VCB quý III 2025 giữ nhịp tăng trưởng ổn định giữa áp lực ngành

VCB ghi nhận lợi nhuận quý III tăng trưởng dương, trong bối cảnh biên lãi thu hẹp và thanh khoản chịu áp lực.

VCB quý III duy trì lợi nhuận và vị thế dẫn đầu

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank – VCB) khép lại quý III/2025 với kết quả kinh doanh tích cực, dù môi trường hoạt động của ngành ngân hàng tiếp tục chịu tác động từ mặt bằng lãi suất, áp lực huy động vốn và tăng trưởng tín dụng có chọn lọc. Theo báo cáo cập nhật, lợi nhuận sau thuế hợp nhất trong quý III đạt 9.020 tỉ đồng, tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước và tăng 2,1% so với quý II/2025.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, VCB ghi nhận lợi nhuận sau thuế 26.565 tỉ đồng, tăng 5,1% so với cùng kỳ, tiếp tục nằm trong nhóm ngân hàng có quy mô lợi nhuận lớn nhất hệ thống. Thu nhập hoạt động trong quý đạt 18.052 tỉ đồng, tăng 7,2% so với cùng kỳ, trong đó thu nhập lãi thuần đạt 14.657 tỉ đồng, tăng 8%.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là biên lãi ròng (NIM – chênh lệch giữa thu nhập lãi và chi phí lãi) tiếp tục xu hướng thu hẹp, giảm về mức 2,66% trong quý III/2025. Diễn biến này phản ánh áp lực cạnh tranh lãi suất cho vay ngày càng rõ nét, trong khi chi phí vốn gia tăng do nhu cầu huy động tiền gửi ở mức cao. Dù vậy, Vietcombank vẫn duy trì được tăng trưởng thu nhập nhờ quy mô tín dụng lớn và cơ cấu khách hàng ổn định, cho thấy sức bền của mô hình kinh doanh.

Chất lượng tài sản và CASA tiếp tục là trụ cột chiến lược

Một trong những điểm sáng xuyên suốt báo cáo là chất lượng tài sản của Vietcombank tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu toàn ngành. Tại thời điểm cuối quý III/2025, tỷ lệ nợ xấu nội bảng duy trì quanh mức 1,03%, thấp nhất trong nhóm các ngân hàng thương mại lớn. Tỷ lệ nợ xấu mở rộng, bao gồm cả nợ nhóm 2, ở mức 1,31%, phản ánh khả năng kiểm soát rủi ro tín dụng chặt chẽ trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR – dự phòng rủi ro tín dụng so với nợ xấu) giảm xuống khoảng 202%, thấp hơn so với giai đoạn trước nhưng vẫn là mức cao nhất hệ thống ngân hàng. Việc LLR giảm chủ yếu xuất phát từ chiến lược tối ưu hóa chi phí dự phòng trong bối cảnh chất lượng tín dụng được cải thiện, thay vì do gia tăng rủi ro tiềm ẩn.

Bên cạnh đó, VCB tiếp tục giữ vị trí số một về tiền gửi không kỳ hạn (CASA – tiền gửi không kỳ hạn của khách hàng). Tính đến cuối quý III/2025, quy mô CASA đạt khoảng 573 ngàn tỉ đồng, tương ứng tỷ lệ 33,3%, thuộc nhóm cao nhất toàn ngành. Nguồn vốn giá rẻ này giúp Vietcombank duy trì lợi thế cạnh tranh dài hạn, dù chi phí vốn bình quân đã tăng lên khoảng 2,3% trong quý.

Ở chiều ngược lại, tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR thuần) tăng mạnh, lên khoảng 98% trong 9 tháng đầu năm. Điều này cho thấy ngân hàng đang đẩy mạnh giải ngân tín dụng để đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế, song cũng đặt ra áp lực nhất định lên thanh khoản và yêu cầu quản trị vốn chặt chẽ hơn trong trung hạn.

Triển vọng VCB và tác động đến nhà đầu tư

Từ các dữ liệu trong báo cáo, Vietcombank được đánh giá đang bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định nhưng thận trọng. Tăng trưởng tín dụng trong 9 tháng đạt 12,5%, thấp hơn mức bình quân toàn ngành, phản ánh chiến lược ưu tiên chất lượng hơn số lượng. Trong bối cảnh vai trò ngân hàng quốc doanh, Vietcombank vừa phải đảm bảo hiệu quả kinh doanh, vừa thực hiện nhiệm vụ hỗ trợ nền kinh tế thông qua chính sách tín dụng có kiểm soát.

Theo dự phóng, lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 của VCB ước đạt khoảng 35.857 tỉ đồng, tăng khoảng 6% so với năm trước. NIM được dự báo tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn do mặt bằng lãi suất khó giảm sâu, song lợi thế CASA và chất lượng tài sản tốt giúp ngân hàng duy trì nền tảng ổn định.

Với nhà đầu tư, Vietcombank không phải là câu chuyện tăng trưởng nóng trong ngắn hạn, mà là cổ phiếu đại diện cho sự bền vững, an toàn và khả năng chống chịu tốt trước chu kỳ kinh tế. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán có thể phân hóa mạnh theo chất lượng doanh nghiệp, nhóm cổ phiếu ngân hàng đầu ngành như VCB vẫn đóng vai trò trụ cột tâm lý. Theo góc nhìn của 60s Hôm Nay, xu hướng lựa chọn các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, quản trị rủi ro tốt và dòng tiền ổn định sẽ tiếp tục được ưu tiên trong giai đoạn tới.

Quý III/2025 cho thấy VCB vẫn giữ được vị thế ngân hàng dẫn đầu với lợi nhuận tăng trưởng dương, chất lượng tài sản vượt trội và nền tảng vốn ổn định. Dù đối mặt áp lực NIM và thanh khoản, chiến lược thận trọng giúp VCB duy trì sức bền dài hạn, tiếp tục là lựa chọn an toàn cho nhà đầu tư ưu tiên ổn định trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.

Bảo Long