VN-Index 2025 tăng nhờ lợi nhuận quý II sôi động

VN-Index đón kết quả kinh doanh quý II/2025 tích cực, với lợi nhuận tăng 14%, dẫn đầu bởi bán lẻ, xây dựng, dù áp lực tỷ giá và thuế quan Mỹ.

Kết quả kinh doanh quý II thúc đẩy VN-Index

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam bước vào giai đoạn nhạy cảm đầu tháng 7/2025, với tâm điểm là kết quả kinh doanh quý II/2025. Theo Công ty Chứng khoán MB (MBS), lợi nhuận toàn thị trường dự kiến tăng 14% so với cùng kỳ, nhờ sự dẫn dắt của các ngành xây dựng (+69%), cảng biển và vận tải biển (+66%), hàng không (+54%), bán lẻ (+22%), xuất khẩu (+17%), và công nghệ (+17%). Ngược lại, bất động sản dân cư giảm 27% do bàn giao chưa sôi động, và dầu khí giảm 11% vì giá dầu thấp hơn.

Nhóm bán lẻ ghi dấu ấn mạnh mẽ, với FPT Retail dẫn đầu, lợi nhuận sau thuế đạt 184 tỉ đồng, tăng 283%, nhờ chuỗi Long Châu cải thiện biên lợi nhuận và FPT Shop giảm lỗ. Ngành thép cũng phục hồi, với Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đạt 4.300 tỉ đồng lợi nhuận (+30%) nhờ giá thép cuộn cán nóng tăng và chi phí đầu vào giảm. Tập đoàn Hoa Sen (HSG) ghi nhận lợi nhuận 300 tỉ đồng (+10%) nhờ tối ưu chi phí. Ngành xây dựng nổi bật với Vinaconex (VCG), lợi nhuận tăng 135% lên 230 tỉ đồng, nhờ bàn giao dự án cao tốc Bắc – Nam và Trung tâm thương mại Chợ Mơ.

Nhóm chứng khoán cũng khởi sắc, với VIX tăng 3,61% trong phiên 24/6, thanh khoản đạt 53 triệu đơn vị, nhờ danh mục tự doanh (cổ phiếu do công ty chứng khoán đầu tư) tăng giá mạnh. Tuy nhiên, cổ phiếu này hạ nhiệt trong hai phiên sau, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Các mã bán lẻ như DGW, MSN, và FRT cũng giao dịch tích cực, được hỗ trợ bởi kỳ vọng lợi nhuận quý II khả quan. SSI Research dự báo 31/40 doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng trưởng lợi nhuận, với ngân hàng, thép, và bán lẻ là động lực chính.

Bối cảnh VN-Index còn chịu ảnh hưởng từ đàm phán thuế đối ứng Việt Nam – Mỹ, với mức thuế nhập khẩu 46% tạm hoãn đến 8/7/2025. Kịch bản tích cực là thuế giảm còn 24%, nhưng vẫn phụ thuộc vào xuất xứ hàng hóa. Các công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư bình tĩnh, ưu tiên các doanh nghiệp ít chịu ảnh hưởng thuế quan, như ngân hàng, bán lẻ, và đầu tư công.

Phân tích tác động tỷ giá VN-Index và lợi nhuận doanh nghiệp

Tỷ giá USD/VND tăng 2,68% từ đầu năm 2025, neo quanh 26.169 đồng/USD tính đến 24/6, gây áp lực lên VN-Index. Nguyên nhân bao gồm chênh lệch lãi suất VND-USD nới rộng, với lãi suất liên ngân hàng VND qua đêm giảm còn 1,3%, trong khi lãi suất mục tiêu của Fed là 4,5%. Tâm lý thận trọng trước đàm phán thuế và giọng điệu cứng rắn của Chủ tịch Fed Jerome Powell về chính sách tiền tệ cũng góp phần làm tăng áp lực tỷ giá. Thanh khoản VND dồi dào, do Kho bạc Nhà nước gửi tiền lớn tại ngân hàng, càng thúc đẩy kinh doanh chênh lệch giá.

So với lịch sử, tỷ giá USD/VND tăng liên tục trong 5 tuần, tương tự giai đoạn biến động năm 2022, khi Fed thắt chặt tiền tệ. Tuy nhiên, ông Nguyễn Thanh Lâm từ Maybank Investment Bank nhận định tỷ giá sẽ sớm ổn định, nhờ thặng dư thương mại và dòng vốn FDI tích cực trong 5 tháng đầu năm 2025. Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất từ tháng 7/2025 sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất, giảm áp lực lên VND.

Lợi nhuận quý II/2025 là yếu tố chi phối giá cổ phiếu, nhưng tâm lý thận trọng khiến dòng tiền chưa mạnh. Dù 31/40 doanh nghiệp được SSI Research dự báo tăng trưởng lợi nhuận, các mã như VIX chỉ tăng ngắn hạn trước khi điều chỉnh, cho thấy nhà đầu tư ưu tiên quản trị rủi ro. Ngành xây dựng và bán lẻ nổi bật nhờ đầu tư công và tiêu dùng phục hồi, nhưng bất động sản dân cư giảm lợi nhuận do thiếu dự án bàn giao.

Các mã như HPG, HSG, và VCG được hưởng lợi từ giá nguyên liệu ổn định và tiến độ dự án, trong khi nhóm dầu khí đối mặt thách thức từ giá dầu giảm. Nhà đầu tư cần đánh giá kỹ tác động của thuế quan đến từng cổ phiếu, ưu tiên các mã có câu chuyện riêng, như FPT Retail (FRT) với chuỗi Long Châu, hoặc VCG với dự án cao tốc. Tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) cần được kiểm soát, đặc biệt với các mã tăng nóng như VIX, để tránh rủi ro điều chỉnh.

Thị trường chứng khoán tháng 7 hướng tới cơ hội

Theo 60s Hôm Nay, TTCK tháng 7/2025 có triển vọng tăng nhờ kết quả kinh doanh quý II tích cực, đặc biệt từ nhóm xây dựng, bán lẻ, và ngân hàng. VN-Index có thể tiếp cận vùng kháng cự 1.380 điểm, nhưng rung lắc có thể xảy ra do đàm phán thuế đối ứng (8/7) và chốt NAV quý II. Fed cắt giảm lãi suất từ tháng 7 sẽ giảm áp lực tỷ giá, hỗ trợ thị trường.

Nhà đầu tư nên nắm giữ các mã có lợi nhuận quý II mạnh, như FRT, HPG, HSG, VCG, và tận dụng nhịp điều chỉnh để giải ngân vào cổ phiếu ngân hàng, bán lẻ, đầu tư công. Cần tránh FOMO với các mã tăng nóng, ưu tiên danh mục có thanh khoản ổn định và triển vọng 6 tháng cuối năm. Doanh nghiệp cần theo dõi đàm phán thuế để điều chỉnh chiến lược xuất khẩu, đặc biệt trong ngành cảng biển và hàng không. Nhà đầu tư nên cập nhật báo cáo tài chính quý II, tập trung vào các mã có định giá hợp lý để tối ưu lợi nhuận.

VN-Index được hỗ trợ bởi lợi nhuận quý II tăng 14%, với xây dựng và bán lẻ dẫn đầu, mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn. Nhà đầu tư cần thận trọng với áp lực tỷ giá và thuế quan Mỹ, ưu tiên danh mục an toàn, tập trung vào các mã có câu chuyện tăng trưởng như FRT, HPG, VCG. Quản trị rủi ro và theo dõi sát báo cáo tài chính sẽ giúp tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh thị trường biến động.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán