Ngành dầu khí phục hồi rõ nét, tạo đà tăng trưởng 2026

Ngành dầu khí Việt Nam ghi nhận đà phục hồi mạnh trong năm 2025, với lợi nhuận tăng gần 30%, mở ra triển vọng tăng trưởng mới từ năm 2026.

Chu kỳ phục hồi ngành dầu khí hình thành sau giai đoạn suy giảm

Sau năm 2024 đầy thách thức, bức tranh ngành dầu khí Việt Nam đang chuyển sang gam màu tích cực hơn trong năm 2025. Theo báo cáo ngành dầu khí của Agriseco Research, 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần của các doanh nghiệp dầu khí niêm yết tăng 13,21% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 28,7%. Mức tăng trưởng này phản ánh sự cải thiện đồng đều trên toàn chuỗi giá trị, từ thăm dò, khai thác đến vận chuyển, chế biến và phân phối.

Sự phục hồi của ngành diễn ra trong bối cảnh thị trường dầu mỏ thế giới ổn định hơn. Năm 2025, giá dầu Brent đạt bình quân khoảng 68 USD/thùng, giảm so với năm 2024 nhưng không xuất hiện các nhịp biến động mạnh. Mặt bằng giá này giúp doanh nghiệp dầu khí chủ động hơn trong kế hoạch sản xuất – kinh doanh, đồng thời hạn chế rủi ro chi phí và tồn kho.

Sang năm 2026, nhiều tổ chức quốc tế dự báo giá dầu Brent có thể lùi về vùng 60–65 USD/thùng khi nguồn cung toàn cầu tiếp tục mở rộng, đặc biệt từ OPEC+, trong khi tăng trưởng nhu cầu chậm lại. Tuy vậy, báo cáo ngành dầu khí cho rằng thị trường có thể dần tái cân bằng từ năm 2027, khi sản lượng dư thừa được thu hẹp. Trong bối cảnh đó, tăng trưởng của ngành dầu khí Việt Nam được kỳ vọng chuyển dịch từ phụ thuộc giá dầu sang dựa nhiều hơn vào sản lượng và tiến độ dự án.

Dữ liệu ngành cho thấy động lực tăng trưởng lan tỏa toàn chuỗi giá trị

Phân tích dữ liệu từ báo cáo cho thấy mảng thượng nguồn đang đóng vai trò trung tâm trong chu kỳ phục hồi mới. Nhiều mỏ dầu khí truyền thống bước vào giai đoạn suy giảm tự nhiên, khiến việc triển khai các dự án mới trở nên cấp thiết. Các dự án Lô B – Ô Môn, Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng giai đoạn 2B và Nam Du – U Minh đang được đẩy nhanh tiến độ, bước vào giai đoạn triển khai đồng bộ.

Khi các dự án này đi vào giai đoạn xây dựng và khai thác, nhu cầu đối với dịch vụ cơ khí, xây lắp và khoan ngoài khơi gia tăng rõ rệt. Agriseco đánh giá năm 2026 là cột mốc quan trọng, khi nhiều dự án bắt đầu ghi nhận doanh thu, tạo nền tảng tăng trưởng cho nhóm doanh nghiệp thượng nguồn thay vì phụ thuộc ngắn hạn vào biến động giá dầu.

Ở trung nguồn, động lực tăng trưởng dài hạn đến từ xu hướng suy giảm nguồn khí nội địa và sự gia tăng nhập khẩu LNG (khí tự nhiên hóa lỏng). Nhu cầu khí cho phát điện tiếp tục tăng, trong khi hạ tầng LNG được mở rộng với các dự án như Thị Vải, Cái Mép và chuỗi nhà máy điện khí LNG theo Quy hoạch điện quốc gia. Điều này mở ra dư địa tăng trưởng ổn định cho các doanh nghiệp vận chuyển và phân phối khí.

Đối với hạ nguồn, biên lợi nhuận lọc dầu được ghi nhận cải thiện từ giữa năm 2025 nhờ giá dầu ổn định hơn và nhu cầu tiêu thụ trong nước phục hồi. Mức tiêu thụ xăng dầu bình quân đầu người của Việt Nam hiện vẫn thấp so với khu vực, cho thấy dư địa tăng trưởng trung và dài hạn còn lớn. Trên thị trường chứng khoán, P/B ngành dầu khí đang ở mức 1,41 lần, thấp hơn VN-Index và tương đương trung bình 5 năm, phản ánh định giá chưa tăng tương xứng với triển vọng lợi nhuận.

Triển vọng thị trường dầu khí 2026 và hàm ý cho nhà đầu tư

Từ các dữ liệu hiện có, năm 2026 được xem là giai đoạn bản lề của ngành dầu khí Việt Nam. Động lực tăng trưởng không còn đến từ các nhịp tăng mạnh của giá dầu, mà đến từ tiến độ triển khai dự án, sản lượng khai thác mới và sự mở rộng hạ tầng LNG. Điều này giúp ngành duy trì tăng trưởng ổn định hơn, giảm phụ thuộc vào các yếu tố địa chính trị toàn cầu.

Đối với nhà đầu tư, xu hướng này cho thấy tầm quan trọng của việc lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng dự án rõ ràng, khả năng hưởng lợi trực tiếp từ các dự án thượng nguồn và trung nguồn, cùng dòng tiền ổn định. Thay vì chạy theo biến động giá dầu ngắn hạn, chiến lược trung hạn cần tập trung vào tiến độ dự án và định hướng năng lượng quốc gia.

Theo 60s Hôm Nay, chu kỳ phục hồi hiện tại của ngành dầu khí mang tính cấu trúc nhiều hơn so với các chu kỳ trước, khi được hậu thuẫn bởi nhu cầu năng lượng dài hạn và chiến lược phát triển điện khí LNG. Đây là yếu tố giúp ngành duy trì sức hút với nhà đầu tư, dù vẫn cần theo dõi rủi ro từ xu hướng chuyển dịch sang năng lượng xanh trong dài hạn.

Ngành dầu khí Việt Nam đang bước vào chu kỳ phục hồi với nền tảng vững hơn sau năm 2025. Sự kết hợp giữa các dự án thượng nguồn trọng điểm, mở rộng LNG và cải thiện biên lợi nhuận hạ nguồn đang tạo động lực tăng trưởng cho năm 2026. Trong bối cảnh định giá vẫn ở vùng hợp lý, ngành dầu khí tiếp tục là nhóm đáng chú ý trên thị trường tài chính, song nhà đầu tư cần tiếp cận theo hướng chọn lọc và trung hạn.

Mỹ Ngân