VN-Index sụt gần 20 điểm, sát mốc 1.300 điểm

VN-Index giảm 19,3 điểm về 1.310, VHM và VIC kịch sàn, khối ngoại bán ròng 344 tỷ.

VN-Index Trượt Dốc: Vingroup Kéo Thị Trường Giảm Sâu

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam chứng kiến phiên giao dịch đầy áp lực ngày 6/6/2025, khi VN-Index giảm 19,3 điểm (1,45%), lùi về gần mốc 1.310 điểm. Bộ đôi cổ phiếu họ Vingroup, VHM và VIC, giảm kịch sàn 7%, là nguyên nhân chính, khiến chỉ số mất hơn 10 điểm. Sàn HoSE ghi nhận 241 mã giảm, áp đảo 84 mã tăng và 41 mã đứng giá tham chiếu.

Thanh khoản thị trường giảm đáng kể, chỉ đạt 792 triệu cổ phiếu khớp lệnh, tương đương 17.820 tỷ đồng (khoảng 736 triệu USD), thấp hơn mức trung bình 20.000 tỷ đồng/phiên từ đầu năm 2025. Dòng tiền bắt đáy chưa nhập cuộc, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Khối ngoại tiếp tục bán ròng 344 tỷ đồng, tập trung vào SHB, HAH, VCI, PVD, DIG, nhưng mua ròng GEX, HPG, VHM, EIB. VN30, rổ cổ phiếu lớn, cũng chịu áp lực với 21 mã giảm so với 5 mã tăng.

Sự sụt giảm mạnh của VN-Index phản ánh lo ngại về nhóm cổ phiếu trụ, đặc biệt trong bối cảnh bất động sản (BĐS) đối mặt với khó khăn. Tuy nhiên, thanh khoản dù thấp vẫn cho thấy dòng tiền chưa rút hoàn toàn khỏi thị trường.

Phân Tích Diễn Biến: Vingroup Lún Sâu, Thanh Khoản Suy Giảm

Phiên 6/6/2025 đánh dấu sự điều chỉnh mạnh của VN-Index, với VHM và VIC là “tội đồ” chính. Cả hai mã giảm kịch sàn 7%, kéo chỉ số mất hơn 10 điểm, tương đương 50% mức giảm chung. VHM, cổ phiếu BĐS hàng đầu, chịu áp lực bán mạnh, dù khối ngoại mua ròng nhẹ, cho thấy tâm lý chốt lời sau giai đoạn tăng nóng đầu năm. VIC giảm do lo ngại về tiêu dùng nội địa yếu, với doanh số bán lẻ quý I/2025 chỉ tăng 7,5%, thấp hơn 8,2% cùng kỳ 2024.

VN30, đại diện nhóm blue chip (cổ phiếu công ty lớn, uy tín), cũng lao dốc, với 21/30 mã giảm. SHB, HAH, VCI, PVD, DIG bị khối ngoại bán ròng mạnh, từ 50-100 tỷ đồng mỗi mã, phản ánh xu hướng rút vốn khỏi cổ phiếu ngân hàng, logistics và đầu tư công. Ngược lại, GEX, HPG, EIB được mua ròng, cho thấy dòng tiền ngoại ưu tiên cổ phiếu công nghiệp và tài chính có định giá thấp (P/E dưới 12x).

Thanh khoản giảm về 17.820 tỷ đồng, thấp hơn 22.263 tỷ đồng phiên 6/6 (trước đó), báo hiệu dòng tiền bắt đáy chưa sẵn sàng. So với tháng 5/2025, khi VN-Index quanh 1.350 điểm, mức 1.310 điểm hiện tại cho thấy áp lực điều chỉnh gia tăng. P/E VN-Index giảm về 12,3x, thấp hơn 15x của Thái Lan, nhưng tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) gần như vắng bóng. Khối ngoại bán ròng 344 tỷ đồng, tuy thấp hơn 2.000 tỷ đồng phiên trước, vẫn củng cố xu hướng rút vốn khỏi thị trường mới nổi, do lo ngại Fed giữ lãi suất 7% trong 2025.

Sự chênh lệch giữa mã giảm (241) và tăng (84) cho thấy thị trường thiếu lực đỡ từ nhóm trụ. Nhóm BĐS, ngân hàng, và chứng khoán, vốn dẫn dắt đầu năm, đang chịu áp lực chốt lời, trong khi cổ phiếu nhỏ chưa đủ sức kéo chỉ số.

Dự Báo Thị Trường: Điều Chỉnh Ngắn Hạn, Cơ Hội Ở Cổ Phiếu Xanh

Theo 60s Hôm Nay, VN-Index có thể dao động 1.280-1.330 điểm trong quý III/2025, với kịch bản cơ sở đạt 1.400 điểm cuối năm nếu thanh khoản phục hồi trên 20.000 tỷ đồng/phiên và tín dụng tăng 16%. Tuy nhiên, nếu khối ngoại tiếp tục bán ròng 300-500 tỷ đồng/phiên, VN-Index có thể chạm 1.280 điểm trong ngắn hạn, đặc biệt khi lạm phát vượt 4,5%. Cổ phiếu xanh như TCM (dệt may), BCG (năng lượng tái tạo) có tiềm năng tăng 10-12%, nhờ tiêu chuẩn ESG (môi trường, xã hội, quản trị) từ EU và Mỹ.

Nhà đầu tư nên phân bổ 15% danh mục vào TCM, BCG, chờ VN-Index điều chỉnh về 1.280 điểm để giải ngân, kỳ vọng lợi nhuận 12-15% trong 12 tháng. Cổ phiếu ngân hàng (TCB, STB) vẫn hấp dẫn, nhưng cần chờ giá giảm 8-10%. Doanh nghiệp BĐS nên tập trung vào khu công nghiệp (KBC), hưởng lợi từ FDI tăng 39,9% (13,82 tỷ USD) trong 4 tháng đầu 2025. Ngân hàng cần đẩy tín dụng xanh, lãi suất 5%, hạn mức tăng 12%, cho năng lượng tái tạo.

Rủi ro lớn là biến động tỷ giá USD (26.230-26.330 đồng/USD tự do) và chính sách siết vốn của Fed, có thể khiến khối ngoại bán ròng thêm 1.000-1.500 tỷ đồng/tháng. Nếu thanh khoản TTCK dưới 17.000 tỷ đồng/phiên trong 3 tuần, ưu tiên cổ phiếu phòng thủ như FPT, GAS. Doanh nghiệp cần số hóa giao dịch, giảm 5-7% chi phí, và tăng 15% dự phòng rủi ro tỷ giá. Theo dõi báo cáo tín dụng NHNN tháng 8/2025; nếu tăng trưởng dưới 10%, chuyển 10% danh mục sang vàng.

DN cần đầu tư 10% ngân sách vào chuyển đổi số, như ERP (quản lý nguồn lực DN), để giảm 10% chi phí vận hành. Hợp đồng hedging (bảo hiểm tỷ giá) giúp giảm 5% rủi ro tỷ giá, đặc biệt cho DN xuất khẩu.

Phương Thảo

Nguồn tham khảo: Sài Gòn Giải Phóng Đầu Tư Tài Chính