Cổ phiếu SMC LDG tăng 134% nhờ tiền đầu cơ 2025

SMC tăng 134,2%, LDG tăng 136,3% nhờ dòng tiền đầu cơ, nhưng rủi ro chốt lời gia tăng.

Dòng tiền đầu cơ thúc đẩy cổ phiếu tái cơ cấu

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 7/2025 chứng kiến dòng tiền đầu cơ lan tỏa mạnh mẽ, đặc biệt hướng tới các cổ phiếu doanh nghiệp đang tái cơ cấu như SMC, LDG, HPX, HBC, và TMT. Sau giai đoạn nhóm cổ phiếu lớn như Tập đoàn Gelex (GEX) và Vingroup (VIC) dẫn dắt đà tăng từ giữa tháng 4/2025, dòng tiền đã chuyển dịch sang nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, tạo nên hiện tượng tăng giá đáng chú ý. Cổ phiếu SMC của Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại SMC là tâm điểm.

Từ 9/4 đến 16/7/2025, SMC tăng 134,2%, từ 5.700 đồng/cổ phiếu lên 13.350 đồng/cổ phiếu, bất chấp khó khăn trong ngành thép. Công ty đối mặt với lỗ lũy kế 137,7 tỉ đồng (18,7% vốn điều lệ), nợ vay 2.367,7 tỉ đồng (292,3% vốn chủ sở hữu), và 365,1 tỉ đồng khoản phải thu khó đòi tính đến 31/3/2025. SMC đã bán tài sản, chuyển đổi nợ thành cổ phiếu, và nhận bất động sản cấn nợ để cải thiện dòng tiền, nhưng kế hoạch chào bán 73 triệu cổ phiếu riêng lẻ (730 tỉ đồng) bị hủy tại đại hội cổ đông ngày 22/5/2025.

Tương tự, cổ phiếu LDG của Công ty cổ phần Đầu tư LDG tăng 136,3% từ 26/6 đến 16/7/2025, từ 2.670 đồng/cổ phiếu lên 6.310 đồng/cổ phiếu, nhờ kỳ vọng từ sự trở lại của ông Nguyễn Khánh Hưng, nguyên Chủ tịch HĐQT, tại đại hội ngày 26/6. Tuy nhiên, LDG vẫn đối mặt với lỗ lũy kế 1.375,7 tỉ đồng (53,5% vốn điều lệ), nợ vay 893,1 tỉ đồng (73% vốn chủ sở hữu), và chỉ còn 3,3 tỉ đồng tiền mặt. Vấn đề pháp lý tại dự án Khu dân cư Tân Thịnh và cơ cấu cổ đông phân tán tiếp tục là thách thức.

Các mã khác như HPX (Công ty cổ phần Đầu tư Hải Phát) tăng 22,3% từ 1/7 đến 16/7, đạt 5.160 đồng/cổ phiếu, và HBC (Công ty cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình) tăng 12,7% từ 26/6 đến 16/7, đạt 7.100 đồng/cổ phiếu. TMT (Công ty cổ phần Ô tô TMT) cũng tăng 18,7% từ 10/7 đến 16/7, lên 13.650 đồng/cổ phiếu, dù tình hình kinh doanh suy giảm sau hợp tác phân phối xe điện với SAIC GM Wuling.

Dòng tiền đầu cơ tập trung vào các mã này nhờ tâm lý hưng phấn và kỳ vọng tái cơ cấu, nhưng thực tế cải thiện nội tại của doanh nghiệp vẫn hạn chế. Thanh khoản cao, như SMC và LDG với chuỗi tăng trần, phản ánh sức hút của cổ phiếu “nóng” trong bối cảnh thị trường sôi động.

Phân tích rủi ro và định giá cổ phiếu đầu cơ

Sự bùng nổ của cổ phiếu như SMC và LDG cho thấy dòng tiền đầu cơ đang tìm kiếm cơ hội ở nhóm doanh nghiệp khó khăn, thay vì tập trung vào các mã dẫn sóng như GEX hay VIC. Tuy nhiên, định giá của các cổ phiếu này đang ở mức cao. SMC có P/E (Price-to-Earnings – hệ số giá trên lợi nhuận) đạt 33,64 lần, vượt xa trung bình ngành thép (17,75 lần) và mức cao nhất lịch sử của chính SMC (13,25 lần năm 2019). LDG, dù tăng mạnh, chưa có dấu hiệu cải thiện tài chính rõ ràng, với lỗ lũy kế lớn và nợ vay cao.

So với giai đoạn 2022-2024, khi thị trường chứng khoán trải qua nhiều nhịp “cây thông” (tăng mạnh rồi giảm sâu), các cổ phiếu như LDG (2022), QCG (2024), và SMC (7/2024) cho thấy rủi ro lớn khi dòng tiền đầu cơ rút đi. Lỗ lũy kế của SMC (137,7 tỉ đồng) và LDG (1.375,7 tỉ đồng) cho thấy tình hình tài chính mong manh, trong khi nợ vay cao (SMC: 292,3% vốn chủ sở hữu, TMT: 370,5%) làm tăng áp lực thanh khoản.

TMT, dù có lãi 33,7 tỉ đồng quý 1/2025, vẫn ghi nhận ROA (Return on Assets – hiệu quả sử dụng tài sản) và ROE (Return on Equity – hiệu quả sử dụng vốn) âm, thấp hơn trung bình ngành. Dòng tiền đầu cơ hiện tại được thúc đẩy bởi tâm lý FOMO (Fear of Missing Out – sợ bỏ lỡ cơ hội), nhưng thiếu cơ sở từ cải thiện nội tại.

SMC và LDG chưa có dòng vốn mới, trong khi HPX và HBC chỉ mới bắt đầu tái cơ cấu. Lịch sử cho thấy, khi nhóm dẫn sóng (như GEX, VIC) chậm lại, dòng tiền chuyển sang nhóm “đội sổ” như SMC, LDG, tạo nhịp tăng ngắn hạn nhưng dễ đảo chiều nếu không có thay đổi thực chất.

Dự báo thị trường và lời khuyên nhà đầu tư

60s Hôm Nay nhận định, dòng tiền đầu cơ sẽ tiếp tục lan tỏa sang cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong quý 3/2025, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản được kỳ vọng phục hồi nhờ chính sách hỗ trợ hạ tầng. Tuy nhiên, các cổ phiếu như SMC, LDG, HPX, HBC, TMT tiềm ẩn rủi ro cao do định giá vượt xa nội tại doanh nghiệp. Nhà đầu tư nên thận trọng với mô hình “cây thông”, từng xuất hiện ở LDG (2022) và QCG (2024).

Nhà đầu tư ngắn hạn có thể cân nhắc chốt lời sớm ở các mã như SMC (P/E 33,64 lần) hoặc LDG khi đà tăng suy yếu, đồng thời đặt điểm cắt lỗ chặt chẽ để tránh rủi ro giảm sâu. Nhà đầu tư dài hạn nên ưu tiên các doanh nghiệp có cải thiện tài chính rõ ràng, thay vì chạy theo câu chuyện kỳ vọng. Theo dõi báo cáo tài chính quý 2/2025 và tiến độ tái cơ cấu của SMC, LDG sẽ giúp đánh giá tiềm năng thực tế.

Doanh nghiệp cần minh bạch kế hoạch huy động vốn và xử lý nợ để duy trì niềm tin. SMC cần giải quyết khoản phải thu khó đòi (365,1 tỉ đồng), trong khi LDG phải xử lý vấn đề pháp lý tại dự án Tân Thịnh. Thị trường chứng khoán vẫn có cơ hội tăng trưởng, nhưng nhà đầu tư cần quản lý rủi ro để tránh trở thành “nhà đầu tư dài hạn bất đắc dĩ” khi cổ phiếu quay đầu.

Dòng tiền đầu cơ đẩy SMC, LDG tăng mạnh, nhưng rủi ro chốt lời và định giá cao là thách thức. Nhà đầu tư nên thận trọng, ưu tiên chốt lời sớm và đặt cắt lỗ. Theo dõi cải thiện tài chính doanh nghiệp sẽ giúp nắm bắt cơ hội an toàn trong thị trường sôi động.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán