VietinBank (CTG) dự kiến tăng trưởng tín dụng 17% nhờ động lực từ bán lẻ

Trong năm 2025, VietinBank sẽ tập trung vào khách hàng bán lẻ và FDI. Dự kiến lợi nhuận tăng mạnh, nhưng áp lực lãi suất huy động vẫn là thách thức.

Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank – CTG), một trong những ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước hàng đầu tại Việt Nam, đang được kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng ấn tượng trong năm 2025. Tuy nhiên, ngân hàng cũng đối mặt với những thách thức nhất định, đặc biệt là áp lực lên biên lãi ròng (NIM) trong bối cảnh lãi suất huy động có thể tăng.

Kết quả kinh doanh năm 2024 và triển vọng 2025

VietinBank vừa công bố báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh, trong đó ghi nhận lợi nhuận trước thuế (LNTT) quý IV/2024 đạt 12.245 tỷ đồng, tăng 59,1% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung cả năm 2024, LNTT của VietinBank đạt 31.758 tỷ đồng, tăng 27,1% so với năm 2023.

Dự kiến trong năm 2025, ngân hàng này đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 17%, với động lực chính đến từ phân khúc khách hàng bán lẻ và doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài (FDI). Theo báo cáo từ Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), phân khúc khách hàng bán lẻ của VietinBank được kỳ vọng tăng trưởng 21% trong năm 2025, trong khi khối doanh nghiệp FDI có thể tăng khoảng 25% so với cùng kỳ.

Ngược lại, tín dụng đối với khách hàng doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) được dự báo chỉ tăng trưởng trong khoảng 13-15%. Với xu hướng mở rộng tín dụng này, VietinBank đang dần dịch chuyển sang tập trung nhiều hơn vào mảng bán lẻ thay vì chỉ tập trung vào các doanh nghiệp lớn như trước đây.

Một trong những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho VietinBank trong năm 2025 là mức lãi suất cho vay dự kiến vẫn duy trì ở mức thấp. Dưới sự chỉ đạo của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN), các ngân hàng thương mại, đặc biệt là nhóm ngân hàng có vốn nhà nước, sẽ tiếp tục duy trì chính sách lãi suất ưu đãi để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

VietinBank với vai trò là một trong bốn ngân hàng thương mại nhà nước lớn nhất, sẽ đóng vai trò tiên phong trong việc giữ mặt bằng lãi suất ổn định, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho khách hàng tiếp cận vốn vay. Mặc dù lãi suất cho vay dự kiến ở mức thấp, nhưng VietinBank có thể đối mặt với áp lực tăng lãi suất huy động trong năm 2025.

Theo KBSV, có hai yếu tố chính có thể đẩy lãi suất huy động tăng cao hơn. Thứ nhất, mức tăng trưởng tín dụng mạnh trong khi lãi suất huy động thấp có thể làm giảm nhu cầu gửi tiền tiết kiệm, dẫn đến áp lực thanh khoản lên hệ thống ngân hàng.

Thứ hai, rủi ro tỷ giá tiềm ẩn từ các chính sách kinh tế quốc tế, đặc biệt là chính sách của Mỹ dưới thời Tổng thống Trump, có thể khiến đồng USD mạnh lên, tạo áp lực khiến Việt Nam phải tăng lãi suất huy động để giữ ổn định tỷ giá và dòng vốn.

Chất lượng tài sản và và dự phóng giá cổ phiếu

Về chất lượng tài sản, VietinBank đang có sự cải thiện đáng kể với tỷ lệ nợ xấu (NPL) duy trì ở mức thấp. Trong quý IV/2024, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng đạt 1,25%, giảm 0,2 điểm phần trăm so với quý trước. Điều này cho thấy ngân hàng đang kiểm soát tốt rủi ro tín dụng và nâng cao hiệu quả quản lý nợ xấu.

Đồng thời, VietinBank cũng gia tăng bộ đệm dự phòng với tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 170,7%, cao thứ hai trong toàn ngành ngân hàng. Dự báo trong năm 2025, VietinBank sẽ tiếp tục duy trì tỷ lệ nợ xấu trong khoảng 1,2-1,5%, đồng thời tỷ lệ nợ nhóm 2 được kiểm soát dưới mức 3%.

Về kết quả kinh doanh, thu nhập lãi thuần của VietinBank trong quý IV/2024 đạt 16.312 tỷ đồng, tăng 11,9% so với cùng kỳ năm trước. Tổng thu nhập hoạt động (TOI) của ngân hàng đạt 21.285 tỷ đồng, tăng 15,2% so với năm 2023.

Nhờ sự cải thiện chất lượng tài sản và giảm chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng, lợi nhuận trước thuế trong quý IV đã tăng mạnh 59,1% so với cùng kỳ, đạt 12.245 tỷ đồng. Tính chung cả năm 2024, lợi nhuận sau thuế của ngân hàng đạt 25.342 tỷ đồng, tăng 27,3% so với năm trước đó.

Bên cạnh đó, chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của VietinBank cũng có xu hướng cải thiện. Năm 2024, ROE của ngân hàng đạt 18,5%, tăng so với mức 17,1% của năm 2023. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) đạt 1,2%, cao hơn mức 1% của năm trước. Điều này cho thấy hiệu suất sử dụng vốn của VietinBank đang ngày càng được cải thiện, góp phần nâng cao giá trị cổ đông.

Về định giá cổ phiếu Dựa trên triển vọng kinh doanh và các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV duy trì khuyến nghị “Mua” đối với cổ phiếu CTG với giá mục tiêu là 48.800 đồng/cổ phiếu, cao hơn 18,2% so với giá đóng cửa ngày 3/3/2025.

Mức định giá này được xác định dựa trên hai phương pháp chính: phương pháp P/B (giá trên giá trị sổ sách) và phương pháp chiết khấu lợi nhuận thặng dư. Theo đó, KBSV đã nâng mức P/B dự phóng năm 2024 lên mức 1,6 lần, cao hơn so với trung bình 5 năm của VietinBank, phản ánh triển vọng tăng trưởng tín dụng cao và chất lượng tài sản được cải thiện.

Nhìn chung, trong năm 2025 này VietinBank có tiềm năng bứt phá nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và quản lý rủi ro hiệu quả. Khuyến nghị từ KBSV cho thấy cổ phiếu CTG mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn, hứa hẹn tăng trưởng bền vững nhờ khả năng thích ứng linh hoạt của ngân hàng.

Minh Thư