BIDV lợi nhuận tăng 9,7%, chất lượng tài sản kỳ vọng phục hồi

BIDV duy trì nợ xấu 1,98%, dự báo lợi nhuận 2025 tăng 9,7%, giá mục tiêu 48.000 đồng, củng cố triển vọng cổ phiếu ngân hàng.

BIDV cập nhật số liệu quý 2 và kế hoạch 2025 2026

BIDV công bố bức tranh tài chính với điểm nhấn là chất lượng tài sản và quỹ dự phòng. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất cuối quý 2/2025 ở mức 1,98%, thấp hơn mức bình quân ngành 2,03%. Nhóm nợ cần chú ý (nhóm 2) chiếm 1,54% tổng dư nợ. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tạm thời hạ còn 89,1% do ngân hàng chủ động phân bổ lại nguồn lực dự phòng theo chu kỳ rủi ro. Các chỉ số vận hành được dự phóng cân bằng hơn trong nửa cuối năm.

Về tăng trưởng, BIDV dự báo dư nợ 2025 tăng 14,4% nhờ mảng bán lẻ và doanh nghiệp nhỏ và vừa, còn huy động tăng 12,0%. NIM (biên lãi ròng) ước 2,1% năm 2025 trước khi cải thiện lên 2,2% năm 2026 theo kịch bản chi phí vốn hạ nhiệt. Tỷ lệ LDR dự kiến 88,5% năm 2025, phản ánh mức độ sử dụng vốn hiệu quả nhưng vẫn trong ngưỡng quản trị an toàn. Hệ số CIR dự báo giảm còn 34,3% khi hiệu quả số hóa và tiết giảm chi phí vận hành phát huy.

Ở tầng lợi nhuận, BIDV đặt kỳ vọng lợi nhuận ròng 2025 tăng 9,7% so với cùng kỳ và tăng tiếp 18,7% năm 2026. Tăng trưởng này dựa trên thu nhập lãi thuần 2025 tăng 4,1%, thu nhập ngoài lãi tăng 9,4%, đi cùng mức trích lập dự phòng tiếp tục được duy trì để củng cố “vùng đệm” rủi ro. Khung dự phóng đi kèm khuyến nghị giá mục tiêu 48.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng khoảng hai chữ số so với vùng định giá hiện hành theo báo cáo.

Nhìn lại 2024, nền tảng tài chính của BIDV thể hiện tính co giãn tốt. Tổng tài sản tăng hai chữ số, thu nhập lãi và ngoài lãi đi theo quỹ đạo tăng trưởng ổn định, tạo điểm tựa cho kế hoạch 2025–2026. Với vị thế ngân hàng quy mô lớn, ngân hàng tiếp tục định hướng nguồn vốn giá rẻ, cải thiện cấu trúc kỳ hạn, qua đó hỗ trợ NIM trong bối cảnh cạnh tranh huy động dần dịu lại.

Phân tích động lực tăng trưởng và rủi ro cần theo dõi

Về động lực cốt lõi, BIDV được hưởng lợi từ sức bật tín dụng bán lẻ và SMEs khi nhu cầu vay tiêu dùng và vốn lưu động phục hồi. Tốc độ tăng tín dụng 14,4% năm 2025 là mức hợp lý, bám sát bối cảnh nới lỏng thận trọng và khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế. Tăng trưởng huy động 12,0% đi cùng chiến lược tối ưu chi phí vốn giúp ngân hàng giảm áp lực biên lãi.

Mặt khác, NIM 2,1% năm 2025 phản ánh giai đoạn đáy chu kỳ biên lợi nhuận lãi do độ trễ điều chỉnh lãi suất huy động và cấu trúc danh mục vay. Khi kỳ hạn huy động giá cao đáo hạn, NIM được kỳ vọng nhích lên 2,2% năm 2026. CIR giảm về 34,3% cho thấy hiệu quả số hóa, tối ưu quy trình và kiểm soát chi phí tiếp tục đóng góp đáng kể vào biên lợi nhuận hoạt động.

Về chất lượng tài sản, việc duy trì nợ xấu 1,98% dưới mức ngành 2,03% cho thấy kỷ luật tín dụng và năng lực kiểm soát rủi ro của BIDV. Dù LLR giảm xuống 89,1% so với trước, mức bao phủ này đã tính đến lộ trình xử lý và thu hồi, đồng thời hàm ý không phải “nới lỏng” mà là tái phân bổ theo danh mục rủi ro thực tế. Tỷ lệ nợ cần chú ý 1,54% là chỉ báo sớm cần theo dõi, song vẫn ở vùng có thể kiểm soát trong bối cảnh hoạt động kinh doanh phục hồi.

Rủi ro chính gồm áp lực cạnh tranh huy động nếu xuất hiện làn sóng tăng lãi suất cục bộ, biến động chất lượng tín dụng tại một số phân khúc nhạy cảm và biên lợi nhuận chịu tác động từ yêu cầu dự phòng chu kỳ. Tuy vậy, kịch bản cơ sở của báo cáo cho thấy lợi nhuận ròng vẫn tăng 9,7% năm 2025 nhờ cấu phần thu nhập ngoài lãi, kỷ luật chi phí và tăng trưởng tín dụng có chọn lọc.

BIDV triển vọng cổ phiếu và gợi ý chiến lược 6, 12 tháng

Trong 6–12 tháng tới, BIDV được kỳ vọng đi theo quỹ đạo “lợi nhuận đi trước, NIM theo sau”. Lợi nhuận ròng tăng 9,7% năm 2025 tạo nền tảng cho 2026 accélérer 18,7% khi NIM cải thiện lên 2,2% và chi phí hoạt động tiếp tục co lại. Với giá mục tiêu 48.000 đồng, luận điểm đầu tư dựa trên ba trụ cột: tăng trưởng tín dụng 14,4% đi kèm chất lượng tài sản kiểm soát, biên chi phí giảm bền vững, và quỹ dự phòng được quản trị chủ động.

Nhà đầu tư cá nhân có thể cân nhắc chiến lược nắm giữ trung hạn, ưu tiên tích lũy khi thị trường điều chỉnh và giải ngân theo nhịp thông tin kết quả kinh doanh quý. Nhà đầu tư tổ chức chú trọng khẩu vị rủi ro có thể xem xét phân bổ vào BIDV như một đại diện ngân hàng quy mô lớn có hệ số LDR 88,5% và CIR 34,3% theo dự phóng năm 2025, phù hợp chiến lược “defensive growth” trong ngành ngân hàng.

Doanh nghiệp là khách hàng cũng có thể hưởng lợi từ môi trường lãi suất thuận lợi hơn, nổi bật ở cơ cấu vốn linh hoạt và khả năng cung ứng sản phẩm tài chính đa dạng. Trong bức tranh ngành, sự cải thiện dần của NIM và duy trì kỷ luật chất lượng tài sản sẽ là biến số quyết định chiết khấu rủi ro trên định giá. Ở kịch bản cơ sở, BIDV có dư địa “re-rating” nếu tiến độ xử lý nợ và thu hồi vượt kỳ vọng, còn rủi ro sẽ nằm ở biến động chi phí vốn.

Với độc giả 60s Hôm Nay, điểm chốt là bám sát các mốc cập nhật: diễn biến nợ xấu quanh 2%, nhịp NIM quý và tốc độ tăng trưởng tín dụng so với kế hoạch năm. Đây sẽ là ba biến quan trọng dẫn dắt câu chuyện định giá của ngân hàng này trong các quý tới.

BIDV bước vào chu kỳ 2025 với nền tảng tăng trưởng ổn định và quản trị rủi ro chặt chẽ. Dự phóng lợi nhuận ròng tăng 9,7% năm 2025, NIM chạm đáy trước khi phục hồi, cùng giá mục tiêu 48.000 đồng tạo biên an toàn hợp lý. Với chất lượng tài sản kiểm soát và chi phí hiệu quả, BIDV tiếp tục là lựa chọn đáng cân nhắc cho danh mục ngân hàng.

Bảo Long