PVD lãi 278 tỉ đồng quý III, triển vọng 2025–2026 sáng dần

PVD ghi nhận lợi nhuận 278 tỉ đồng quý III/2025 nhờ cải thiện giá thuê giàn và mở rộng công suất, củng cố triển vọng cổ phiếu dầu khí.

Hiệu quả kinh doanh PVD quý III và 9 tháng 2025 phản ánh chu kỳ hồi phục

Báo cáo cập nhật của SSI Research cho thấy Tổng công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí PVD đang bước vào giai đoạn phục hồi rõ nét sau thời kỳ khó khăn của ngành dầu khí. Trong quý III/2025, doanh thu hợp nhất đạt 2.571 tỉ đồng, tăng 5,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 278 tỉ đồng, tăng mạnh 53,1% so với quý III/2024 và cao hơn 16,1% so với quý liền trước.

Biên lợi nhuận gộp được cải thiện rõ rệt, đạt 23,7%, so với mức 18,4% cùng kỳ năm trước. Diễn biến này phản ánh sự phục hồi đồng thời của hai mảng chính là Khoan và Dịch vụ giếng khoan. Trong đó, mảng Khoan ghi nhận doanh thu 1.500 tỉ đồng trong quý III, tăng 11% so với quý trước. Lợi nhuận gộp mảng này đạt 360 tỉ đồng, tăng 28% so với quý trước và tăng 18% so với cùng kỳ.

Điểm đáng chú ý là giá thuê ngày giàn khoan cải thiện lên khoảng 94.000 USD/ngày, cao hơn mức 90.000 USD/ngày của năm trước. Bên cạnh đó, tỷ lệ sử dụng giàn tăng và sự đóng góp của giàn khoan mới PVD VIII từ tháng 9/2025 đã giúp hiệu quả vận hành tăng rõ rệt. Yếu tố tỷ giá USD/VND diễn biến thuận lợi cũng góp phần hỗ trợ kết quả kinh doanh.

Ở mảng Dịch vụ giếng khoan, doanh thu đạt 954 tỉ đồng, tăng 67% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 236 tỉ đồng, tăng 95%. Sự tăng trưởng này cho thấy nhu cầu dịch vụ khoan và hoàn thiện giếng đang phục hồi khi các chiến dịch thăm dò, khai thác được đẩy mạnh trở lại.

Lũy kế 9 tháng 2025, doanh thu PVD đạt 6.500 tỉ đồng, tăng 0,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 670 tỉ đồng, tăng 40%. Kết quả này giúp PVD hoàn thành 126% kế hoạch lợi nhuận năm và tương đương 81% dự báo lợi nhuận năm 2025 của SSI Research, phản ánh chất lượng phục hồi đáng ghi nhận.

Dữ liệu tài chính PVD cho thấy nền tảng tăng trưởng thực chất

Sự cải thiện của PVD không chỉ đến từ yếu tố giá dầu mà còn phản ánh sự vận động tích cực của thị trường khoan trong khu vực. Việc công ty bổ sung giàn khoan PVD VIII vào hoạt động từ quý III/2025 đã giúp nâng cao năng lực cung ứng, đồng thời giảm áp lực phụ thuộc vào số lượng giàn hạn chế như giai đoạn trước.

Đáng chú ý, PVD tiếp tục triển khai đầu tư giàn khoan tự nâng thứ sáu mang tên PVD IX, mua từ Noble Drilling với giá 65 triệu USD. Tổng mức đầu tư sau khi tái kích hoạt ước khoảng 90 triệu USD. Giàn PVD IX dự kiến hoàn tất tái kích hoạt trong quý I/2026 và bắt đầu vận hành từ quý II/2026, góp phần mở rộng quy mô khai thác và gia tăng năng lực cạnh tranh trong trung hạn.

Với cơ sở này, SSI Research đã điều chỉnh tăng dự báo kết quả kinh doanh của PVD. Doanh thu năm 2025 được nâng lên 9.704 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 883 tỉ đồng, tăng 27% so với năm trước. Sang năm 2026, doanh thu dự kiến đạt 11.485 tỉ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế có thể đạt 1.217 tỉ đồng, tăng 37%.

EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) theo dự báo đạt 1.509 đồng năm 2025 và 2.079 đồng năm 2026, cho thấy dư địa cải thiện lợi nhuận trên mỗi cổ phần vẫn còn hiện hữu khi công suất được mở rộng và hiệu quả khai thác tăng dần.

Việc SSI Research nâng giá mục tiêu cổ phiếu PVD lên 27.400 đồng/cổ phiếu nhưng hạ khuyến nghị xuống Trung lập phản ánh trạng thái cân bằng giữa tăng trưởng nội tại và mức tăng giá mạnh của cổ phiếu trong thời gian gần đây. Điều này cho thấy triển vọng doanh nghiệp vẫn tích cực, song dư địa tăng giá ngắn hạn đã phần nào thu hẹp.

Triển vọng cổ phiếu PVD và xu hướng thị trường dầu khí

Từ góc nhìn thị trường, PVD vẫn giữ vị thế dẫn dắt trong nhóm cổ phiếu dịch vụ khoan dầu khí tại Việt Nam. Tốc độ phục hồi của kết quả kinh doanh đang phản ánh xu hướng hồi phục thận trọng nhưng bền vững của ngành thăm dò và khai thác. Việc gia tăng giá thuê ngày, nâng cao tỷ lệ sử dụng giàn và mở rộng công suất là những trụ cột quan trọng cho tăng trưởng dài hạn.

Trong bối cảnh dòng tiền đang có xu hướng dịch chuyển trở lại nhóm cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận ổn định, PVD được xem là đại diện tiêu biểu cho nhóm dầu khí dịch vụ với mô hình kinh doanh hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư khai thác. Sự cải thiện liên tục của biên lợi nhuận và lợi nhuận ròng cho thấy doanh nghiệp đang kiểm soát tốt chi phí và tối ưu hiệu quả vận hành.

Từ dữ liệu thực tế, có thể nhận thấy xu hướng kỳ vọng của nhà đầu tư đang dần chuyển sang nhóm cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng và bền vững, thay vì chỉ dựa vào sóng ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, theo đánh giá của 60s Hôm Nay, PVD sẽ tiếp tục thu hút sự quan tâm của dòng tiền trung và dài hạn khi triển vọng 2025–2026 được củng cố bằng kế hoạch mở rộng công suất cụ thể.

PVD đang cho thấy sự hồi phục rõ nét với lợi nhuận quý III tăng hơn 53% và lũy kế 9 tháng tăng 40%, phản ánh chu kỳ tích cực của ngành dầu khí dịch vụ. Việc mở rộng công suất và cải thiện giá thuê ngày giúp doanh nghiệp củng cố nền tảng tăng trưởng cho giai đoạn 2025–2026. Dù dư địa tăng giá ngắn hạn không còn lớn, PVD vẫn là mã cổ phiếu đáng theo dõi cho chiến lược đầu tư trung hạn dựa trên triển vọng bền vững.

Bảo Long