BID tăng trưởng lợi nhuận 9 tháng, dư địa cổ phiếu còn rộng 2026

BIDV duy trì tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng tài sản cải thiện, triển vọng tín dụng và tăng vốn tiếp tục hỗ trợ cổ phiếu BID.

Kết quả kinh doanh BID duy trì tăng trưởng trong môi trường biên lãi thấp

Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV, mã BID) khép lại quý III/2025 với bức tranh kết quả kinh doanh tích cực hơn so với mặt bằng chung ngành ngân hàng. Theo báo cáo cập nhật của KBSV, lợi nhuận trước thuế riêng quý III của BIDV đạt 7.594 tỉ đồng, tăng 16,9% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này chủ yếu đến từ sự cải thiện của thu nhập ngoài lãi trong bối cảnh biên lãi ròng vẫn chịu áp lực.

Thu nhập lãi thuần trong quý đạt 15.173 tỉ đồng, tăng 8,5% so với cùng kỳ. Tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý III đạt 8,8% so với đầu năm, phản ánh khả năng mở rộng cho vay của BIDV trong bối cảnh cầu tín dụng từng bước hồi phục. Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) chỉ duy trì quanh mức 2,15%, thấp hơn nhóm ngân hàng tư nhân, do đặc thù danh mục cho vay tập trung vào doanh nghiệp lớn và khu vực ưu tiên.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, BIDV ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 23.632 tỉ đồng, tăng 7,2% so với cùng kỳ. Mức tăng không quá đột biến nhưng cho thấy sự ổn định trong hoạt động cốt lõi, nhất là khi ngân hàng vẫn duy trì trích lập dự phòng ở mức cao nhằm củng cố chất lượng tài sản. Đây được xem là chiến lược thận trọng, phù hợp với vai trò của một ngân hàng trụ cột trong hệ thống.

Chất lượng tài sản cải thiện tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững

Một trong những điểm nhấn đáng chú ý trong báo cáo cập nhật là diễn biến tích cực của chất lượng tài sản. Tại thời điểm cuối quý III/2025, tỷ lệ nợ xấu của BIDV giảm xuống 1,87%, cải thiện 10 điểm cơ bản so với quý trước. Sự cải thiện này đến từ cả việc kiểm soát nợ mới phát sinh lẫn xử lý các khoản nợ tồn đọng, trong bối cảnh môi trường lãi suất duy trì ở mức thấp.

KBSV đánh giá việc duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 2% là yếu tố quan trọng giúp BIDV giảm áp lực dự phòng trong các kỳ tới, đồng thời nâng cao khả năng sinh lời trung hạn. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tiếp tục được cải thiện, cho thấy ngân hàng chủ động xây dựng bộ đệm rủi ro, thay vì chạy theo tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn.

Ở góc độ cấu trúc vốn, BIDV vẫn là một trong những ngân hàng có quy mô tài sản lớn nhất hệ thống, đóng vai trò then chốt trong việc cung ứng vốn cho nền kinh tế. Tuy nhiên, chính quy mô này cũng tạo áp lực lên tỷ lệ an toàn vốn (CAR), đặc biệt trong bối cảnh các quy định về ngân hàng quan trọng hệ thống ngày càng chặt chẽ. Do đó, việc duy trì chất lượng tài sản tốt được xem là điều kiện cần để BIDV có thể tiếp tục mở rộng tín dụng mà không làm gia tăng rủi ro hệ thống.

Triển vọng tín dụng và định giá BID trong giai đoạn 2026

Nhìn sang năm 2026, KBSV dự báo tăng trưởng tín dụng của BIDV có thể đạt khoảng 15%, cao hơn mức bình quân của giai đoạn 2024–2025. Động lực chính đến từ nhu cầu vốn tăng lên cùng mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao, đặc biệt là các dự án đầu tư công và sự phục hồi dần của thị trường bất động sản. Với vị thế ngân hàng quốc doanh, BIDV được kỳ vọng tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt trong các lĩnh vực ưu tiên.

Biên lãi ròng trong năm 2026 được dự báo cải thiện nhẹ so với năm 2025, nhờ tốc độ tăng trưởng tín dụng cao hơn tăng trưởng huy động. Ngoài ra, BIDV có thể hưởng lợi ngắn hạn từ trạng thái cho vay ròng trên thị trường liên ngân hàng, qua đó hỗ trợ thu nhập lãi trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì ổn định.

Về định giá, KBSV sử dụng phương pháp kết hợp giữa P/B và chiết khấu lợi nhuận thặng dư để đưa ra giá mục tiêu 51.800 đồng/cổ phiếu cho BID trong năm 2026. So với mức giá tại thời điểm ngày 5/12/2025, mức định giá này cao hơn khoảng 37%, phản ánh dư địa tăng giá còn khá rộng. Trên cơ sở đó, KBSV duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu BID, nhấn mạnh vào yếu tố ổn định và tiềm năng tăng trưởng trung hạn.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang phân hóa mạnh theo nhóm ngành, cổ phiếu ngân hàng quốc doanh như BID được đánh giá phù hợp với chiến lược đầu tư trung và dài hạn. Theo quan sát của 60s Hôm Nay, dòng tiền có xu hướng tìm đến các cổ phiếu nền tảng tốt, định giá chưa quá cao và hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ tăng trưởng tín dụng mới.

BIDV bước vào giai đoạn cuối năm 2025 với nền tảng tài chính ổn định, lợi nhuận tăng trưởng đều và chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt. Dù biên lãi ròng còn khiêm tốn, triển vọng tín dụng năm 2026 cùng kế hoạch tăng vốn được kỳ vọng tạo dư địa cho cổ phiếu BID. Với vai trò ngân hàng trụ cột, BID tiếp tục là lựa chọn đáng chú ý cho nhà đầu tư tìm kiếm sự bền vững trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của thị trường chứng khoán.

Bảo Long