Cổ phiếu bank 2026 phân hóa mạnh, ai đang dẫn đầu cuộc đua

Cổ phiếu bank bước vào năm 2026 với sự phân hóa rõ rệt. Không còn câu chuyện tăng trưởng đồng đều, thị trường đang chia thành những nhóm tăng tốc và nhóm chững lại.

Bức tranh mới phân hóa rõ rệt

Thị trường cổ phiếu bank đang bước vào một giai đoạn khác hẳn so với trước. Không còn cảnh cả ngành cùng tăng mà thay vào đó là sự tách nhóm rõ ràng giữa các ngân hàng. Một số ngân hàng tăng trưởng mạnh, số khác lại chững lại hoặc suy giảm.

Trước đó, công ty Chứng khoán SSI đã công bố dự báo kết quả kinh doanh nhiều ngân hàng. Dự báo trong quý I/2026, có tới 7 ngân hàng dự kiến tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số, 5 ngân hàng tăng trưởng một chữ số và thậm chí có đơn vị giảm lợi nhuận.

Có thể thấy rằng cổ phiếu bank đã không còn “đi cùng một nhịp”. Sự phân hóa này đã sớm được dự báo trước, nhất là khi hiệu quả kinh doanh giữa các ngân hàng còn phụ thuộc lớn vào cấu trúc tín dụng và khả năng kiểm soát chi phí vốn còn nhiều vấn đề.

Nhóm tăng trưởng bứt tốc

Một số cổ phiếu ngân hàng đang được đà tăng trưởng rất cao. Tiêu biểu là VPBank với mức lợi nhuận quý 1/2026 dự báo tăng khoảng 50% so với cùng kỳ. Thực tế mới công bố trong báo cáo tài chính của VPBank đạt tận 58%. Đây là mức tăng đáng chú ý trong bối cảnh toàn ngành đang chịu áp lực chi phí vốn.

Các ngân hàng như HDBank cũng duy trì tốc độ tăng trưởng cao. MBBank được kỳ vọng sẽ tăng tốc trở lại trong các quý tiếp theo nhờ dư địa tín dụng lớn. Nhóm này có lợi thế khi tham gia tái cơ cấu các tổ chức tín dụng yếu kém, qua đó được cấp hạn mức tín dụng cao hơn.

Điểm chung của các ngân hàng này là tập trung vào các mảng có biên lợi nhuận cao như bán lẻ và tài chính tiêu dùng, đồng thời mở rộng nhanh quy mô khách hàng. Điều này giúp duy trì tăng trưởng nhưng cũng khiến cổ phiếu bank trong nhóm này thường có mức biến động lớn hơn so với phần còn lại của ngành.

Nhóm ổn định giữ vị thế

Ở chiều ngược lại, nhóm các ngân hàng lớn như Vietcombank, BIDV hay ACB lại duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định hơn. Lợi nhuận không tăng đột biến nhưng vẫn giữ nhịp tăng trưởng đều qua các quý.

Chiến lược của nhóm này tập trung vào kiểm soát rủi ro, duy trì chất lượng tài sản và giữ chi phí vốn ở mức thấp. Đây là lợi thế quan trọng giúp các ngân hàng lớn duy trì biên lợi nhuận trong bối cảnh lãi suất biến động.

Theo các báo cáo phân tích ngành cho thấy nhóm các ngân hàng này sở hữu tỷ lệ CASA cao. Qua đó, nguồn vốn chi phí thấp và ổn định hơn so với phần còn lại của thị trường. Vậy nên cổ phiếu bank thuộc nhóm này thường có mức biến động thấp hơn tương đối và phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn.

Vì sao phân hóa xảy ra

Có ba nguyên nhân chính khiến cổ phiếu bank phân hóa mạnh trong năm 2026.

Thứ nhất là chi phí vốn tăng. Khi lãi suất huy động nhích lên, những ngân hàng phụ thuộc nhiều vào tiền gửi kỳ hạn phải chịu áp lực lớn hơn. Nó khiến biên lãi ròng bị thu hẹp.

Thứ hai là cấu trúc tín dụng. Ngân hàng nào phụ thuộc nhiều vào bất động sản sẽ gặp khó hơn khi dòng vốn vào lĩnh vực này bị kiểm soát chặt. Ngược lại, những ngân hàng có danh mục đa dạng sẽ linh hoạt hơn.

Thứ ba là năng lực vốn và room tín dụng. Trong bối cảnh tín dụng toàn ngành vẫn tăng quanh khoảng 15 – 20% mỗi năm, ngân hàng nào có vốn mạnh sẽ được cấp room cao hơn. Đây chính là yếu tố tạo nên khoảng cách giữa các nhóm cổ phiếu bank.

Nhà đầu tư cần thấy gì

Sự phân hóa khiến việc chọn cổ phiếu ngân hàng trở nên khó hơn nhưng cũng rõ ràng hơn. Không còn câu chuyện mua theo xu hướng mà phải lựa chọn đúng ngân hàng.

Nhà đầu tư cần nhìn vào ba yếu tố: chất lượng tài sản, khả năng kiểm soát chi phí vốn và dư địa tăng trưởng tín dụng. Đây là những yếu tố quyết định ngân hàng nào có thể duy trì lợi nhuận trong giai đoạn tới.

Một điều đáng chú ý là tốc độ tăng trưởng cao không phải lúc nào cũng đi kèm chất lượng. Một ngân hàng tăng trưởng nhanh nhưng NIM bị thu hẹp hoặc nợ xấu tăng thì cổ phiếu bank đó vẫn tiềm ẩn rủi ro.

Cổ phiếu bank đang ở vùng định giá hấp dẫn nhưng bức tranh phía sau không đơn thuần là màu hồng. Sự phân hóa giữa các ngân hàng ngày càng rõ rệt, phản ánh một giai đoạn trưởng thành hơn của ngành và các nhà đầu tư cần phải tỉnh táo hơn.

HỒ TRÍ

Các tin tức liên quan đến Ngân hàng