3 thương vụ IPO làm nóng thị trường chứng khoán cuối 2025

Làn sóng IPO của TCBS, VPS và VPBankS trong quý IV/2025 đang tạo thêm hàng hóa chất lượng, củng cố niềm tin vào triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Thị trường chứng khoán sôi động với 3 kế hoạch IPO mới

Thông tin từ tuần qua cho thấy, sau TCBS, cả VPS và VPBankS đều dự kiến IPO ngay trong quý IV/2025. Đây là tín hiệu tích cực khi nhóm công ty chứng khoán đồng loạt bổ sung nguồn cung cổ phiếu mới, góp phần làm thị trường sâu và minh bạch hơn. TCBS đã mở đăng ký mua cổ phiếu IPO từ ngày 19/8/2025, với giá chào bán 46.800 đồng/cổ phiếu.

Nhiều môi giới cho biết, lượng quan tâm từ nhà đầu tư khá lớn bởi kỳ vọng nhóm chứng khoán hưởng lợi từ thanh khoản gia tăng, câu chuyện nâng hạng thị trường và khả năng sớm triển khai sàn giao dịch tài sản số. Theo Công ty Chứng khoán HSC, TCBS đang sở hữu lợi thế ở nhiều mảng. Trái phiếu doanh nghiệp được thúc đẩy bởi cải cách pháp lý và sự trở lại của nhà đầu tư tổ chức. Thị trường cổ phiếu khởi sắc nhờ dòng tiền cá nhân tăng và triển vọng nâng hạng FTSE.

Ngành quản lý quỹ cũng tăng tốc nhờ nền tảng số và chính sách hỗ trợ. Song song, TCBS chuẩn bị cho bước đi mới trong lĩnh vực tài sản số và token hóa, tạo nền tảng mở rộng WealthTech (công nghệ quản lý tài sản). Với VPS, câu chuyện IPO càng được quan tâm khi công ty hiện dẫn đầu thị phần môi giới. Nhiều tư vấn đầu tư nhận định, đây có thể là “cánh chim đầu đàn” của nhóm tài chính năm 2026, nhờ khả năng tiếp cận khách hàng cá nhân và hệ thống robot tư vấn.

Việc chủ động khảo sát nhà đầu tư trước IPO cho thấy sự chuẩn bị kỹ lưỡng của công ty. Đối với VPBankS, lợi thế lớn là có sự hậu thuẫn từ hệ sinh thái ngân hàng mẹ VPBank. Tuy nhiên, công ty vẫn đang trong giai đoạn khởi động lại sau vài năm và cần thêm thời gian để xây dựng chiều sâu kinh doanh.

Phân tích dữ liệu từ các thương vụ IPO công ty chứng khoán

Cổ phiếu TCBS được chào bán với giá 46.800 đồng, tương đương P/E dự phóng 2025 ở mức 19,7 lần trước phát hành và 21,9 lần sau phát hành. P/B đạt khoảng 2,7 lần, cao hơn mức trung bình lịch sử 1,5 lần của ngành. Dù mức định giá cao, nhưng với bối cảnh thị trường hiện tại, nhiều nhà đầu tư chấp nhận do tiềm năng tăng trưởng.

HSC sử dụng hệ số P/E (tỷ lệ giá cổ phiếu trên lợi nhuận một cổ phần) làm phương pháp định giá chính cho TCBS. Đây là cách phù hợp, bởi công ty có cơ cấu doanh thu đa dạng, biên lợi nhuận ổn định và khả năng mở rộng khi thanh khoản tăng. Đối với VPS, nhiều môi giới dự đoán P/B (tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách) có thể quanh mức 3 lần, phản ánh định giá hấp dẫn nhờ vị thế dẫn đầu thị phần.

Nhà đầu tư cũng đánh giá cao khả năng công ty tận dụng hạ tầng giao dịch và dịch vụ số để mở rộng tệp khách hàng. Trong khi đó, VPBankS được nhìn nhận có tốc độ tăng trưởng margin (cho vay ký quỹ) nhanh, nhưng chưa có thành tích nổi bật. Việc IPO sẽ giúp công ty bổ sung vốn, song cần thời gian dài hơn để khẳng định vị thế so với các công ty lớn.

Xu hướng tăng vốn gần đây của hàng loạt công ty chứng khoán, từ SSI, HSC, VND đến các công ty có ngân hàng mẹ, cho thấy sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Các doanh nghiệp đều muốn nâng năng lực cho vay margin, tự doanh và tư vấn đầu tư. Đây là bước đi mang tính chiến lược, khi thị trường bước vào giai đoạn phục hồi.

Dự báo xu hướng thị trường chứng khoán sau làn sóng IPO

Làn sóng IPO cuối 2025 không chỉ mang ý nghĩa huy động vốn, mà còn tạo thêm hàng hóa mới cho thị trường. Việc các công ty chứng khoán đồng loạt IPO cho thấy kỳ vọng lớn vào sự phát triển dài hạn của TTCK Việt Nam. Trong năm tới, nếu dòng tiền tiếp tục duy trì và hạ tầng giao dịch cải thiện, các cổ phiếu chứng khoán có khả năng trở thành nhóm dẫn dắt. Đặc biệt, khi cơ quan chức năng nghiên cứu triển khai sàn giao dịch tài sản số, Việt Nam có thể trở thành một trong số ít quốc gia kết nối thị trường truyền thống và tài sản số.

Điều này sẽ tạo ra cơ hội rất lớn cho những công ty đã chuẩn bị nền tảng công nghệ và vốn mạnh như TCBS hay VPS. Với nhà đầu tư, xu hướng IPO hiện nay mở ra lựa chọn mới nhưng cũng đòi hỏi sự chọn lọc. Định giá cao cần được cân nhắc trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Tuy vậy, sự xuất hiện liên tiếp của các thương vụ IPO chất lượng cho thấy thị trường đang trong chu kỳ tăng trưởng mới, với nhiều cơ hội dài hạn. Như 60s Hôm Nay ghi nhận, các thương vụ IPO không chỉ giúp bổ sung hàng hóa, mà còn tạo thêm động lực thu hút dòng tiền, tăng tính minh bạch và chiều sâu cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ba thương vụ IPO từ TCBS, VPS và VPBankS đánh dấu giai đoạn sôi động của thị trường chứng khoán Việt Nam cuối 2025. Đây là cơ hội để nhà đầu tư tiếp cận hàng hóa mới, đồng thời cũng là phép thử cho sức mạnh vốn và chiến lược dài hạn của các công ty chứng khoán trong bối cảnh thị trường bước vào chu kỳ phát triển mới.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán