Cổ phiếu tự doanh hồi phục nhờ thị trường ổn định

Cổ phiếu tự doanh VIX đạt danh mục 12.000 tỷ đồng, SHS ghi nhận 3.000 tỷ đồng cổ phiếu niêm yết nhờ thị trường chứng khoán ổn định.

Danh mục đầu tư tự doanh tăng trưởng sau biến động thị trường

Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua biến động mạnh đầu năm 2024, đặc biệt vào tháng 4 khi chính sách thuế quan mới của Mỹ gây ra đợt bán tháo. Tuy nhiên, sự ổn định kinh tế vĩ mô trong nước, cùng các chính sách hỗ trợ tăng trưởng kịp thời, đã tạo cơ hội cho nhà đầu tư và các công ty chứng khoán tự doanh.

Công ty Chứng khoán VIX (mã VIX) nổi bật với vốn chủ sở hữu 16.000 tỷ đồng, sở hữu danh mục tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL – tài sản tài chính được định giá lại theo giá thị trường) trị giá hơn 12.000 tỷ đồng. Trong đó, cổ phiếu niêm yết và chưa niêm yết chiếm phần lớn.

Danh mục của VIX bao gồm các mã đáng chú ý như EIB, GEE, VSC, HAH, BSR. Đến nay, hầu hết mã này đều tăng giá so với cuối năm 2024. Cụ thể, HAH tăng từ 48.000 đồng/cổ phiếu lên 61.000 đồng/cổ phiếu, GEE tăng mạnh từ 34.000 đồng/cổ phiếu lên 89.000 đồng/cổ phiếu, VSC tăng 10%, trong khi BSR giảm từ 22.000 đồng/cổ phiếu xuống 16.000 đồng/cổ phiếu. Ngoài ra, VIX còn có hơn 4.100 tỷ đồng cổ phiếu niêm yết khác, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn nhờ tính thanh khoản cao.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (mã SHS) ghi nhận danh mục FVTPL hơn 8.000 tỷ đồng, với 3.000 tỷ đồng là cổ phiếu niêm yết. Quý I/2025, SHS đạt lợi nhuận trước thuế 325 tỷ đồng, thấp hơn cùng kỳ năm 2024, do ảnh hưởng từ biến động giá một số cổ phiếu, theo ông Nguyễn Chí Thành, Tổng giám đốc SHS.

Tuy nhiên, cổ phiếu SHS đã phục hồi từ mức 11.000 đồng/cổ phiếu lên hơn 15.000 đồng/cổ phiếu, nhờ chiến lược giao dịch linh hoạt và danh mục đa dạng. Một số công ty khác cũng có động thái đáng chú ý. Công ty Chứng khoán Smart Invest (mã AAS) chuyển hướng từ đầu tư trái phiếu sang tự doanh cổ phiếu, với mã SHB trong danh mục đạt giá vốn 10.000 đồng/cổ phiếu, hiện tăng hơn 20%.

Cổ phiếu VND của Công ty Chứng khoán VNDIRECT cũng tăng lên 15.000 đồng/cổ phiếu, vượt giá trị sổ sách 12.000 đồng/cổ phiếu, nhờ giảm rủi ro từ các khoản đầu tư trái phiếu. Ngay cả Công ty Phát triển Đô thị Từ Liêm (mã NTL), dù không chuyên về chứng khoán, cũng đầu tư 300 tỷ đồng vào cổ phiếu niêm yết, và mới đây bổ sung hạn mức 150 tỷ đồng.

Tác động của danh mục đầu tư tự doanh lên giá cổ phiếu

Biến động thị trường vừa qua cho thấy vai trò quan trọng của danh mục đầu tư tự doanh đối với giá cổ phiếu các công ty chứng khoán. Với VIX, hệ số beta cao cho thấy mức độ rủi ro lớn khi thị trường biến động. Giá cổ phiếu VIX từng giảm về 10.000 đồng/cổ phiếu vào tháng 4/2024, thấp hơn giá trị sổ sách, do áp lực bán tháo. Tuy nhiên, danh mục FVTPL trị giá 12.000 tỷ đồng, đặc biệt là các mã tăng mạnh như GEE (tăng 161%) và HAH (tăng 27%), đã giúp VIX cải thiện giá trị tài sản và phục hồi niềm tin nhà đầu tư.

Tương tự, SHS với 3.000 tỷ đồng cổ phiếu niêm yết trong danh mục FVTPL cho thấy sự linh hoạt trong đầu tư. Dù lợi nhuận quý I/2025 giảm, khả năng giao dịch cổ phiếu niêm yết đã giúp SHS nhanh chóng phục hồi giá cổ phiếu từ 11.000 đồng lên 15.000 đồng, tăng 36%. Điều này phản ánh chiến lược đầu tư đa dạng, tận dụng nhịp thị trường để tối ưu lợi nhuận.

Các công ty như AAS và VND cũng hưởng lợi từ chiến lược tự doanh. AAS tận dụng giá vốn thấp của SHB để gia tăng giá trị danh mục, trong khi VND giảm rủi ro từ trái phiếu, giúp cổ phiếu tăng vượt giá trị sổ sách. Ngay cả NTL, với số vốn đầu tư khiêm tốn 450 tỷ đồng, cho thấy tiềm năng sinh lời từ cổ phiếu niêm yết, nhờ kinh nghiệm của ban lãnh đạo trên thị trường chứng khoán.

So với lịch sử, giai đoạn 2022 từng chứng kiến nhiều công ty chứng khoán thua lỗ nặng do đầu tư tự doanh tập trung vào bất động sản. Năm 2025, sự đa dạng danh mục và thanh khoản cao đã giúp các công ty như VIX, SHS giảm rủi ro, tận dụng tốt cơ hội từ thị trường.

Xu hướng thị trường và chiến lược đầu tư hiệu quả

Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể tiếp tục ổn định trong ngắn hạn nhờ kinh tế vĩ mô được kiểm soát tốt và chính sách hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng với biến động từ chính sách thuế quan quốc tế. Theo 60s Hôm Nay, các công ty chứng khoán tự doanh như VIX, SHS sẽ tiếp tục hưởng lợi nếu duy trì danh mục đa dạng, tập trung vào cổ phiếu thanh khoản cao. Nhà đầu tư cá nhân nên ưu tiên các mã có đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm, đồng thời theo dõi sát danh mục đầu tư của công ty để đánh giá rủi ro.

Doanh nghiệp có vốn nhàn rỗi, như NTL, có thể cân nhắc đầu tư chứng khoán với quy mô nhỏ, nhưng cần xây dựng chiến lược rõ ràng, tránh rủi ro từ biến động giá. Việc phân bổ tài sản hợp lý sẽ là chìa khóa để tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh thị trường còn tiềm ẩn bất ổn. Thị trường chứng khoán ổn định tạo cơ hội cho các công ty tự doanh như VIX, SHS gia tăng giá trị danh mục đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ rủi ro, ưu tiên cổ phiếu có đội ngũ quản lý kinh nghiệm để đạt lợi nhuận bền vững trong giai đoạn biến động.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán