Vinpearl doanh thu 13.270 tỷ lợi nhuận tăng 74% năm 2025

Vinpearl dự báo doanh thu 13.270 tỷ đồng, lợi nhuận tăng 74% đạt 2.103 tỷ đồng năm 2025, nhờ du lịch phục hồi mạnh.

Vinpearl dẫn đầu ngành du lịch Việt Nam

Công ty Cổ phần Vinpearl (VPL), đơn vị dẫn đầu lĩnh vực khách sạn và giải trí thuộc Vingroup, đang tận dụng đà phục hồi du lịch để củng cố vị thế. Báo cáo ngày 14/5/2025 từ SSI Research khuyến nghị mua cổ phiếu VPL, với tiềm năng tăng giá vượt 10% so với VN-Index trong 12 tháng tới. Năm 2025, doanh thu dự báo đạt 13.270 tỷ đồng, giảm 7,7% so với 14.376 tỷ đồng năm 2024, nhưng lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng 74% lên 2.103 tỷ đồng, nhờ tỷ lệ lấp đầy tăng và biên lợi nhuận gộp đạt 41,8%.

Vinpearl vận hành 31 cơ sở lưu trú với 16.100 phòng, bao gồm thương hiệu Vinpearl, Meliá Vinpearl, và Marriott, tại các điểm du lịch nổi bật như Nha Trang, Phú Quốc, Đà Nẵng, Hạ Long. Năm 2024, công ty ghi nhận 1,9 triệu đêm phòng, với tỷ lệ lấp đầy quý I/2025 đạt 54%, tăng 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ (YoY).

Hệ thống VinWonders, với 12 công viên giải trí tại Hà Nội, Nha Trang, Phú Quốc, thu hút 1,6 triệu lượt khách quý I/2025, tăng 29% YoY. Vinpearl còn sở hữu 4 sân golf 18 lỗ tại Hải Phòng, Nam Hội An, Nha Trang, Phú Quốc, và trung tâm hội nghị Almaz phục vụ sự kiện MICE (hội họp, khen thưởng, hội nghị, triển lãm). Các cơ sở này nổi bật với thiết kế hiện đại, dịch vụ cao cấp, đáp ứng nhu cầu đa dạng của du khách nội địa và quốc tế, đặc biệt trong mùa cao điểm.

Công ty đặt mục tiêu mở rộng đến năm 2028, tăng 40% số phòng, 65% diện tích công viên giải trí, và gấp 4 số sân golf. Dự án tại Cần Giờ (TP.HCM, 3.000 ha) và Hạ Long (Quảng Ninh, 5.000 ha) sẽ tạo tổ hợp giải trí toàn diện, dự kiến thu hút 20 triệu lượt khách hằng năm. Vinpearl phát triển du lịch MICE, y tế, âm nhạc, nhắm đến khách quốc tế từ Hàn Quốc, Trung Quốc, và thị trường mới như Ấn Độ, Trung Đông, Mông Cổ, với các chương trình quảng bá sáng tạo.

Chiến lược chuyển đổi số giảm phụ thuộc đại lý truyền thống, tăng hiện diện trên Booking.com, Ticketbox, và xây dựng nền tảng trực tuyến riêng để nâng trải nghiệm khách hàng, tối ưu hóa đặt phòng và dịch vụ.

Sức mạnh tài chính từ sóng du lịch

Doanh thu 2025 giảm nhẹ do mảng chuyển nhượng bất động sản và thu nhập tài chính sụt giảm, lần lượt đóng góp 2.945 tỷ đồng và -1.021 tỷ đồng. Tuy nhiên, mảng cốt lõi tăng trưởng, với doanh thu khách sạn 5.670 tỷ đồng, tăng 27,5% YoY, và công viên giải trí 4.654 tỷ đồng, tăng 14,9% YoY.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 19,9% năm 2024 lên 41,8% năm 2025, nhờ tối ưu chi phí và tỷ lệ lấp đầy tăng. Năm 2026, doanh thu dự báo 16.572 tỷ đồng, tăng 24,8%, LNST 2.929 tỷ đồng, tăng 39,2%, đạt CAGR 7,4% giai đoạn 2024-2026, phản ánh sức bật bền vững của mô hình kinh doanh.

Giai đoạn 2021-2023, Covid-19 khiến doanh thu giảm từ 3.607 tỷ đồng xuống 9.254 tỷ đồng, lỗ ròng nặng (-9.459 tỷ đồng năm 2021). Năm 2024 đánh dấu bước ngoặt với doanh thu 14.376 tỷ đồng, tăng 55,4% YoY, LNST 2.550 tỷ đồng, tăng 261% YoY. Quý I/2025, doanh thu đạt 2,4 nghìn tỷ đồng, tăng 45% YoY, lợi nhuận gộp 800 tỷ đồng, tăng 233% YoY, nhờ khách quốc tế và du lịch nội địa tăng, đặc biệt tại các điểm đến trọng điểm.

Định giá cổ phiếu VPL hấp dẫn với P/E 2025 đạt 20,4x, thấp hơn mức trung bình 23,1x của Genting Group, Marriott International, Oriental Land. EV/EBITDA 2025 đạt 20,6x, ROE 11,2%, tỷ suất cổ tức 1,7%. Tổng tài sản 76.483 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu 31.484 tỷ đồng, nhưng nợ vay 30.403 tỷ đồng đòi hỏi quản lý dòng tiền chặt chẽ.

Rủi ro bao gồm cạnh tranh từ Universal Studios Japan, Shanghai Disneyland, chi phí đầu tư cao, thời gian hoàn vốn dài. Chất lượng dịch vụ và ưu đãi hấp dẫn là yếu tố then chốt giữ chân du khách.

Du lịch bứt phá nâng tầm cổ phiếu

Ngành du lịch Việt Nam, theo 60s Hôm Nay, sẽ tăng trưởng tích cực năm 2025, với CAGR du lịch 5,5% và công viên giải trí 7,7% giai đoạn 2025-2028. Khách quốc tế từ Hàn Quốc, Trung Quốc, Ấn Độ, cùng chính sách visa thông thoáng, sẽ thúc đẩy lượng khách đến Phú Quốc, Nha Trang. Tuy nhiên, bất động sản nghỉ dưỡng tăng chậm, ảnh hưởng doanh thu chuyển nhượng của Vinpearl.

Nhà đầu tư cá nhân nên cân nhắc mua cổ phiếu VPL, với tiềm năng tăng giá trên 10%. Theo dõi báo cáo quý II/2025 và lượng khách quốc tế để đánh giá triển vọng. Nhà đầu tư tổ chức có thể ưu tiên cổ phiếu du lịch, nhưng cần quản lý rủi ro cạnh tranh khu vực.

Doanh nghiệp du lịch nên đầu tư trải nghiệm khách hàng, như kỳ nghỉ trọn gói, dịch vụ cá nhân hóa. Chuyển đổi số và hợp tác nền tảng trực tuyến giúp giảm chi phí phân phối. Bất động sản nghỉ dưỡng cần pháp lý minh bạch, tiến độ đúng cam kết để thu hút vốn dài hạn.

Vinpearl đang tận dụng đà phục hồi du lịch để đạt lợi nhuận 2.103 tỷ đồng năm 2025, tăng 74%, nhờ chiến lược mở rộng tổ hợp giải trí và chuyển đổi số. Dù đối mặt với cạnh tranh khu vực và chi phí đầu tư lớn, VPL là lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn, khi ngành du lịch Việt Nam khởi sắc mạnh mẽ.

Bảo Long