Coteccons (CTD) tăng 53,7% lợi nhuận, giá cổ phiếu hướng đến tăng trưởng mới

Cổ phiếu CTD tăng trưởng nhờ doanh thu và lợi nhuận quý 2/2025, backlog đạt 35.000 tỷ đồng, củng cố vị thế Coteccons trong ngành xây dựng.

Coteccons khởi đầu năm tài chính 2025 đầy hứa hẹn

Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (mã cổ phiếu CTD) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh đầy hứa hẹn trong năm tài chính 2025 (NTC2025, bắt đầu từ tháng 7/2024) trong báo cáo mới nhất từ SSI Research. Cụ thể, doanh thu thuần của CTD trong quý vừa qua đạt 6,89 nghìn tỷ đồng, tăng 21,7% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Lợi nhuận ròng cũng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ 53,7% YoY, đạt 106 tỷ đồng.

Một trong những điểm đáng chú ý trong kết quả kinh doanh lần này là lượng backlog (hợp đồng chưa thực hiện) của Coteccons tiếp tục gia tăng, ước tính đạt 35.000 tỷ đồng vào nửa cuối năm tài chính 2025. Đây là con số cao nhất trong nhiều năm và cao hơn 40% so với mức trung bình của năm trước. Điều này cho thấy nhu cầu xây dựng tại Việt Nam đang có xu hướng phục hồi tích cực, đặc biệt là trong mảng xây dựng dân dụng.

Trong quý 2 vừa qua, công ty đã ký mới các hợp đồng xây dựng với giá trị ước tính từ 6.800 đến 7.000 tỷ đồng. Một số dự án quan trọng mà Coteccons tham gia bao gồm Sun Urban City tại Hà Nam với tổng vốn đầu tư lên đến 35.000 tỷ đồng của tập đoàn Sun Group và dự án KN Paradise tại Khánh Hòa với tổng vốn đầu tư 2 tỷ USD của nhà phát triển KN Cam Lâm.

Tính đến hết nửa đầu năm tài chính 2025, Coteccons đã ghi nhận 199 tỷ đồng lợi nhuận ròng, hoàn thành 46% kế hoạch năm của công ty và 38% dự báo của SSI Research. SSI Research tiếp tục duy trì quan điểm lạc quan và dự báo lợi nhuận ròng cả năm tài chính 2025 của công ty sẽ đạt 514 tỷ đồng, tăng 65,9% so với năm trước.

Đối với năm tài chính 2026, CTD kỳ vọng sẽ được hưởng lợi đáng kể từ việc đầu tư vào dự án cao tầng Emerald 68 tại Bình Dương, nơi CTD nắm giữ 49% cổ phần. Dự kiến dự án này sẽ được bàn giao trong giai đoạn cuối NTC26-28, mang lại nguồn doanh thu và lợi nhuận ổn định cho CTD.

Phân tích tài chính và định giá

Dựa trên các kết quả kinh doanh, triển vọng tăng trưởng và các yếu tố khác, CTD được đánh giá là một cơ hội đầu tư hấp dẫn trong ngành xây dựng Việt Nam. Doanh thu thuần dự kiến sẽ đạt 25.254 tỷ đồng trong năm 2025 và 27.275 tỷ đồng trong năm 2026, cho thấy tiềm năng tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ. Lợi nhuận ròng cũng được dự báo sẽ tăng lên 514 tỷ đồng trong năm 2025 và 587 tỷ đồng trong năm 2026.

Một yếu tố quan trọng khác góp phần vào sự tăng trưởng của Coteccons là sự thay đổi trong phương pháp định giá của SSI Research. Trước đây, SSI chủ yếu áp dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) để xác định giá trị cổ phiếu của Coteccons, nhưng hiện nay, công ty nghiên cứu này đã kết hợp cả phương pháp DCF và phương pháp giá trị sổ sách (P/B) với trọng số bằng nhau.

Việc bổ sung phương pháp P/B phản ánh niềm tin rằng chất lượng tài sản của Coteccons sẽ tiếp tục cải thiện, góp phần nâng cao giá trị dài hạn của cổ phiếu. Theo ước tính, giá mục tiêu cho cổ phiếu CTD là 100.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá khoảng 9% so với mức giá hiện tại.

Bên cạnh đó, cổ phiếu CTD đã có mức tăng trưởng ấn tượng trong thời gian qua, với mức tăng 34% từ đầu năm đến nay và 41% trong vòng một năm qua. Đặc biệt, nếu so với hai năm trước, cổ phiếu này đã tăng tới 272%.

Các chỉ số tài chính quan trọng như EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) cũng được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, từ 5.648 VND/cổ phiếu trong năm 2024 lên 8.684 VND/cổ phiếu trong năm 2025 và 9.924 VND/cổ phiếu trong năm 2026. Điều này cho thấy CTD đang tạo ra giá trị cho các cổ đông và có tiềm năng tăng giá cổ phiếu trong tương lai.

Dù triển vọng khả quan, Coteccons vẫn đối mặt với một số rủi ro nhất định, bao gồm khả năng phải ghi giảm các khoản phải thu bất ngờ cũng như sự chậm trễ trong tiến độ bàn giao dự án Emerald City 68, một dự án cao tầng tại Bình Dương mà Coteccons đang nắm giữ 49% cổ phần.

Tóm lại, kết quả kinh doanh quý 2 của Coteccons tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng ổn định, với doanh thu và lợi nhuận ròng đều ghi nhận mức tăng trưởng mạnh. Lượng backlog kỷ lục cùng với triển vọng các dự án lớn giúp củng cố vị thế của Coteccons trong ngành xây dựng. Dù còn tồn tại một số rủi ro, nhưng với chiến lược kinh doanh hiệu quả và sự phục hồi của thị trường, Coteccons được kỳ vọng sẽ tiếp tục ghi nhận những kết quả tích cực trong thời gian tới.

Minh Thư