Vietcombank lãi hơn 33.000 tỷ đồng, duy trì đà tăng trưởng ổn định

Vietcombank được đánh giá giữ vững vị thế dẫn đầu, với tín dụng tăng 12,5% và lợi nhuận trước thuế đạt 33.133 tỷ đồng sau 9 tháng.

Tín dụng tăng mạnh, chất lượng tài sản duy trì hàng đầu

Báo cáo ngày 4/11/2025 của Shinhan Securities Vietnam (SSV) cho biết Vietcombank (VCB – HOSE) tiếp tục được khuyến nghị “MUA” với giá mục tiêu 72.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 21,4% so với giá 59.300 đồng. Ngân hàng giữ nền tảng tài chính vững chắc và khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả, giúp duy trì đà tăng trưởng ổn định trong bối cảnh ngành ngân hàng cạnh tranh gay gắt.

Đến cuối quý III/2025, dư nợ tín dụng của Vietcombank tăng 12,5% so với đầu năm, cao hơn mức tăng 10,3% cùng kỳ. Mảng cho vay cá nhân tiếp tục dẫn dắt với tăng trưởng mạnh ở cho vay mua nhà (+16%) và tiêu dùng (+30%), trong khi cho vay doanh nghiệp chiếm khoảng 49% tổng danh mục. Tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức thấp, chỉ 1,03%, phản ánh chất lượng tín dụng vượt trội trong nhóm ngân hàng lớn.

Điểm đáng chú ý là Vietcombank vẫn giữ tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) ấn tượng ở mức 202%, một trong những mức cao nhất thị trường, thể hiện khả năng chủ động trích lập dự phòng. Cùng với đó, hệ số an toàn vốn (CAR) ổn định giúp ngân hàng có dư địa mở rộng tín dụng và đáp ứng yêu cầu vốn Basel II. Theo SSV, đây là những yếu tố then chốt giúp Vietcombank tiếp tục duy trì vị thế “ngân hàng an toàn nhất hệ thống”.

Lợi nhuận tăng đều, biên lãi ròng duy trì vững vàng

Trong 9 tháng đầu năm 2025, Vietcombank ghi nhận lợi nhuận trước thuế 33.133 tỷ đồng, tăng 2% so với cùng kỳ 2024. Thu nhập lãi thuần đạt 42.505 tỷ đồng, tăng 2,3%, trong khi thu nhập ngoài lãi tăng mạnh 14,8%, chủ yếu đến từ mảng ngoại hối và đầu tư chứng khoán. Dù biên lãi ròng (NIM) giảm nhẹ xuống 2,7% do chi phí vốn nhích lên, Vietcombank vẫn giữ tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) quanh 33%, thể hiện năng lực kiểm soát chi phí vượt trội.

Nguồn thu nhập của Vietcombank đang chuyển dịch tích cực nhờ đẩy mạnh các mảng dịch vụ có biên lợi nhuận cao như bancassurance, thanh toán quốc tế và ngân hàng số. Đặc biệt, ngân hàng duy trì tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) cao nhất hệ thống, tạo lợi thế rõ rệt trong kiểm soát chi phí vốn. SSV cho rằng điều này giúp Vietcombank duy trì biên lãi ròng ổn định ngay cả khi lãi suất thị trường có biến động.

ROE (tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) của Vietcombank dự kiến đạt 16,7% trong năm 2025 và 15,9% trong năm 2026, mức cao so với nhóm ngân hàng quốc doanh. Cơ cấu tín dụng tập trung vào khách hàng cá nhân, doanh nghiệp FDI và doanh nghiệp sản xuất – kinh doanh có năng lực tài chính tốt, giúp ngân hàng giảm thiểu rủi ro nợ xấu và duy trì hiệu quả sinh lời dài hạn.

Triển vọng Vietcombank tích cực giai đoạn 2025–2026

SSV dự báo tăng trưởng tín dụng của Vietcombank sẽ đạt 15–16% mỗi năm trong giai đoạn 2025–2026, tiếp tục dẫn đầu khối ngân hàng nhà nước. Lợi nhuận trước thuế dự kiến tăng 7,6% năm 2025 và 12,3% năm 2026, nhờ động lực chính từ mảng cho vay bán lẻ, khách hàng FDI và tín dụng xanh. Đồng thời, ngân hàng đang đẩy mạnh đầu tư số hóa để nâng cao năng suất và giảm chi phí hoạt động.

Tỷ lệ nợ xấu của Vietcombank được kỳ vọng duy trì quanh 1%, chi phí tín dụng ổn định ở mức thấp (0,3–0,4%), cho thấy chất lượng tài sản bền vững. SSV nhận định dù có rủi ro từ biến động lãi suất huy động và tỷ giá, Vietcombank vẫn là ngân hàng có sức chống chịu tốt nhờ nguồn vốn dồi dào và tỷ lệ dự phòng cao.

Trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước định hướng tín dụng tăng trưởng 18–20% và kinh tế phục hồi mạnh, Vietcombank sẽ là một trong những tổ chức hưởng lợi lớn nhất. Theo 60s Hôm Nay, ngân hàng này đang hội tụ đầy đủ yếu tố để duy trì sức hấp dẫn dài hạn: nền tảng tài chính vững, chất lượng tài sản tốt và chiến lược tăng trưởng thận trọng.

Mức giá mục tiêu 72.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng hơn 21%, cho thấy cổ phiếu VCB vẫn là lựa chọn an toàn và hấp dẫn trong danh mục đầu tư ngân hàng Việt Nam. Vietcombank tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu với lợi nhuận ổn định, tín dụng tăng trưởng bền vững và chất lượng tài sản vượt trội. Với chiến lược phát triển dài hạn và khả năng quản trị rủi ro hiệu quả, VCB vẫn là cổ phiếu ngân hàng sáng giá cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Bảo Long