DCM hưởng lợi từ giá urea tăng 74%, lợi nhuận dự báo tăng 64%

Giá urea leo thang cùng chi phí khí giảm giúp DCM cải thiện lợi nhuận, duy trì cổ tức tiền mặt hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Giá urea tăng mạnh và tác động trực tiếp đến kết quả kinh doanh DCM

Theo báo cáo cập nhật ngày 25/8/2025 của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), giá urea tại Trung Đông và Trung Quốc đến cuối tháng 7/2025 đã tăng lần lượt 36% và 74% so với đầu năm. Tại Việt Nam, giá bán buôn urea của Công ty CP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) cũng ghi nhận mức tăng 30% từ đầu năm, phản ánh rõ sự lan tỏa từ xu hướng toàn cầu.

Nhờ biến động tích cực của giá bán, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của DCM trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 1.168 tỉ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ 2024. Nếu loại trừ khoản lợi nhuận bất thường từ thương vụ mua rẻ Công ty Phân bón Hóa chất Dầu khí (KVF), con số lợi nhuận tăng trưởng thực chất còn ấn tượng hơn, ở mức 64% so với cùng kỳ.

KBSV dự báo trong cả năm 2025, giá bán urea trung bình của DCM đạt khoảng 11.400 đồng/kg, duy trì ở mức cao nhờ hai yếu tố: nguồn cung khí tại châu Âu và Trung Đông hạn chế, trong khi nhu cầu nhập khẩu từ Ấn Độ và EU tiếp tục mạnh mẽ. Đây là nền tảng vững chắc để DCM mở rộng biên lợi nhuận trong giai đoạn sắp tới.

Nhu cầu tiêu thụ ổn định và chiến lược mở rộng dài hạn

DCM hiện chiếm khoảng 32% thị phần urea nội địa và 40% tại Campuchia, qua đó giữ vị thế dẫn đầu trong ngành. Với triển vọng nhu cầu nông nghiệp tiếp tục gia tăng, sản lượng tiêu thụ urea của công ty trong năm 2025 dự báo đạt 851.000 tấn, tăng 6% so với 2024.

Trong giai đoạn 2025-2030, doanh nghiệp đặt mục tiêu nâng công suất sản xuất urea lên 1 triệu tấn/năm, đồng thời mở rộng mảng NPK. Việc sáp nhập KVF giúp thị phần NPK dự kiến tăng từ 7% lên 17%, qua đó đa dạng hóa sản phẩm và giảm phụ thuộc vào urea.

Không dừng lại ở đó, công ty còn mở rộng sang lĩnh vực khí công nghiệp và hóa chất, nhằm hình thành các trụ cột doanh thu mới. Cách tiếp cận này thể hiện tầm nhìn chiến lược, giảm rủi ro chu kỳ giá phân bón và tăng sức chống chịu trước biến động thị trường toàn cầu.

Về mặt tài chính, ban lãnh đạo dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 2.000 đồng/cổ phiếu trong 2025, tương ứng suất sinh lợi khoảng 4,8%. KBSV đánh giá, nhờ lợi nhuận tăng trưởng mạnh, DCM hoàn toàn có thể nâng cổ tức lên 2.500 đồng/cổ phiếu, tương đương tỷ suất gần 6%, mức khá hấp dẫn trong nhóm doanh nghiệp phân bón niêm yết.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế điều chỉnh của công ty này trong 2025 được ước đạt 2.081 tỉ đồng, tăng 64% so với 2024. Đây là con số phản ánh rõ sự bứt phá, đồng thời khẳng định hiệu quả của chiến lược vận hành trong bối cảnh giá urea tăng và chi phí khí đầu vào giảm.

Dự báo xu hướng và cơ hội cho nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán

KBSV đánh giá triển vọng DCM tích cực, song cũng đưa ra một số rủi ro cần theo dõi. Thứ nhất, Trung Quốc – quốc gia xuất khẩu urea lớn nhất thế giới – có thể nới lỏng hạn ngạch xuất khẩu trong năm 2026, tạo áp lực giảm giá toàn cầu. Thứ hai, biến động địa chính trị có thể đẩy giá dầu và khí tăng cao, ảnh hưởng biên lợi nhuận.

Dù vậy, trong kịch bản cơ sở, xu hướng giá urea được dự báo vẫn duy trì ở vùng cao nhờ cung hạn chế và nhu cầu mạnh từ Ấn Độ, EU. Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, DCM nổi lên như một trong những cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp từ biến động giá hàng hóa toàn cầu, đồng thời mang lại cổ tức ổn định cho nhà đầu tư.

Theo khuyến nghị của KBSV, cổ phiếu DCM đang ở vùng hấp dẫn với giá mục tiêu 46.800 đồng/cp, tương ứng dư địa tăng trưởng đáng kể so với thị giá hiện tại. Điều này khiến DCM trở thành lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư trung và dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang tìm kiếm các mã có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ xu hướng hàng hóa.

Nhìn rộng hơn, triển vọng ngành phân bón sẽ gắn liền với biến động vĩ mô như cung cầu nông sản, chính sách thương mại của các nước lớn và diễn biến năng lượng toàn cầu. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ các yếu tố này khi ra quyết định, đồng thời theo dõi sát diễn biến kinh doanh thực tế. Trong vai trò truyền tải thông tin tài chính nhanh chóng và chính xác, 60s Hôm Nay nhận định rằng DCM hiện đang hội tụ nhiều yếu tố thuận lợi để trở thành điểm nhấn trong danh mục của nhà đầu tư dài hạn, song không thể bỏ qua những rủi ro tiềm ẩn từ bên ngoài.

DCM đang ở giai đoạn tăng trưởng tích cực với lợi nhuận 2025 dự kiến bứt phá 64% nhờ giá urea duy trì vùng cao và chi phí khí đầu vào giảm. Cùng với cổ tức tiền mặt hấp dẫn và chiến lược mở rộng sản xuất, cổ phiếu DCM mang đến cơ hội đáng kể cho nhà đầu tư trung và dài hạn. Tuy nhiên, sự thận trọng trước biến động chính sách xuất khẩu của Trung Quốc và rủi ro địa chính trị vẫn là điều cần thiết để đảm bảo hiệu quả đầu tư.

Bảo Long