VN-Index hồi phục 3,5% nhưng vẫn giằng co trong vùng tích lũy

VN-Index tăng gần 3,5% với thanh khoản thấp, phản ánh lực cầu cải thiện nhưng thị trường vẫn giằng co trong vùng đi ngang.

VN-Index ổn định trở lại nhưng phân hóa chưa kết thúc

Sau nhịp điều chỉnh mạnh trước đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tuần giao dịch tích cực hơn khi VN-Index hồi phục gần 3,5%. Tuy nhiên, đà tăng diễn ra trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức thấp, phản ánh tâm lý thận trọng vẫn chi phối nhà đầu tư. Sự hồi phục mang tính kỹ thuật nhiều hơn, khi lực bán ngắn hạn suy yếu nhưng dòng tiền mới chưa đủ mạnh để xác lập xu hướng tăng rõ ràng.

Ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, nhiều ngành quan trọng như ngân hàng, chứng khoán, thép và bất động sản đã tạm thời chặn lại đà giảm. Một số mã ghi nhận mức phục hồi tốt hơn mặt bằng chung, có thể kể đến VND, HDB, AGR hay SSI. Đây là những cổ phiếu đã chịu áp lực điều chỉnh đáng kể trong giai đoạn trước, nên việc hồi phục phần nào mang tính cân bằng lại định giá.

Tuy nhiên, điểm trừ lớn nhất của thị trường trong tuần qua lại đến từ nhóm tài nguyên cơ bản. Cổ phiếu DGC, đại diện đầu ngành, liên tiếp giảm sàn đã tạo áp lực tâm lý đáng kể, không chỉ với riêng mã này mà còn lan sang các cổ phiếu cùng nhóm như KSV hay PAT. Diễn biến tiêu cực của nhóm tài nguyên cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với các thông tin bất lợi mang tính ngành, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền chưa đủ mạnh để hấp thụ các cú sốc ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, hoạt động của khối ngoại mang màu sắc trung tính hơn so với tuần trước. Việc mua bán đan xen, không còn tạo áp lực bán ròng mạnh, được xem là yếu tố hỗ trợ tâm lý quan trọng. Diễn biến này nhiều khả năng đến từ việc tỷ giá trên thị trường tự do đã hạ nhiệt, trong khi mặt bằng định giá cổ phiếu trở nên “mềm” hơn sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Thanh khoản thấp phản ánh tâm lý phòng thủ của dòng tiền

Xét trên bình diện rộng, thị trường đang chịu tác động đan xen giữa các yếu tố hỗ trợ và rủi ro. Trên thế giới, việc Mỹ duy trì thuế quan cao trong thời gian dài làm suy giảm hoạt động thương mại, đặc biệt với các nền kinh tế có tỷ trọng xuất khẩu lớn sang Mỹ, qua đó ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và nhiều ngân hàng trung ương lớn tiếp tục duy trì lập trường thận trọng, khiến chi phí vốn toàn cầu biến động khó lường. Áp lực từ thuế quan kéo dài cùng triển vọng tăng trưởng chậm lại thúc đẩy nhà đầu tư chuyển sang chiến lược phòng thủ, giảm mức độ chấp nhận rủi ro.

Tại thị trường trong nước, tâm lý này thể hiện rõ qua diễn biến thanh khoản. Dù chỉ số hồi phục, dòng tiền vẫn chưa quay lại mạnh mẽ, cho thấy nhà đầu tư ưu tiên quan sát hơn là giải ngân quyết liệt. Hoạt động mua mới chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và định giá đã chiết khấu sâu.

Một yếu tố hỗ trợ đáng chú ý là thị trường ngoại hối ổn định hơn. Tỷ giá trung tâm và tỷ giá bán USD tại các ngân hàng thương mại lớn nhìn chung đi ngang, cho thấy áp lực lên thị trường chính thức đã được kiểm soát phần nào. Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND vẫn neo cao nhưng mức độ căng thẳng đã giảm, phản ánh kỳ vọng cung – cầu ngoại tệ cải thiện.

Nguyên nhân chính đến từ việc chênh lệch lãi suất VND – USD tiếp tục thu hẹp. Nhiều ngân hàng thương mại điều chỉnh tăng lãi suất huy động ở kỳ hạn trung và dài hạn, trong khi Ngân hàng Nhà nước điều hành linh hoạt thị trường mở, giúp ổn định thanh khoản và giảm áp lực lên tỷ giá. Việc Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12 cũng góp phần làm suy yếu sức hấp dẫn của USD.

VN-Index có thể tiếp tục đi ngang trong vùng 1.630–1.730 điểm

Bước sang tuần giao dịch mới, kịch bản được nhiều tổ chức và chuyên gia nghiêng về là VN-Index tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, với vùng vận động dự kiến từ 1.630 đến 1.730 điểm. Đây là khu vực chỉ số đã đi ngang trong thời gian dài kể từ tháng 8, phản ánh trạng thái giằng co giữa bên mua và bên bán.

Trong bối cảnh thanh khoản vẫn bị thắt chặt, khả năng xuất hiện một xu hướng tăng hoặc giảm mạnh trong ngắn hạn là không cao. Thay vào đó, thị trường nhiều khả năng tiếp tục tích lũy, chờ đợi thêm các tín hiệu rõ ràng hơn từ cả yếu tố vĩ mô trong nước lẫn diễn biến quốc tế.

Dù vậy, nhìn ở góc độ trung và dài hạn, vùng giá hiện tại vẫn được đánh giá là tương đối phù hợp để nhà đầu tư từng bước xây dựng vị thế. Phần lớn cổ phiếu đã trải qua giai đoạn điều chỉnh sâu, khiến mặt bằng định giá trở nên hấp dẫn hơn so với trước. Khi dư địa giảm thêm không còn nhiều, xác suất sinh lời trong trung hạn được cải thiện, đặc biệt với những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh và triển vọng kinh doanh ổn định.

Với nhà đầu tư cá nhân, chiến lược phù hợp trong giai đoạn này là duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế sử dụng đòn bẩy cao. Việc giải ngân nên được thực hiện từng phần, tập trung vào các nhóm ngành ít biến động và hưởng lợi từ môi trường lãi suất ổn định. Theo góc nhìn của 60s Hôm Nay, sự kiên nhẫn và kỷ luật sẽ là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư tận dụng tốt giai đoạn tích lũy kéo dài của thị trường.

VN-Index hồi phục gần 3,5% giúp thị trường ổn định trở lại, song thanh khoản thấp cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế. Khi xu hướng chưa rõ ràng, giai đoạn đi ngang hiện nay vừa là thách thức ngắn hạn, vừa mở ra cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư trung và dài hạn nếu lựa chọn đúng cổ phiếu và kiểm soát rủi ro hiệu quả.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán