VN-Index được dự báo chạm 1.520 điểm năm 2025

VNDIRECT dự báo VN-Index 2025 đạt 1.400-1.520 điểm, lợi nhuận công ty niêm yết tăng 14-17%, nhờ kinh tế nội địa và nâng hạng thị trường.

VNDIRECT kỳ vọng VN-Index tăng trưởng mạnh

Công ty Chứng khoán VNDIRECT (HoSE: VND) vừa công bố tài liệu Đại hội Cổ đông thường niên 2025, dự kiến diễn ra cuối tháng 5. Theo đó, VNDIRECT dự báo VN-Index năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 1.400-1.520 điểm, tăng trưởng EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) của các công ty niêm yết trên sàn HOSE đạt 14-17%, với P/E mục tiêu (tỷ số giá trên lợi nhuận) từ 12,3-13,4 lần.

Triển vọng này dựa trên bốn xu hướng chính. Thứ nhất, kinh tế Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp. Thứ hai, định giá thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn hấp dẫn so với lãi suất tiết kiệm và các thị trường khu vực. Thứ ba, địa chính trị toàn cầu, đặc biệt chính sách thương mại Mỹ, tạo bất ổn cho dòng vốn đầu tư. Thứ tư, Việt Nam có cơ hội được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2025.

VNDIRECT đặt mục tiêu doanh thu 2025 đạt 4.412 tỉ đồng, tăng 8% so với 2024, và lợi nhuận trước thuế 2.300 tỉ đồng, tăng 10%. Tuy nhiên, các chỉ số sinh lời giảm nhẹ, với ROAA (lợi nhuận trên tài sản) đạt 3,9% (2024: 4%) và ROAE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) đạt 8,9% (2024: 9,5%). Công ty cũng dự kiến trả cổ tức 2024 bằng tiền mặt tỷ lệ 4% và trích 73 tỉ đồng quỹ khen thưởng phúc lợi. Ngoài ra, VNDIRECT có thể phát hành trái phiếu công chúng tùy tình hình thị trường.

Năm 2024, VNDIRECT ghi nhận doanh thu 5.325 tỉ đồng, giảm 19%, và lợi nhuận trước thuế 2.088 tỉ đồng, giảm 16%, hoàn thành 83% kế hoạch. Kết quả phản ánh áp lực từ thuế đối ứng Mỹ và biến động quý IV/2024.

Phân tích tác động của dự báo VN-Index

Dự báo VN-Index đạt 1.400-1.520 điểm của VNDIRECT cho thấy niềm tin vào tăng trưởng kinh tế nội địa, nhưng cũng phản ánh rủi ro từ yếu tố bên ngoài. Mức tăng trưởng EPS 14-17% của các công ty niêm yết trên HOSE vượt xa mức trung bình 10% giai đoạn 2020-2023, nhờ cải cách thể chế và đầu tư công. Ngành xuất khẩu, như dệt may và thủy sản, có thể hưởng lợi từ chu kỳ kinh tế mới, nhưng thuế đối ứng Mỹ sẽ gây áp lực lên lợi nhuận.

P/E mục tiêu 12,3-13,4 lần cho thấy định giá thị trường vẫn hấp dẫn. So với trung bình lịch sử 14x (2018-2023), mức P/E hiện tại thấp hơn, phù hợp với lãi suất tiết kiệm 5-6%/năm. So với các thị trường khu vực, như Thái Lan (P/E 15x) hay Indonesia (P/E 14,5x), Việt Nam cạnh tranh hơn, thu hút dòng vốn dài hạn. Tuy nhiên, rủi ro tỷ giá và chính sách thương mại Mỹ, như áp thuế 22% (theo ước tính tháng 4/2025), có thể làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu xuất khẩu.

Khả năng nâng hạng thị trường lên “mới nổi thứ cấp” vào tháng 9/2025 là động lực lớn. Nếu thành công, dòng vốn từ quỹ ETF (quỹ hoán đổi danh mục) có thể tăng 1-2 tỉ USD, tương tự trường hợp Qatar năm 2014 (tăng 1,5 tỉ USD sau nâng hạng). Tuy nhiên, áp lực từ địa chính trị, như xung đột Nga-Ukraine hay căng thẳng Mỹ-Trung, có thể khiến dòng vốn quốc tế dao động, ảnh hưởng VN-Index.

Hiệu suất VNDIRECT năm 2024 (doanh thu giảm 19%, lợi nhuận giảm 16%) cho thấy tác động từ thuế đối ứng và biến động thị trường. Mục tiêu tăng trưởng doanh thu 8% và lợi nhuận 10% năm 2025 thể hiện lạc quan về phục hồi. ROAA và ROAE giảm nhẹ cho thấy chi phí vận hành tăng, nhưng vẫn an toàn so với ngành.

Triển vọng VN-Index 2025 và chiến lược đầu tư

Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 dự báo tăng trưởng, nhưng biến động phụ thuộc vào chính sách thương mại Mỹ và nâng hạng thị trường. Theo 60s Hôm Nay, nếu VN-Index chạm 1.520 điểm, cổ phiếu ngành tài chính, tiêu dùng và công nghệ sẽ dẫn đầu, nhờ EPS tăng 14-17%. Ngược lại, nếu thuế đối ứng Mỹ tăng, VN-Index có thể giảm về 1.200 điểm, như quý IV/2024 (giảm 5%).

Nhà đầu tư nên ưu tiên cổ phiếu doanh nghiệp có nội lực tài chính mạnh, như ngân hàng (P/B dưới 1,5x) và tiêu dùng. Danh mục cần đa dạng, kết hợp trái phiếu ngắn hạn để giảm rủi ro tỷ giá. Doanh nghiệp xuất khẩu cần theo dõi báo cáo PMI (chỉ số quản lý thu mua) và tỷ giá USD/VND để điều chỉnh chiến lược.

Thị trường bất động sản có thể hưởng lợi từ đầu tư công và nâng hạng thị trường, thúc đẩy nhu cầu văn phòng và khu công nghiệp. Tuy nhiên, rủi ro lạm phát từ thuế quan đòi hỏi quản trị chi phí chặt chẽ. Theo dõi dữ liệu xuất khẩu và chính sách FTSE sẽ giúp nhà đầu tư nắm cơ hội.

VN-Index được dự báo chạm 1.520 điểm năm 2025, nhờ kinh tế nội địa và nâng hạng thị trường. Rủi ro từ thuế quan Mỹ và địa chính trị đòi hỏi nhà đầu tư thận trọng, linh hoạt. Ưu tiên cổ phiếu tài chính mạnh, đa dạng danh mục để tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh biến động.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: VietNam Finance