, nhờ chính sách cho vay thận trọng và cải thiện tỷ lệ thu hồi nợ.

Ở mảng đầu tư, VPBank Securities (VPBankS) tiếp tục tăng tốc với lợi nhuận gần 900 tỉ đồng, cao hơn 80% so với cùng kỳ. Sự tăng trưởng này đến từ hoạt động cho vay ký quỹ sôi động trong bối cảnh thị trường chứng khoán duy trì thanh khoản cao nửa đầu năm. Dù biên lãi ròng (NIM) giảm nhẹ còn 5,7%, nguyên nhân chủ yếu do chuyển dịch sang khách hàng ít rủi ro hơn, nhưng điều này giúp ngân hàng củng cố nền tảng an toàn vốn và duy trì chất lượng tài sản ổn định.

Chất lượng tài sản cải thiện, thu nhập ngoài lãi mở rộng

Điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính 6 tháng đầu năm là chất lượng tín dụng và khả năng sinh lời ngoài lãi được cải thiện rõ rệt. Thu nhập lãi thuần đạt 26.834 tỉ đồng, tăng gần 10% so với cùng kỳ, trong khi thu nhập ngoài lãi – gồm dịch vụ ngân hàng số và bancassurance – tăng 3,4%, đóng góp đáng kể vào tổng lợi nhuận.

Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất giảm còn 3,97%, thấp hơn mức 4,3% của cuối năm 2024. Riêng FE Credit đã hạ nợ xấu từ 20% xuống 18%, phản ánh kết quả của chiến lược kiểm soát rủi ro và thay đổi danh mục cho vay. Việc quản trị rủi ro được thắt chặt giúp chi phí tín dụng giảm còn 3,3%, thấp hơn kỳ vọng và tạo nền cho lợi nhuận các quý tới.

Bên cạnh đó, tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) chỉ còn 26%, thấp hơn mặt bằng chung ngành ngân hàng, cho thấy nỗ lực tối ưu vận hành và ứng dụng công nghệ trong quy trình kinh doanh.

Theo Shinhan Securities, việc cải thiện chất lượng tài sản song hành cùng kiểm soát chi phí hiệu quả là yếu tố then chốt giúp ngân hàng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận hai con số trong năm 2025–2026. Ngân hàng đang tận dụng tốt vị thế của một định chế tài chính đa trụ, kết hợp giữa ngân hàng bán lẻ, tài chính tiêu dùng, chứng khoán và bancassurance, tạo ra hệ sinh thái sinh lời khép kín.

Động lực tăng trưởng mới từ IPO VPBankS và chiến lược ngân hàng số

Bước sang nửa cuối năm, VPB được kỳ vọng tiếp tục đà tăng trưởng nhờ hai động lực lớn: IPO VPBankS và chuyển đổi số toàn diện. Báo cáo của Shinhan dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 có thể đạt 25.619 tỉ đồng, tăng 28%, và năm 2026 có thể vượt 32.000 tỉ đồng, với ROE đạt 15,2% – mức cao nhất trong nhóm ngân hàng tư nhân.

Kế hoạch IPO của VPBankS không chỉ mang ý nghĩa huy động vốn mà còn mở ra cơ hội tái định giá hệ sinh thái VPBank. Khi công ty chứng khoán này lên sàn, nguồn vốn mới sẽ hỗ trợ ngân hàng mở rộng cho vay và đầu tư, đồng thời cải thiện tính minh bạch tài chính. Thị trường kỳ vọng IPO này sẽ trở thành một trong những thương vụ đáng chú ý nhất năm 2025.

Ở lĩnh vực công nghệ, ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh ngân hàng số với mục tiêu chuyển đổi sang mô hình “Digital First Bank”. Việc mở rộng hệ sinh thái số giúp ngân hàng gia tăng thu nhập phí, giảm phụ thuộc vào tín dụng và thu hút nhóm khách hàng trẻ. Đây cũng là chiến lược dài hạn giúp VPBank duy trì biên lợi nhuận trong bối cảnh lãi suất biến động.

Theo định giá của Shinhan Securities, giá mục tiêu cổ phiếu VPB trong 12 tháng tới là 32.000 đồng/cp, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 3,5%. Dù khuyến nghị hiện tại vẫn là “Giữ”, nhưng với tốc độ tăng trưởng tín dụng mạnh, tỷ lệ nợ xấu giảm và triển vọng IPO VPBankS, cổ phiếu này vẫn được đánh giá là một trong những mã ngân hàng có nội lực tốt và tiềm năng trung hạn hấp dẫn nhất.

Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng đang bước qua giai đoạn chuyển mình mạnh mẽ, với lợi nhuận tăng trưởng bền vững, rủi ro tín dụng được kiểm soát và chiến lược mở rộng hệ sinh thái rõ nét. Sự kết hợp giữa ngân hàng số, tài chính tiêu dùng và chứng khoán giúp định vị VPBank là ngân hàng tư nhân năng động hàng đầu trong chu kỳ tăng trưởng 2025–2026. Dù còn dư địa điều chỉnh ngắn hạn, VPB vẫn là cổ phiếu ngân hàng đáng theo dõi trên thị trường nửa cuối năm nay.

Bảo Long