Chứng khoán Mỹ giảm 1,61% do nợ công tăng và lợi suất cao

Chứng khoán Mỹ giảm mạnh nhất tháng, S&P 500 mất 1,61%, lợi suất trái phiếu 10 năm đạt 4,589% do lo ngại nợ công tăng.

Chứng khoán Mỹ lao dốc trước lo ngại nợ công

Thị trường chứng khoán (TTCK) Mỹ chứng kiến phiên giảm mạnh nhất trong tháng vào ngày 21/5/2025, khi cả ba chỉ số chính đều lao dốc. Chỉ số S&P 500 giảm 95,85 điểm, tương đương 1,61%, đóng cửa tại 5.844,61 điểm. Chỉ số Dow Jones mất 816,80 điểm, giảm 1,91%, xuống 41.860,44 điểm, trong khi Nasdaq Composite giảm 270,07 điểm, tức 1,41%, về 18.872,64 điểm. Chỉ số Russell 2000 (đại diện cổ phiếu vốn hóa nhỏ) ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ ngày 10/4/2025.

Nguyên nhân chính là lo ngại nợ công Mỹ tăng mạnh nếu Quốc hội thông qua dự luật cắt giảm thuế do Tổng thống Donald Trump đề xuất. Dự luật này, dự kiến thông qua sau thỏa hiệp về khấu trừ thuế tiểu bang và địa phương, có thể làm thâm hụt ngân sách trầm trọng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng vọt, với kỳ hạn 10 năm đạt 4,589% (tăng 10,8 điểm cơ bản) và kỳ hạn 30 năm chạm 5,09%, mức cao nhất kể từ tháng 10/2023. Phiên đấu giá 16 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 20 năm của Bộ Tài chính Mỹ thất bại, gây áp lực bán mạnh lên trái phiếu dài hạn.

Mười trong mười một nhóm ngành thuộc S&P 500 giảm, với bất động sản, chăm sóc sức khỏe, tài chính, tiện ích, hàng tiêu dùng không thiết yếu, và công nghệ dẫn đầu đà giảm. Nhóm dịch vụ truyền thông là ngoại lệ, nhờ cổ phiếu Alphabet (công ty mẹ Google) tăng 2,7%. Các “ông lớn” công nghệ như Nvidia giảm 1,9%, Apple mất 2,3%, và Tesla giảm 2,7%. Phiên giảm này chấm dứt chuỗi 6 ngày tăng của S&P 500 và là ngày giảm đầu tiên trong ba ngày của Nasdaq.

Tác động từ lợi suất trái phiếu và dự luật thuế

Lo ngại về nợ công Mỹ không phải mới, nhưng dự luật cắt giảm thuế của Tổng thống Trump làm gia tăng áp lực. Sam Stovall, Chiến lược gia đầu tư chính tại CFRA Research, cho biết dự luật có thể đẩy nợ công tăng nhanh, làm lu mờ nỗ lực tiết kiệm tài chính gần đây. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng do nhà đầu tư lo ngại lạm phát tái diễn và nợ công không được kiểm soát. Tháng 4/2025, lợi suất này từng dao động từ 3,9% lên trên 4,5% khi thuế quan của Trump gây lo ngại, nhưng giảm sau khi ông hoãn thuế đối ứng.

Phiên đấu giá trái phiếu 20 năm thất bại cho thấy nhu cầu thấp, đẩy lợi suất dài hạn tăng. Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm Mỹ càng làm trầm trọng tâm lý bán tháo, lan từ trái phiếu sang cổ phiếu. So với tháng trước, S&P 500 và Nasdaq đã tăng lần lượt 13% và 18% sau đợt bán tháo do thuế quan, nhưng đà phục hồi này bị gián đoạn. Stovall nhận định một số nhà đầu tư lo ngại thị trường “tăng quá nhanh”, cần điều chỉnh để tiêu hóa mức tăng gần đây.

Dự luật thuế có thể làm tăng thâm hụt ngân sách, đẩy chi phí vay của doanh nghiệp và chính phủ lên cao. Các nhóm ngành nhạy với lãi suất như bất động sản và tài chính chịu tác động mạnh, do lợi suất trái phiếu tăng làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu so với trái phiếu. Cổ phiếu công nghệ, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong S&P 500, cũng giảm do nhà đầu tư chuyển sang tài sản an toàn hơn. Tuy nhiên, sự tăng giá của Alphabet cho thấy nhà đầu tư vẫn chọn lọc cơ hội trong nhóm truyền thông.

Dự báo thị trường và lời khuyên nhà đầu tư

Theo 60s Hôm Nay, TTCK Mỹ có thể đối mặt biến động trong 2-3 tháng tới, do tác động từ lợi suất trái phiếu và nợ công. Nếu dự luật thuế được thông qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm có thể vượt 4,6%, gây áp lực lên cổ phiếu, đặc biệt nhóm công nghệ và bất động sản. Tuy nhiên, nếu Quốc hội điều chỉnh dự luật để giảm thâm hụt, thị trường có thể phục hồi, với S&P 500 hướng tới 6.000 điểm vào cuối 2025.

Nhà đầu tư cá nhân nên ưu tiên cổ phiếu dịch vụ truyền thông như Alphabet, có nền tảng tài chính mạnh và ít nhạy với lãi suất. Nhóm tài chính và bất động sản cần thận trọng, do rủi ro lợi suất tăng. Doanh nghiệp Mỹ có thể đối mặt chi phí vay cao, nên tận dụng dòng tiền hiện có để đầu tư hiệu quả. Công ty chứng khoán nên phát hành sản phẩm tài chính gắn với cổ phiếu truyền thông và tiêu dùng thiết yếu, nhưng cần đánh giá rủi ro lạm phát.

TTCK Việt Nam ít chịu ảnh hưởng trực tiếp, nhưng lợi suất trái phiếu Mỹ tăng có thể đẩy tỷ giá USD/VND, ảnh hưởng dòng vốn ngoại. Nhà đầu tư Việt Nam nên tập trung vào cổ phiếu xuất khẩu và tiêu dùng, ít nhạy với biến động toàn cầu. Bất động sản Việt Nam vẫn hưởng lợi từ đầu tư công, nhưng cần chọn doanh nghiệp tài chính lành mạnh. Thị trường tài chính toàn cầu có thể ổn định nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) can thiệp để kiềm chế lợi suất.

Chứng khoán Mỹ giảm do lo ngại nợ công và lợi suất trái phiếu tăng. Nhà đầu tư cần theo dõi dự luật thuế và lợi suất để nắm cơ hội, cân bằng rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Thời Báo Ngân Hàng