VN-Index tiệm cận vùng đỉnh lịch sử trong khi khối ngoại tiếp tục rút ròng

VN-Index tăng trưởng tích cực và tiệm cận mốc 1.300 điểm trong tuần qua, nhưng áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn hiện hữu.

Sự sôi động của dòng tiền

Trong tuần giao dịch từ ngày 17-21/02/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì được xu hướng tích cực khi VN-Index tăng tổng cộng 20,67 điểm (+1,62%), chốt tuần ở mức 1.296,75 điểm. Tuy nhiên, áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn tiếp tục là yếu tố đáng lo ngại, đặc biệt khi VN-Index tiến gần vùng kháng cự quan trọng 1.300 điểm.

Tuần qua chứng kiến sự sôi động của dòng tiền, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu trụ như VCB, CTG, BCM và MWG cũng đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì sắc xanh của VN-Index. Ngược lại, cổ phiếu FPT gây áp lực giảm nhẹ nhưng không đáng kể.

Xét theo ngành, nhóm công nghệ thông tin và năng lượng giảm lần lượt 0,7% do ảnh hưởng từ các mã như FPT (-0,7%), CMG (-0,45%), BSR (-0,49%), PVD (-1,03%) và PVS (-0,58%). Trong khi đó, nhóm tiêu dùng không thiết yếu và tài chính ghi nhận mức tăng tốt nhờ sự đóng góp của MWG (+2,47%), GEE (+2,82%), TLG (+3,13%), PRT (+6,36%), VCB (+1,53%) và CTG (+1,59%).

Một trong những điểm đáng chú ý nhất trong tuần là việc nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục xu hướng bán ròng mạnh với tổng giá trị gần 863 tỷ đồng trên cả hai sàn. Cụ thể, khối ngoại bán ròng hơn 983 tỷ đồng trên sàn HOSE nhưng lại mua ròng hơn 120 tỷ đồng trên sàn HNX. Đây là tín hiệu không mấy tích cực và có thể gây áp lực lên thị trường trong thời gian tới nếu xu hướng này tiếp tục kéo dài.

Bên cạnh đó, việc dòng vốn ngoại rút khỏi thị trường có thể liên quan đến những biến động từ thị trường quốc tế, bao gồm chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và những rủi ro kinh tế toàn cầu. Nếu áp lực lạm phát tại Mỹ tiếp tục gia tăng, khả năng FED duy trì lãi suất cao sẽ khiến dòng tiền chảy ra khỏi các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Những cổ phiếu nổi bật trong tuần

Cổ phiếu tăng giá tiêu biểu trong tuần là YBM với mức tăng mạnh 38,84%. Sự khởi sắc này đi kèm với khối lượng giao dịch duy trì trên mức trung bình 20 ngày, phản ánh sự tham gia tích cực của dòng tiền. Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã tiến sâu vào vùng quá mua, làm gia tăng rủi ro điều chỉnh trong thời gian tới.

Ở chiều ngược lại, KPF là mã giảm mạnh nhất tuần qua khi mất 21,47% giá trị. Áp lực bán gia tăng liên tục trong 4/5 phiên giao dịch, xuất hiện các mẫu hình nến tiêu cực như Black Marubozu và Falling Window. Đồng thời, chỉ báo Stochastic Oscillator và MACD đều đưa ra tín hiệu giảm điểm, cho thấy rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu.

Về phân tích kỹ thuật, VN-Index đang test lại vùng đỉnh cũ tháng 6/2024 (tương đương 1.285-1.305 điểm). Dù chỉ báo MACD vẫn cho tín hiệu mua và VN-Index đang bám sát dải trên của Bollinger Bands, nhưng chỉ báo Stochastic Oscillator đã vào vùng quá mua. Nếu xuất hiện tín hiệu bán, thị trường có thể đối diện rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.

Tương tự, HNX-Index sau chuỗi 8 phiên tăng liên tiếp đã giảm nhẹ trong phiên cuối tuần và hình thành mẫu hình nến gần giống Spinning Top, cho thấy sự phân vân của nhà đầu tư. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn đang duy trì trên đường SMA 200 ngày và nếu xuất hiện Golden Cross giữa SMA 50 và SMA 100, xu hướng phục hồi có thể trở nên bền vững hơn.

Ngoài ra, dòng tiền thông minh có dấu hiệu tích cực khi chỉ báo Negative Volume Index của VN-Index vượt lên trên đường EMA 20 ngày. Nếu xu hướng này tiếp diễn, nguy cơ sụt giảm bất ngờ sẽ giảm bớt. Trong khi đó, khối ngoại vẫn duy trì xu hướng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 21/02/2025. Nếu đà bán tiếp tục, thị trường có thể đối mặt với triển vọng kém lạc quan hơn trong những phiên tới.

Tác động của yếu tố vĩ mô

Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang có những dấu hiệu phục hồi, các yếu tố vĩ mô như chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước, diễn biến lạm phát và tình hình xuất nhập khẩu sẽ tiếp tục có ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán. Việc duy trì lãi suất thấp có thể hỗ trợ dòng tiền chảy vào chứng khoán, nhưng áp lực từ bên ngoài vẫn là một yếu tố cần theo dõi.

Ngoài ra, các chính sách hỗ trợ từ chính phủ như đầu tư công và kích thích tiêu dùng có thể tạo động lực cho một số nhóm ngành, đặc biệt là xây dựng, bất động sản và bán lẻ. Nếu các biện pháp này được triển khai mạnh mẽ, thị trường có thể được hưởng lợi trong trung hạn.

Dù thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những tín hiệu tích cực, áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn là yếu tố cần theo dõi chặt chẽ. Nếu xu hướng này tiếp diễn, rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng, đặc biệt khi VN-Index đang tiến sát vùng kháng cự quan trọng.

Bên cạnh đó, sự phân hóa giữa các nhóm ngành vẫn sẽ tiếp tục diễn ra khi dòng tiền có xu hướng luân chuyển sang các nhóm cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ chiến lược giao dịch, theo dõi sát các chỉ báo kỹ thuật để đưa ra quyết định phù hợp trong bối cảnh thị trường có thể có biến động mạnh trong tuần.

Minh Thư