HDG dự kiến tăng 129% lợi nhuận 2025 nhờ Charm Villa và năng lượng

HDG được MBS Research dự báo lợi nhuận tăng 129% trong năm 2025, nhờ bàn giao Charm Villa và mở rộng mảng năng lượng tái tạo.

Charm Villa trở thành “động cơ tăng trưởng” của Hà Đô

Theo báo cáo phân tích cập nhật của MBS Research, Công ty cổ phần Tập đoàn Hà Đô (mã HDG) đang bước vào giai đoạn hồi phục mạnh sau hai năm 2023–2024 trầm lắng. Kết quả quý III/2025 cho thấy sự cải thiện rõ rệt với lợi nhuận ròng tăng 7% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng thủy điện dồi dào và chi phí tài chính được kiểm soát chặt chẽ.

MBS nhận định quý IV/2025 sẽ là giai đoạn bứt phá khi HDG bắt đầu bàn giao dự án Charm Villa – dự án cao cấp trọng điểm tại Hà Nội. Dự án gồm 108 căn biệt thự và nhà thấp tầng, giá bán trung bình 200 triệu đồng/m², mang về doanh thu ước tính 3.456 tỉ đồng và lợi nhuận ròng 1.481 tỉ đồng, tương ứng biên lợi nhuận 43%.

Tổng lợi nhuận ròng năm 2025 của HDG được dự báo đạt 798 tỉ đồng, tăng 129% so với 2024. Biên lợi nhuận gộp ước đạt 60,4%, trong khi biên EBITDA (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) ở mức 65,5%. Các con số này phản ánh sự phục hồi mạnh của cả hai mảng cốt lõi: bất động sản và năng lượng.

Charm Villa không chỉ giúp HDG ghi nhận doanh thu lớn trong năm nay mà còn là nền tảng củng cố hình ảnh doanh nghiệp phát triển bất động sản cao cấp, pháp lý rõ ràng và thanh khoản tốt. Với tỷ lệ hấp thụ cao và sức mua duy trì ổn định tại Hà Nội, dự án được kỳ vọng là nhân tố quyết định trong chu kỳ tăng trưởng mới của Hà Đô.

Năng lượng tái tạo giữ vai trò trụ cột lợi nhuận dài hạn

Song song với mảng bất động sản, năng lượng tái tạo tiếp tục là “mũi nhọn chiến lược” giúp Hà Đô duy trì dòng tiền ổn định. MBS dự báo doanh thu mảng năng lượng năm 2025 sẽ đạt 2.159 tỉ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, chiếm khoảng 50% tổng doanh thu tập đoàn.

Hiện Hà Đô sở hữu danh mục dự án điện đa dạng, với tổng công suất giai đoạn 2025–2027 gần 100 MW, bao gồm La Trọng (22 MW), Sơn Linh – Sơn Nham (24 MW) và điện gió Phước Hữu (50 MW). Ngoài ra, doanh nghiệp đang xúc tiến hai dự án lớn khác: Bình Gia (80 MW) và 7A Mở rộng (21 MW), hướng đến mục tiêu gấp đôi công suất điện vào năm 2030.

Một điểm sáng đáng chú ý là dự án điện mặt trời Hồng Phong 4. Trước đây, HDG đã trích lập dự phòng 500 tỉ đồng cho dự án này do vướng pháp lý, nhưng MBS cho biết khả năng cao dự án vẫn được giữ nguyên giá FIT (biểu giá điện cố định cho năng lượng tái tạo). Nếu hồ sơ pháp lý hoàn tất trong quý I/2026, Hà Đô có thể hoàn nhập dự phòng, tạo ra khoản lợi nhuận bổ sung đáng kể.

Biên lợi nhuận gộp mảng năng lượng của Hà Đô luôn ở mức cao, khoảng 67%, nhờ chi phí vận hành thấp và sản lượng ổn định. Đây là lợi thế then chốt giúp doanh nghiệp duy trì hiệu quả kinh doanh ngay cả khi thị trường bất động sản biến động. Ngoài ra, mảng dịch vụ cho thuê văn phòng và khách sạn cũng ghi nhận kết quả tích cực. Năm 2025, doanh thu từ lĩnh vực này ước đạt gần 480 tỉ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ, với tỷ lệ lấp đầy cao tại các dự án ở Hà Nội và TP.HCM.

Pháp lý được tháo gỡ, cổ phiếu HDG lấy lại đà tăng

Một yếu tố củng cố niềm tin thị trường với Hà Đô là loạt dự án trọng điểm được đưa vào danh sách tháo gỡ pháp lý theo Nghị quyết 171. Trong đó, ba dự án tiêu biểu gồm Green Lane, Minh Long (TP.HCM) và 62 Phan Đình Giót (Hà Nội). Đáng chú ý, dự án 62 Phan Đình Giót đã hoàn tất phê duyệt pháp lý vào tháng 4/2025, mở đường cho triển khai trong năm 2026.

Theo MBS, dòng tiền của Hà Đô được cải thiện nhờ cấu trúc nợ hợp lý, lãi suất vay giảm và doanh thu định kỳ từ điện năng. Doanh nghiệp hiện duy trì tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức an toàn, giúp giảm rủi ro tài chính trong giai đoạn thị trường nhiều biến động.

Trên thị trường chứng khoán, MBS đưa ra khuyến nghị “Khả quan” cho cổ phiếu HDG, với giá mục tiêu 40.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn 15% so với dự báo trước đó. Định giá được thực hiện theo mô hình SOTP (tổng giá trị từng phần), trong đó mảng năng lượng chiếm tỉ trọng lớn nhất nhờ hiệu suất sinh lời cao.

Ba yếu tố chính hỗ trợ triển vọng tăng giá cổ phiếu gồm: tiến độ bàn giao Charm Villa đúng kế hoạch, khả năng hoàn nhập dự phòng Hồng Phong 4 và pháp lý được tháo gỡ cho các dự án trọng điểm. Ngược lại, nhà đầu tư cần theo dõi hai rủi ro gồm biến động thủy văn ảnh hưởng sản lượng điện, và tiến độ phê duyệt các dự án mới có thể kéo dài hơn dự kiến.

Theo đánh giá của 60s Hôm Nay, cấu trúc doanh thu cân bằng giữa bất động sản và năng lượng giúp HDG trở thành một trong những doanh nghiệp hiếm hoi duy trì lợi nhuận ổn định qua các chu kỳ kinh tế. Với nền tảng tài chính vững và chiến lược đầu tư hướng đến tăng trưởng bền vững, cổ phiếu HDG đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư dài hạn.

Tập đoàn Hà Đô đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với hai trụ cột: Charm Villa và năng lượng tái tạo. Lợi nhuận năm 2025 dự kiến tăng 129% là minh chứng rõ ràng cho sức bật của doanh nghiệp sau giai đoạn tái cấu trúc. Với danh mục dự án mở rộng, pháp lý thuận lợi và triển vọng hồi phục mạnh mẽ, HDG tiếp tục là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm bất động sản – năng lượng cho nhà đầu tư trung hạn.

Bảo Long