Giá vàng giảm mạnh do tác động từ xung đột Trung Đông nhưng triển vọng dài hạn vẫn tích cực

Thị trường kim loại quý đang trải qua giai đoạn điều chỉnh đáng chú ý khi giá vàng giảm mạnh do tác động từ xung đột Trung Đông nhưng triển vọng dài hạn vẫn tích cực. Dù mất một phần đáng kể giá trị sau khi lập các mức đỉnh lịch sử, nhiều tổ chức phân tích quốc tế vẫn đánh giá vàng sẽ tiếp tục duy trì vai trò là tài sản trú ẩn quan trọng trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu còn nhiều biến động.

Nguồn cung gia tăng trong khi nhu cầu có sự dịch chuyển

Theo dự báo của Metals Focus, nguồn cung vàng toàn cầu trong năm 2026 sẽ tăng nhẹ nhờ sản lượng khai thác và hoạt động tái chế đều cải thiện. Đây là một trong những yếu tố tạo thêm nguồn hàng cho thị trường sau nhiều năm liên tiếp nhu cầu duy trì ở mức cao.

Ở chiều ngược lại, tổng nhu cầu vàng được dự báo có dấu hiệu giảm do sức mua từ lĩnh vực trang sức và hoạt động tích lũy của các ngân hàng trung ương cùng suy yếu. Tuy nhiên, mức giảm này được bù đắp đáng kể bởi nhu cầu đầu tư vào vàng vật chất tiếp tục tăng mạnh.

Đáng chú ý, lần đầu tiên trong nhiều năm theo dõi dữ liệu, nhóm vàng thỏi và vàng xu được dự báo vượt qua trang sức để trở thành cấu phần lớn nhất trong tổng nhu cầu toàn cầu. Xu hướng này phản ánh sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư khi ưu tiên nắm giữ tài sản phòng thủ trước các rủi ro kinh tế và địa chính trị.

Bối cảnh này cho thấy dù giá vàng giảm mạnh do tác động từ xung đột Trung Đông nhưng triển vọng dài hạn vẫn tích cực nhờ dòng tiền đầu tư tiếp tục duy trì sức hấp dẫn đối với kim loại quý.

Nhu cầu đầu tư tiếp tục là động lực quan trọng

Sau khi tăng tới 44% trong năm 2025, thị trường vàng bước vào năm 2026 với nhiều kỳ vọng lớn. Đầu năm nay, giá vàng từng thiết lập mức cao kỷ lục khoảng 5.595 USD/ounce khi làn sóng mua vào của nhà đầu tư cá nhân diễn ra mạnh mẽ trên nhiều thị trường.

Tuy nhiên, đà tăng quá nhanh đã kéo theo áp lực điều chỉnh. Giá kim loại quý sau đó giảm khoảng 20%, khiến không ít nhà đầu tư thất vọng. Cùng lúc, giá năng lượng tăng cao do xung đột tại Trung Đông đã làm giảm thu nhập khả dụng tại nhiều quốc gia, ảnh hưởng đến nhu cầu mua vàng vật chất.

Dù vậy, Metals Focus cho rằng những yếu tố cốt lõi từng hỗ trợ thị trường trong năm trước vẫn còn nguyên giá trị. Sự bất ổn trong chính sách kinh tế của Mỹ, những lo ngại về triển vọng dài hạn của đồng USD, căng thẳng địa chính trị kéo dài và mức định giá cao trên thị trường chứng khoán tiếp tục khiến vàng được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả.

Chính vì vậy, nhiều chuyên gia nhận định giá vàng giảm mạnh do tác động từ xung đột Trung Đông nhưng triển vọng dài hạn vẫn tích cực khi nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn chưa có dấu hiệu suy giảm.

Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương chậm lại

Một điểm đáng chú ý trong năm 2025 là lượng vàng mua ròng của các ngân hàng trung ương giảm so với các năm trước. Theo số liệu từ Metals Focus, khối chính thức chỉ mua ròng khoảng 848 tấn vàng, giảm 22% so với cùng kỳ và là mức thấp nhất trong bốn năm.

Dù vậy, con số này vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước năm 2022. Nhiều quốc gia tiếp tục xem vàng là công cụ quan trọng trong chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Các chuyên gia cho rằng hoạt động mua vàng diễn ra tại nhiều quốc gia do những bất ổn liên quan đến chính sách kinh tế của Mỹ. Trong khi đó, lượng bán ra chủ yếu xuất hiện ở một số nước có nhu cầu tái cơ cấu danh mục sau giai đoạn giá vàng tăng mạnh.

Bước sang năm 2026, nhu cầu từ nhóm này được dự báo tiếp tục giảm. Áp lực ổn định tỷ giá trong bối cảnh giá năng lượng leo thang có thể buộc một số ngân hàng trung ương phải bán bớt vàng để hỗ trợ đồng nội tệ.

Dù hoạt động tích lũy của khối ngân hàng trung ương chậm lại, nhận định chung vẫn cho thấy giá vàng giảm mạnh do tác động từ xung đột Trung Đông nhưng triển vọng dài hạn vẫn tích cực nhờ nhiều động lực hỗ trợ khác.

Dòng vốn đầu tư vẫn chảy mạnh vào vàng

Một trong những tín hiệu tích cực nhất đối với thị trường vàng là dòng vốn đầu tư vẫn duy trì ở mức cao.

Trong năm 2025, lượng vốn đổ vào các quỹ ETP được bảo chứng bằng vàng đạt khoảng 803 tấn, mức cao nhất kể từ năm 2020. Sự gia tăng này phản ánh nhu cầu trú ẩn mạnh mẽ của giới đầu tư trước những bất ổn về kinh tế và chính trị toàn cầu.

Song song với đó, nhu cầu đầu tư vàng vật chất tăng 16%, lên mức cao nhất trong vòng 12 năm. Đà tăng giá mạnh của kim loại quý trong giai đoạn trước đã thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường.

Theo dự báo, nhu cầu đầu tư vàng vật chất có thể tăng thêm 15% trong năm 2026 và đạt mức cao nhất kể từ năm 2013. Trung Quốc được kỳ vọng sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy xu hướng này.

Xu hướng chuyển dịch từ mua trang sức sang tích lũy vàng thỏi và vàng xu được dự báo còn kéo dài trong thời gian tới. Đây được xem là yếu tố quan trọng hỗ trợ triển vọng tăng giá của kim loại quý trong những năm tiếp theo.

Áp lực ngắn hạn chưa làm thay đổi xu hướng dài hạn

Metals Focus cho biết thị trường vàng đã chịu áp lực từ nhiều yếu tố trong nửa đầu năm 2026.

Ngoài tác động từ xung đột Trung Đông, kỳ vọng thay đổi về lãi suất của Mỹ cũng khiến giá vàng điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng. Lo ngại lạm phát gia tăng làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên cao.

Môi trường lãi suất cao thường tạo áp lực đối với vàng do tài sản này không mang lại lợi suất. Tuy nhiên, theo đánh giá của Metals Focus, những khó khăn hiện nay chủ yếu mang tính ngắn hạn.

Các chuyên gia cho rằng sau khi những tác động từ cuộc xung đột lắng xuống, thị trường có khả năng quay trở lại xu hướng tăng. Kịch bản này dựa trên giả định rằng các rủi ro nghiêm trọng sẽ được kiểm soát và các nhà hoạch định chính sách tiếp tục chấp nhận mức lạm phát cao hơn thay vì áp dụng các biện pháp thắt chặt quá mạnh.

Metals Focus dự báo giá vàng trung bình năm 2026 có thể đạt khoảng 4.920 USD/ounce. Đồng thời, tổ chức này kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục thiết lập thêm các cột mốc mới trong giai đoạn cuối năm.

Nhìn tổng thể, dù giá vàng giảm mạnh do tác động từ xung đột Trung Đông nhưng triển vọng dài hạn vẫn tích cực. Các yếu tố như bất ổn địa chính trị, lo ngại nợ công, nhu cầu đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và xu hướng tìm kiếm tài sản an toàn vẫn đang tạo nền tảng vững chắc cho thị trường vàng. Trong bối cảnh đó, kim loại quý tiếp tục được đánh giá là một trong những công cụ bảo toàn giá trị được giới đầu tư toàn cầu quan tâm trong những năm tới.

Chí Toàn 

Nguồn tham khảo: Báo đầu tư tài chính