Đà giảm thị trường “cuốn trôi” lợi nhuận quý I các quỹ cổ phiếu

Từ đầu năm đến hiện tại, gần như toàn bộ các quỹ cổ phiếu đều ghi nhận hiệu suất âm, phản ánh tình hình thị trường khó khăn chung.

Sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm quỹ đầu tư

Thị trường quỹ đầu tư trong tháng 3 và quý I/2025 chứng kiến sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm tài sản. Theo dữ liệu từ FiinTrade, nhóm quỹ trái phiếu tiếp tục duy trì hiệu suất ổn định, trong khi nhóm quỹ cổ phiếu và cân bằng ghi nhận kết quả tiêu cực trước biến động mạnh của thị trường chứng khoán trong nước.

Cụ thể, trong tháng 3/2025, nhóm quỹ trái phiếu tăng trưởng trung bình 0,5%, gần như đi ngang so với mức 0,45% trong tháng 2. Ngược lại, hiệu suất của nhóm quỹ cổ phiếu giảm mạnh, trung bình ở mức -2,7%. Nhóm quỹ cân bằng cũng không khả quan hơn khi ghi nhận mức giảm -1,5%.

Tính lũy kế quý I, nhóm quỹ trái phiếu đạt hiệu suất trung bình 1,4%, vượt lãi suất tiết kiệm bình quân kỳ hạn 3 tháng (1,1%). Trong khi đó, nhóm quỹ cổ phiếu giảm -1,8% và nhóm quỹ cân bằng giảm -0,3%, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước các yếu tố rủi ro vĩ mô và chính sách quốc tế.

Tháng 3 ghi nhận sự giảm tốc đáng kể của nhóm quỹ cổ phiếu. Trong tổng số 69 quỹ được thống kê, chỉ có 17 quỹ có hiệu suất dương. Hiệu suất bình quân toàn nhóm đạt -2,3%, đảo chiều mạnh so với mức tăng 1,3% ghi nhận trong tháng 2.

Quỹ cổ phiếu gặp khó sau cú sốc đầu tháng 4

Dẫn đầu đà tăng là các quỹ ETF nước ngoài có quy mô tài sản ròng lớn như Fubon FTSE Vietnam, VanEck Vietnam ETF và Xtrackers FTSE Vietnam. Các quỹ này được hưởng lợi nhờ tỷ trọng lớn ở những cổ phiếu dẫn dắt như VIC và VHM – hai mã tăng mạnh trong tháng 3 và đóng vai trò trụ cột của thị trường.

Ngược lại, nhóm quỹ mở hoạt động kém hiệu quả với hiệu suất trung bình -2,7%. Nguyên nhân đến từ áp lực bán mạnh ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, cùng với xu hướng rút vốn nhẹ từ các nhà đầu tư cá nhân trước lo ngại rủi ro địa chính trị và bất định chính sách.

Tính trong quý I/2025, chỉ 12/69 quỹ cổ phiếu có hiệu suất vượt VN-Index (tăng 3,2%). Phần lớn các quỹ vượt chỉ số là quỹ ETF nước ngoài và nhóm quỹ mở nhỏ với tài sản ròng dưới 400 tỷ đồng – nhờ chiến lược linh hoạt và tập trung vào cổ phiếu dẫn sóng.

Tuy nhiên, những kết quả tích cực trong quý I nhanh chóng bị “xóa nhòa” sau cú sốc chính sách đầu tháng 4. Từ ngày 3 đến 9/4, VN-Index giảm mạnh 16,9% khi Mỹ bất ngờ công bố kế hoạch áp thuế quan đối ứng lên tới 46% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam. Diễn biến này kéo hiệu suất của hầu hết các quỹ cổ phiếu quay về vùng âm tính từ đầu năm.

Dù vậy, mức giảm này được đánh giá mang tính thời điểm. VN-Index đã hồi phục 12,2% chỉ trong 4 phiên từ ngày 10 đến 15/4, mở ra hy vọng về một chu kỳ tích cực hơn cho các quỹ cổ phiếu trong quý II.

Quỹ trái phiếu duy trì hiệu suất ổn định, vượt lãi tiết kiệm

Trong khi các quỹ cổ phiếu biến động mạnh, nhóm quỹ trái phiếu tiếp tục phát huy vai trò là “kênh trú ẩn” an toàn. Hiệu suất trung bình của nhóm trong tháng 3 đạt 0,5%, cao hơn so với lãi suất gửi tiết kiệm ngắn hạn.

Dẫn đầu tăng trưởng là Quỹ Trái phiếu Linh hoạt Mirae Asset (MAFF) với hiệu suất tháng 3 đạt 0,8% và lũy kế quý I là 1,6%. MAFF đã điều chỉnh chiến lược bằng cách giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu từ 78,3% xuống 71,9%, đồng thời tăng lượng tiền mặt nhằm linh hoạt trong tái phân bổ danh mục. 

Các trái phiếu chính trong danh mục gồm Vinhomes (VHM), Masan (MSN) và Vingroup (VIC). Ở chiều ngược lại, hai quỹ ghi nhận hiệu suất âm là HDBOND và Lighthouse (LHBF), nguyên nhân đến từ sự sụt giảm giá trị thị trường của một số trái phiếu doanh nghiệp trong danh mục.

Tính trong quý I, nhóm quỹ trái phiếu đạt mức tăng trưởng trung bình 1,3%, cao hơn mức lãi suất tiết kiệm, đồng thời duy trì sự ổn định cao. Đáng chú ý, LHBF dù có hiệu suất âm -0,4% trong tháng 3, nhưng vẫn dẫn đầu toàn nhóm trong quý với hiệu suất tích lũy 2,3% nhờ hai tháng đầu năm tăng mạnh. Danh mục đầu tư của quỹ này chủ yếu là trái phiếu của Agribank, BAF Việt Nam và HDBank.

Quỹ Trái phiếu Techcombank (TCBF) – quỹ lớn nhất nhóm với quy mô tài sản ròng lên tới 14.400 tỷ đồng – tiếp tục nâng tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 3 lên 56,7%, từ mức 53,8% tháng trước. Danh mục của TCBF tập trung vào các trái phiếu của VIC, VHM và Masan MEATLife (MML). Dù hiệu suất tháng 3 ở mức khiêm tốn 0,4%, TCBF vẫn ghi nhận mức tăng 1,7% trong quý I, đủ để vượt qua lãi suất ngân hàng.

Minh Thư

Nguồn tham khảo: Tinnhanhchungkhoan.vn