FRT 2025 bứt tốc lợi nhuận, Long Châu giữ vai trò dẫn dắt

FRT ghi nhận lợi nhuận 9 tháng 2025 tăng 132%, Long Châu giữ vai trò động lực tăng trưởng chính.

FRT tăng trưởng mạnh năm 2025 nhờ Long Châu và FPT Shop hồi phục

Báo cáo cập nhật ngày 22/12/2025 của SSI Research cho thấy Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) đang bước vào giai đoạn tăng trưởng rõ nét hơn, khi cả hai mảng kinh doanh cốt lõi đều ghi nhận cải thiện đáng kể về doanh thu và lợi nhuận. Trên cơ sở đó, SSI duy trì khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu FRT, với giá mục tiêu 12 tháng là 174.000 đồng mỗi cổ phiếu.

Trong quý III/2025, FRT đạt doanh thu hợp nhất 13.109,9 tỉ đồng, tăng 26,4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng đạt 265,9 tỉ đồng, tăng 60,7%, đưa biên lợi nhuận ròng lên mức 2,0%. Đây là mức cao nhất của doanh nghiệp kể từ quý I/2022, phản ánh sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả hoạt động trong bối cảnh chi phí đã được kiểm soát tốt hơn.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, FRT ghi nhận doanh thu 36.000 tỉ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đạt 636 tỉ đồng, tăng tới 132%. Kết quả này giúp doanh nghiệp hoàn thành khoảng 75% kế hoạch doanh thu và 89% kế hoạch lợi nhuận cả năm, cho thấy khả năng hoàn thành, thậm chí vượt mục tiêu lợi nhuận năm là tương đối rõ ràng.

Động lực tăng trưởng chính tiếp tục đến từ chuỗi nhà thuốc Long Châu. Trong quý III/2025, Long Châu đạt doanh thu khoảng 8,7 ngàn tỉ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng ước đạt 217 tỉ đồng, tăng 73%. Biên lợi nhuận ròng của chuỗi này đạt 2,5% trong quý và 2,6% trong 9 tháng, tiếp tục xu hướng cải thiện ổn định.

Trong khi đó, mảng bán lẻ công nghệ FPT Shop cũng ghi nhận dấu hiệu hồi phục sau giai đoạn khó khăn. SSI cho rằng nhu cầu tiêu dùng điện thoại và thiết bị công nghệ đã ổn định hơn, trong khi chiến lược tối ưu danh mục sản phẩm và chi phí vận hành giúp biên lợi nhuận được cải thiện so với năm trước.

Phân tích dữ liệu cho thấy chất lượng lợi nhuận FRT cải thiện rõ rệt

Điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính của FRT năm 2025 không chỉ nằm ở tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, mà còn ở chất lượng lợi nhuận. Theo SSI Research, biên lợi nhuận ròng hợp nhất của FRT đã tăng lên mức cao nhất trong hơn ba năm, cho thấy hiệu quả hoạt động đã được cải thiện một cách bền vững hơn, thay vì chỉ mang tính thời điểm.

Với Long Châu, SSI đánh giá dư địa tăng trưởng vẫn còn lớn. Chuỗi này tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng, đồng thời cải thiện hiệu suất trên mỗi điểm bán. Việc biên lợi nhuận ròng tăng lên 2,6% trong 9 tháng đầu năm cho thấy Long Châu đang tiến gần hơn tới mục tiêu dài hạn là 5%, dù quá trình này được dự báo sẽ diễn ra theo lộ trình thận trọng.

Ở cấp độ hợp nhất, SSI dự báo lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của FRT đạt 717 tỉ đồng trong năm 2025, tăng 126% so với năm trước. Sang năm 2026, con số này dự kiến tăng lên 943 tỉ đồng, tương ứng mức tăng 32%. Dựa trên dự báo này, FRT đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 khoảng 25,8 lần.

So với mức P/E trung bình lịch sử khoảng 40 lần của FRT, định giá hiện tại được SSI đánh giá là tương đối hấp dẫn, đặc biệt trong bối cảnh lợi nhuận đã quay lại quỹ đạo tăng trưởng và cấu trúc kinh doanh ngày càng cân bằng hơn giữa bán lẻ công nghệ và dược phẩm.

Tuy vậy, báo cáo cũng lưu ý một số yếu tố cần theo dõi. FRT vẫn duy trì mức đòn bẩy tài chính tương đối cao để phục vụ mở rộng chuỗi Long Châu. Điều này khiến lợi nhuận của doanh nghiệp nhạy cảm hơn với biến động lãi suất, nhất là trong giai đoạn môi trường tiền tệ còn nhiều yếu tố khó lường. Dù vậy, với dòng tiền cải thiện và hiệu quả kinh doanh tăng lên, rủi ro này được đánh giá ở mức có thể kiểm soát.

Triển vọng cổ phiếu FRT và tác động với nhà đầu tư

Từ góc nhìn thị trường, SSI Research cho rằng FRT đang hưởng lợi từ xu hướng hợp nhất trong ngành bán lẻ dược phẩm, khi các chuỗi lớn ngày càng chiếm ưu thế so với các nhà thuốc nhỏ lẻ. Long Châu, với quy mô lớn và tốc độ mở rộng nhanh, được đánh giá là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét nhất từ xu hướng này.

Trong trung hạn, triển vọng tăng trưởng của FRT gắn chặt với khả năng duy trì tốc độ mở rộng chuỗi Long Châu song song với cải thiện biên lợi nhuận. Việc mảng FPT Shop ổn định trở lại cũng đóng vai trò quan trọng, giúp doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào một nguồn thu duy nhất và cải thiện tính bền vững của dòng tiền.

Đối với nhà đầu tư, cổ phiếu FRT được SSI đánh giá phù hợp với chiến lược nắm giữ trung và dài hạn, khi doanh nghiệp đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất và đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới dựa trên nền tảng kinh doanh cốt lõi rõ ràng hơn. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán phân hóa mạnh, những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận thực chất như FRT được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền chọn lọc.

Từ góc độ theo dõi thị trường của 60s Hôm Nay, diễn biến của FRT cũng phản ánh xu hướng chung: nhà đầu tư ngày càng quan tâm nhiều hơn tới chất lượng tăng trưởng và khả năng tạo lợi nhuận bền vững, thay vì chỉ tập trung vào quy mô doanh thu hay câu chuyện mở rộng đơn thuần.

Báo cáo cập nhật của SSI Research cho thấy FRT đang bước vào giai đoạn tăng trưởng tích cực hơn, với lợi nhuận cải thiện mạnh và động lực chính đến từ chuỗi Long Châu. Định giá hiện tại được đánh giá hấp dẫn so với lịch sử, dù vẫn tồn tại rủi ro từ đòn bẩy tài chính. Trong trung hạn, FRT là cổ phiếu đáng chú ý nhờ nền tảng kinh doanh rõ ràng và triển vọng lợi nhuận tăng trưởng ổn định.

Bảo Long