GVR lãi 2.935 tỉ đồng nửa đầu 2025 nhờ cao su và đất

Nửa đầu 2025, GVR đạt lợi nhuận sau thuế 2.935 tỉ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ, nhờ giá cao su phục hồi và nguồn thu lớn từ đền bù đất.

Doanh thu và lợi nhuận GVR tăng mạnh nhờ giá cao su

Trong 6 tháng đầu năm 2025, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) ghi nhận doanh thu hợp nhất 11.567 tỉ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.935 tỉ đồng, tăng 85% và hoàn thành 59% kế hoạch năm. Kết quả này chủ yếu đến từ mảng kinh doanh cao su và thu nhập khác từ thanh lý cây.

Riêng quý II/2025, doanh thu đạt 5.890 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.579 tỉ đồng, lần lượt tăng 27% và 69% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp (phần lợi nhuận còn lại sau khi trừ chi phí sản xuất trực tiếp) tăng mạnh lên 31%, phản ánh tác động tích cực từ giá cao su phục hồi.

Theo báo cáo, GVR bán cao su bình quân 52 triệu đồng mỗi tấn (tương đương 1.800–1.900 USD/tấn), cao hơn 23% so với năm 2024. Nhờ vậy, lợi nhuận gộp mảng cao su trong nửa đầu 2025 đạt 2.621 tỉ đồng, tăng 108% so với cùng kỳ. Đây là mức cải thiện rõ rệt sau giai đoạn giá cao su biến động mạnh những năm trước.

Không chỉ cao su, doanh thu mảng chế biến gỗ và sản phẩm công nghiệp cao su cũng đóng góp tích cực. Doanh thu từ mảng gỗ đạt 1.100 tỉ đồng, chiếm 9,5% cơ cấu, tăng trưởng 14% so với cùng kỳ. Trong khi đó, sản phẩm công nghiệp cao su đạt 1.200 tỉ đồng, tăng nhẹ nhưng vẫn giữ vai trò ổn định nguồn thu.

Đền bù đất và chuyển đổi khu công nghiệp tạo động lực

Một trong những động lực quan trọng khác đến từ thu nhập khác, chủ yếu là đền bù đất. Trong năm 2025, GVR dự kiến ghi nhận 1.319 tỉ đồng từ khoản này, tăng 44% so với năm 2024. Phần lớn đến từ việc thu hồi đất trồng cao su tại Đồng Nai để phục vụ dự án hạ tầng quanh sân bay Long Thành và các khu công nghiệp.

Tính riêng tại Đồng Nai, khoảng 583ha đất của GVR đã có quyết định thu hồi, đem lại nguồn thu bồi thường và thanh lý cây đáng kể. Đây là bước đi nằm trong chiến lược dài hạn của tập đoàn, khi định hướng chuyển đổi khoảng 40.000ha đất cao su sang khu công nghiệp đến năm 2040. Trong đó, hơn 22.000ha đã được đưa vào quy hoạch giai đoạn 2021–2030, tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho nhiều năm tới.

Trong năm 2025, GVR dự kiến bàn giao 20ha đất khu công nghiệp, dự kiến đem lại doanh thu 1.134 tỉ đồng. Năm 2026, diện tích bàn giao tăng lên 30ha, doanh thu ước khoảng 1.143 tỉ đồng. Việc mở rộng sang mảng bất động sản khu công nghiệp giúp doanh nghiệp tận dụng lợi thế quỹ đất lớn và gia tăng giá trị từ tài sản hiện hữu.

Tính đến nay, vốn hóa thị trường đạt 115.000 tỉ đồng (tương đương 4,4 tỉ USD), trong đó Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước giữ 96,7% cổ phần. Đây là lợi thế khi GVR có sự hậu thuẫn từ Nhà nước, đảm bảo nguồn lực cho các dự án dài hạn.

Triển vọng GVR và cơ hội cho nhà đầu tư

Theo dự báo của KBSV, giá cao su thế giới trong giai đoạn 2025–2026 sẽ duy trì ở mức 1.600–1.700 USD/tấn. Với kịch bản này, doanh thu mảng cao su của GVR có thể đạt 21.978 tỉ đồng năm 2025, tăng 8% so với năm trước, và 22.562 tỉ đồng năm 2026, tăng thêm 3%. Trong dài hạn, động lực chính đến từ chuyển đổi quỹ đất sang khu công nghiệp. Khi quá trình này được đẩy mạnh, GVR sẽ gia tăng biên lợi nhuận nhờ khai thác giá trị gia tăng từ đất.

Đây cũng là yếu tố quan trọng trong định giá cổ phiếu. Theo phương pháp định giá SOTP (tổng các phần giá trị), KBSV đưa ra giá mục tiêu cho GVR là 34.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 18% so với giá thị trường 29.350 đồng ngày 12/9/2025. Khuyến nghị MUA tiếp tục được duy trì. Triển vọng tích cực này đồng nghĩa với cơ hội cho nhà đầu tư trung dài hạn. Tuy nhiên, trong bối cảnh giá cao su còn phụ thuộc vào nhu cầu toàn cầu, đặc biệt từ Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ cao su lớn nhất, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến quốc tế.

Song song đó, tiến độ giải ngân và thủ tục pháp lý trong chuyển đổi đất khu công nghiệp cũng là yếu tố ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Với góc nhìn của 60s Hôm Nay, GVR hiện hội tụ nhiều lợi thế: giá cao su duy trì tích cực, nguồn thu từ đền bù đất ổn định và chiến lược chuyển đổi đất rõ ràng. Điều này mở ra cơ hội tăng trưởng kép, vừa từ sản xuất kinh doanh cốt lõi, vừa từ khai thác quỹ đất.

GVR đã cho thấy sức bật mạnh mẽ trong nửa đầu 2025 với doanh thu và lợi nhuận vượt trội. Sự cộng hưởng từ giá cao su phục hồi và nguồn thu đền bù đất mang lại triển vọng tích cực cho những năm tới. Với chiến lược chuyển đổi quỹ đất sang khu công nghiệp và định giá hấp dẫn, cổ phiếu GVR đang mở ra cơ hội đáng chú ý cho nhà đầu tư, dù vẫn cần thận trọng trước biến động toàn cầu và tiến độ pháp lý.

Bảo Long